嘉实环保|嘉实环保低碳中报出炉 上半年实现收益超6亿
随着8月收官 ， 公募基金各家中报也陆续披露完毕 ， 不少绩优基金为持有人赚取丰厚收益 ， 如由嘉实基金(博客,微博)制造行业投资总监姚志鹏管理的嘉实环保低碳上半年实现收益6.4亿元 。
报告显示 ， 嘉实环保低碳上半年份额净值增长率为36.80% ， 大幅超越同期业绩比较基准收益率16.59%的涨幅 。 如果将时间线继续放长到8月底 ， 经过7、8两月的持续发力 ， 据Wind统计 ， 该基金的年内收益已经达到60.44% 。
【嘉实环保|嘉实环保低碳中报出炉 上半年实现收益超6亿】嘉实环保低碳作为典型的行业主题基金 ， 主要投资于环保低碳产业相关的股票 ， 把握中国经济转型升级的投资机遇 。 该基金现任基金经理为姚志鹏 ， 毕业于北京大学化学系,在清华大学获得MIT国际工商管理硕士 ， 拥有9年投研经验 ， 构建有ROE（Return on Equity ， 即净资产回报率）-DCF（(Discounted Cash Flow ， 即现金流贴现）投资框架 ， 通过模型分析减少人为主观分析的不确定性 。
姚志鹏介绍 ， ROE-DCF投资框架的核心是观察ROE是否有边际改善 ， 根据ROE的边际变化选取底部改善和景气上升的行业 ， 最优先参与底部到中枢的阶段 ， 再在从中根据各类指标以及商业思维选取优质龙头个股 。 如果发现行业ROE具有向上驱动力 ， 则不会过分拘泥于静态估值 ， 更多会采用DCF关注其未来的趋势变化 。
针对今年上半年嘉实环保低碳的业绩表现 ， 姚志鹏表示坚持从 ROE-DCF 的角度出发 ， 组合重点持有新能源汽车、汽车零部件、太阳能(000591,股吧)、信息化和军工等行业的优质企业 ， 取得了较好的效果 。
展望下半年 ， 姚志鹏认为随着经济活动的进一步恢复 ， 经济将逐步复苏 。 但是复苏的强度仍然有一定不确定性 ， 地产、基建和汽车等行业对于经济的拉动下半年是否会遇到瓶颈仍然有不确定性 ， 消费端的企稳仍然较弱 ， 餐饮等服务业的经营压力和社会就业压力仍然巨大 。 预计流动性的支持仍然会对于经济显得比较重要 。
通过“中观画龙 ， 微观点睛”方法论 ， 姚志鹏表示从中观层面观察 ， 新能源行业随着全球疫情得到控制后将逐步恢复 ， 国内下半年光伏装机将进入旺季 ， 市场量价齐升 。 而新能源汽车作为战略级别的行业下半年将逐步企稳上升 ， 由此将揭开汽车智能化的新篇章 。5G手机的逐步普及也会把人类带入新的智能社会 ， 未来在线化将成为商业、教育、医疗、办公和娱乐等行业的重要方向 ， 新的产业机会将不断涌向 。
同时 ， 继续从ROE-DCF框架出发 ， 姚志鹏认为随着经济的复苏 ， 顺周期的汽车和家电等可选消费将逐步恢复 ， 而随着生活进一步在线化和智能化 ， 未来计算机、智能汽车等领域的景气度将继续提升 ， 继续看好新能源汽车、计算机、汽车零部件、军工和光伏等板块的投资机会 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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