蔚来：低风险高收益，可长持可短博
文章图片
1.回顾
（1）蔚来上市后 ， 股价从最高点13.8美元/股持续暴跌；（2）2019年二季报发布后 ， 股价最低跌至1.19美元/股；（3）2019年12月28日发布会发布了一辆新车 ， 100度电池等一系列新品 ， 股市没反应；（4）2019年12月30日发布三季报 ， 三季度收入略超预期 ， 亏损减少 ， 同时预计4季度环比大增；（5）当天还公布了蔚来资本（一家私募 ， 与蔚来汽车是关联方）募资2亿美元 。 （6）12.30和12.31股价暴涨66% ， 随后1.2和1.3基本站稳 。
文章图片
2.市场空间
电动化是大趋势 ， 中国日本英国法国等已明确2040或2050年禁售燃油车 ， 目前我国汽车电动化率不足5% ， 按照宁德时代、天风证券等的预测 ， 2025年汽车电动化率将达到25% ， 2035年70% ， 从而2050年100% 。 这一趋势下 ， 受惠的不止是整车厂 ， 上游供应链各环节都将受惠 。 然而本文依然看好整车厂蔚来 ， 原因在于蔚来目前估值太便宜了 。
3.公司情况
买东西看性价比 ， 买股票也一样 。 不能说估值低就值得买 ， 还要看公司基本面如何：
财务：已经开始资不抵债 ， 现金流紧张 ， 毫无疑问 ， 正因如此 ， 市场对蔚来过度悲观 ， 股价低迷 ， 产生投资机会 。
核心技术：具备生产整车的全套know-how ， 三电三智全套技术自主掌握 ， 恒大旗下财大气粗的恒驰汽车的奋斗目标也不过如此 。 蔚来的核心技术可以从EP9的性能得到验证 ， EP9是世界上最快的电动跑车 ， 造价一千万 ， 限量版6辆 ， 马化腾、雷军等6位创始人每人一辆 。
文章图片
具体产品：蔚来ES6性能版落地价40万左右 ， 捷豹I-pace落地价70万左右 ， ES6各方面性能略胜一筹 。 至于跟特斯拉model3比 ， 虽然价位接近 ， 真没什么好比的 ， 不是一个层次的东西：全铝车身vs铁皮车身 ， 真皮座椅vs仿皮座椅 ， 大空间的SUVvs小空间的轿车 ， 百公里加速、扭矩、马力全部碾压 。
文章图片
原来特斯拉只有续航里程和自动驾驶略逊一筹 ， 蔚来发布100度电池包之后 ， 续航里程已经赶上特斯拉了；蔚来跟英特尔合作研发L4级无人驾驶 ， 研发出来后现在的L2级可免费升级到L4级 ， 到时吊打特斯拉不在话下 。
更重要的是 ， 蔚来的车电分离模式 ， 可以终身免费换电 ， 付费升级电池包 ， 蔚来免费5分钟换一次电vs特斯拉1个小时付费充电（还要给停车费） ， 走到哪换电换到哪 ， 就跟没油就去加油一样 ， 降维打击 ， 特斯拉总不能说高速上走到一半没电了去等一个小时充上电再跑吧？然后蔚来保姆式的售后服务也是吊打全部车企 。 放两张图大家感受下
文章图片
文章图片
竞争格局：很多人认为特斯拉国产化将挤压蔚来的生存空间 ， 其实不然 。 电动车远未到存量博弈阶段 ， 他们俩的共同对手是燃油车 。 特斯拉国产化有助于提高国人对电动车的认知 ， 改变国人对电动车的偏见 ， 并增加电动车的话题性 ， 提升电动车的热度 ， 这对于其他电动车企来讲也是有利的 。
品牌价值：唯一国产高端汽车品牌+造车新势力第一位+用户忠诚度极高+用户普遍富有且社会地位较高 。
下图是车主们在12月28日的发布会上 ， 以合唱的形式 ， 自编自唱 ， 吐槽买蔚来车遭受的各种不理解和压力 ， 但依然坚持自己对蔚来的欢心和信心 。
