长安汽车上半年扭亏为盈，净利润暴涨超两成
8月30日 ， 长安汽车（000625.SZ）发布了2020年半年度业绩报告 。 报告显示 ， 今年上半年 ， 公司实现营业收入327.82亿元 ， 同比增长9.73%；归属于上市公司股东净利润26.02亿元 ， 同比涨幅达216.17% 。
在销量方面 ， 上半年长安汽车累计销量达83.1万辆 ， 同比增长1.3% ， 高于行业整体水平 。 其中 ， 自主品牌表现突出 ， 合资品牌企稳回调 。 对此 ， 作为今年上半年为数不多的盈利车企 ， 在机构评级中 ， 有多家证券公司维持评级“增持”或“买入” ， 市场声音一片向好 。
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三项投资收益成盈利关键
今年上半年 ， 由于疫情造成的“多米诺骨牌”效应影响 ， 大部分上市车企半年度业绩遭遇重创 ， 净利润几乎一线呈高位数同比态势下滑 。 因此 ， 在整体哀鸿一片的大环境之下 ， 再相比于2019年度的业绩“滑铁卢” ， 今年上半年归母净利润暴涨两成 ， 实现扭亏为盈 ， 长安汽车可谓是成为了上市车企中的焦点 。
不过 ， 尽管业绩大幅转正 ， 但是有一组数据也非常值得关注 ， 根据长安汽车半年度报告显示 ， 上半年长安汽车归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损26.17亿元 ， 同比增长10.13% 。 也就是说 ， 扣除非经常性损益项目带来的收益 ， 长安汽车上半年业绩仍为亏损状态 。
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根据此前长安汽车发布的业绩预告显示 ， 报告期内 ， 公司主要的非经常性损益项目包括：全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入战略投资者 ， 公司放弃增资优先认购权 ， 增加归属于上市公司股东的净利润约21亿元；出售长安标致雪铁龙汽车有限公司股权增加归属于上市公司股东的净利润约14亿元；公司持有的宁德时代股票股价上涨 ， 增加归属于上市公司股东的净利润约17.75亿元 。
三项非经常性损益项目累计实现净利润达52.75亿元 ， 冲淡了整体亏损 ， 成为了长安汽车扭亏为盈的关键 。 其中 ， 全资子公司引入战略投资者所获得的21亿元非经常性损益助力了长安汽车在今年一季度实现扭亏 ， 第一季度盈利达6.31亿元 。
【长安汽车上半年扭亏为盈，净利润暴涨超两成】“卖车”盈利能力仍有待释放
对于2020年1-9月经营业绩预测 ， 长安汽车也在半年度业绩报告中表示 ， 净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动 。 照此来看 ， Q3业绩是否达到盈利指标 ， 尤为关键 。
根据报告 ， 除了非经常性损益项目的支持 ， 长安汽车盈利能力得以提升 ， 还有赖于公司产品结构的改善 ， 而这种改善在很大程度上依赖于新车对于产品矩阵的不断补强 ， 以及新车带来的销量爬坡 。
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今年以来 ， 长安汽车系自主品牌方面的逸动PLUS、首款高端序列产品UNI-T ， 以及合资品牌车型福特锐际、林肯冒险家、福特探险者、长安马自达CX-30等新品周期持续兑现 ， 进一步刺激了长安汽车上半年跑赢了市场大盘 。
正是得益于新品集中在第二季度上市 ， 因此 ， 长安汽车在第二季度的销量回暖攻势强劲 。 数据显示 ， 今年上半年长安汽车累计销量达83.1万辆 ， 同比增长1.3% 。 其中第二季度贡献量超过50万辆 ， 从4月份以来 ， 长安汽车销量逐月分别实现了32%、54.3%以及38.1%的同比增长 。
进入7月份 ， 销量增长势头持续 ， 长安系自主品牌、长安福特、长安马自达的批售量分别达到了8.3万辆、2.2万辆、1.2万辆 ， 同比增幅分别为57.7%、20.2%、3.1% 。
而销量也反馈到了利润之上 ， 从横向面来看 ， 尽管长安汽车盈利压力得以缓解主要来自于非经常性损益项目的支持 ， 但是从纵向来看 ， 相比于第一季度扣除非经常性损益的净利润亏损17.93亿元 ， 长安汽车在第二季度的扣非净利润亏损8.24亿元 ， 已有大幅收窄迹象 。
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可以预见 ， 下半年伴随着新产品的持续拉动以及蓝鲸动力平台切换带来的成本下降 ， 倚靠“卖车”的主营业务 ， 长安汽车系自主品牌以及合资品牌的盈利能力还将继续释放 。
红点观察：销量的猛涨并没有带动净利润的回归 ， 在市场的不确定因素影响之下 ， 下半年利润增长能否回调至正值 ， 仍充满风险 。 不过 ， 就目前的现状而言 ， 长安汽车在市场上的一系列动作也释放出了积极的信号 。
今年7月 ， 长安汽车推出了面向公司董事、高管、中干以及核心骨干的限制性股票激励计划 ， 拟向其授予不超过9500万股限制性股票 ， 提高骨干级员工的积极性 。 今年8月 ， 长安汽车更是宣布全面进入蓝鲸时代 ， 推出了CS55PLUS蓝鲸版及锐程CC蓝鲸版 。
不难看出 ， 长安汽车的汽车业务还有望进一步冲高 ， 倚靠“卖车”的盈利能力也有望进一步得到改善 。 不过 ， 这需要时间！
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