文章图片
想象空间：蔚来不仅卖车 ， 还卖生活 。 NIOHouse（车主们戏称为牛屋）每天都有已经成为车主社交阵地 ， 也卖衣服咖啡、工艺品等 ， 以后车主的“买车-加电-维修-社交-衣食住行玩”形成闭环 ， 加上车联网的力量 ， 蔚来将从硬件公司转变成硬件和互联网双轮驱动公司 。 别忘了 ， 造车新势力就是干互联网发家的 。 当然 ， 以硬件为流量入口做互联网的做法小米也试过 ， 目前小米互联网收入占比还是比较低 。 想象空间部分仅作为锦上添花来看待 。
文章图片
文章图片
4融资判断
前面说了 ， 这么好的公司 ， 估值还这么低 ， 原因在于市场对蔚来的财务状况十分担忧 ， 怕他现金流断了 ， 破产了 。 因此能否融到资是关键 。
会不会破产：不会 。 看看青年汽车就知道了 ， 这种骗子公司想破产 ， 居然还被法院驳回好几次 ， 理由是新能源汽车是政策鼓励方向 ， 能不破产尽量不破产 。 极其垃圾的新能源车企才允许破产 ， 蔚来肯定到不了这一步 。 大不了卖给恒大之类的房地产公司 。
能否融到资：能 。 目前融资困难主要是价格没谈拢 ， 毕竟前期股价跌了那么多 ， 现在低位股权融资 ， 让老股东怎么办？开发商降价卖房子可是要被老业主砸售楼处的 。 债务融资更难了 ， 目前资产负债率都超过100%了 。 既然股权融资的主要障碍在于融资价格 ， 早晚会妥协 ， 何况现在股价比最低点涨了两倍多了 ， 老股东心里舒服不少了 。 一个一等一的美女 ， 背了很多债 ， 你说会不会有大佬肯救助她？
5.赌点
买蔚来的股票 ， 如果短博 ， 赌两点：
销量大涨：得益于股价上涨 ， 媒体马后炮似的给予正面评价 ， 加上全国销售网点越来越多（截止目前71家Niospace ， 创新高） ， 马路上能看到的蔚来的车也越来越多 ， 蔚来今年一季度销量将大涨 。
获得融资：如前所述 ， 市场对蔚来现金流状况过于悲观 ， 认为随时会破产 ， 压抑了股价 。 一旦获得融资 ， 不论多少 ， 哪怕只有1亿美元 ， 都将是强心针 ， 股价大涨 。
熟悉私募基金的童鞋可能发现了 ， 我这里用的是淡水泉公司的投资策略：基本面驱动的逆向投资策略 。
6.目标价
一季度末 ， 目标价7美元 ， 现在3.5美元建仓 ， 三个月翻倍 ， 可短博 。 当然 ， 短博博什么 ， 赌点说得很清楚了 ， 一旦未达预期 ， 赌输了 ， 赶紧跑 。 当然 ， 投资不是赌博 ， 赢面只有50%的话就没必要赌了 ， 但我认为这次的赢面在90%以上 。
2022年末 ， 目标价14美元 ， 在历史最高点13.8美元基础上创新高 ， 可长持 。
【蔚来：低风险高收益，可长持可短博】以上仅供参考 ， 买者自负 。
推荐阅读
- 甲状腺癌|夜间灯光会使甲状腺癌风险增加55％？
- 减肥也能吃的小零食，营养美味，低脂低热量，多吃也不怕！
- 春分前后，多吃1道碱性蔬菜，低脂不长胖，清脆爽口又下饭
- 肝癌|深度总结｜慢乙肝抗病毒治疗中发生肝癌的风险预测模型
- 低脂高蛋白的下饭菜，好吃到舔盘子，常做给孩子吃，补锌又补钙！
- 转基因|转基因背锅？去年已有不少弃种，如今产地低至3毛钱，果农愁销路
- 抑郁症|育儿博主之子因抑郁症身亡，精神崩塌后的父亲和妈妈粉有何风险？
- 肝硬化|得了肝硬化，千万别大意！这样做，大大降低死亡率
- 解救馋嘴孕妇的低糖“甜品”，快来学学吧
- 怕胖的人主食别总吃米面了，多做这个吃，味道好，低热量高饱腹！