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「中国经营报」蓝思科技接手可成工厂 协同效应待考中国经营报2020-08-29 06:21:280阅

蓝思科技接手可成工厂 协同效应待考
本报采访人员/秦枭/陈佳岚/北京报道
长达数月的收购传闻合作终于尘埃落定 。
自从上市公司立讯精密（002475.SZ）将苹果第三大组装电子厂 ， 纬创集团的苹果手机代工业务收入囊中后 ， 台湾厂商占据的苹果代工订单份额正逐渐减少 。 近日 ， 蓝思科技股份有限公司（以下简称“蓝思科技” ， 300433.SZ）晚间公告 ， 公司及其全资子公司蓝思国际与可成科技签署《股权买卖契约》 ， 以现金99亿元人民币收购可成科技可利泰州及可胜泰州两处工厂 。
对于此次收购 ， 多位业内人士在接受《中国经营报》采访人员采访时表示 ， 近几年苹果代工厂的中心逐渐向内地转移 ， 加之国际贸易形势的变化 ， 使得台湾企业在内地的份额逐渐被压缩 。 而蓝思科技通过收购可进一步提高其在苹果供应链的市占率 ， 不过 ， 可成科技未来的成长性有待进一步观察 。
“逃离”？
关于可成科技计划出售相关业务的消息由来已久 。
可成科技以铝合金压铸件起家 ， 于 1988 年开始研究镁合金压铸技术 ，1994年与台湾笔记本电脑（笔电）品牌大厂合作开发笔电镁合金压铸件 ， 并于1998年起陆续获得欧美笔电大厂认证 。
近年来 ， 可成科技透过铝合金挤型 ， 锻造 ， CNC二次加工 ， 阳极处理成为智慧型手机、高阶笔电一体成型机壳的领导厂商 ， 是苹果iPhone机壳的主要供货商 。
不过 ， 2019年 ， 因为iPhone XR销量不及预期 ， 销售单价受压 ， 同时较高的资本支出导致折旧费用大幅飙升 ， 可成科技的毛利率跌破30%并创下历史新低 。 目前iPhone的出货量超50%由富士康代工制造 。
而此次出售的是可胜泰州和可利泰州约占可成科技2019年营业收入的40% 。 截至2020年3月31日 ， 可胜泰州的总资产为55.09亿元 ， 总负债为37.22亿元 ， 净资产为17.87亿元 ， 营收为11.78亿元 ， 净利润为0.33亿元；可利泰州总资产为41.79亿元 ， 总负债为25.64亿元 ， 净资产为16.15亿元 ， 营收为9.09亿元 ， 净利润为1.62亿元 。
对于出售可利泰州和可胜泰州 ， 可成科技归纳了三个原因 ， 国际贸易形势的变化、供应链走向价格竞争为导向及客户策略演变 。
可成科技董事长洪水树则表示 ， 出售泰州厂 ， 看起来是后退 ， 其实是在前进 。
洪水树表示 ， 大环境问题 ， 如何判断是各厂商自行做的决策 ， 处理泰州厂 ， 给人的第一印象是剥离业务 ， 其实是为了投资 ， 未来营收会有一段时间较低 ， 然而要进行彻底转型 ， 就会经历阵痛期 ， 可成科技使用积极彻底的方式 ， 着眼点是未来10~20年的发展 。
对此 ， 手机上游供应链人士对采访人员表示 ， “可成科技的泰州厂肯定是赚钱的 ， 不过利润不像以前那么高 ， 另外一个点就是 ， 可成科技联合创始人是两兄弟 ， 目前 ， 他们的后代不愿意接班 ， 这也导致他们想把这个企业转出去 。 当然这个核心的厂还没有转 ， 宿迁可成还在 ， 泰州的两个工厂只是生产手机边框 ， 真正的研发还在宿迁 。 泰州的两个工厂技术含量不太高 ， 利润还可以 ， 不过已经下降了 。 原来利润大概达到30% ， 现在可能降到20%或十几 。 ”
进场
实际上 ， 与可成科技“暧昧”的不只是蓝思科技 。
据外媒5月份报道称 ， 苹果公司授意立讯精密参与投资iPhone金属机壳供货商——可成科技 ， 希望能够扶植立讯精密以挑战富士康长期在电子组装业的市场定位 。 同时 ， 该报道称 ， 立讯精密已经和可成科技洽谈投资事宜一年多 ， 而双方正在商讨的投资项目包含可成科技在中国内地的厂房、员工、干部以及可能的苹果订单机会 。
不过 ， 一直被市场传言收购可成科技的立讯精密 ， 最后却选择了收购纬创集团的相关资产 。 蓝思科技笑到了最后 。
公开资料显示 ， 蓝思科技创立于2003年 ， 于2015年深交所创业板挂牌上市 。 公司主营业务始终专注于中高端视窗防护玻璃面板、外观防护新材料 ， 产品包括蓝宝石、精密陶瓷、玻璃等材质的外观防护面板材料及组件 。
值得注意的是蓝思科技创办人、董事长周群飞 ， 曾是中国女首富 ， 并与现年48岁的丈夫郑俊龙一同以夫妇身份登上2020年胡润全球富豪榜 ， 上榜身家97亿美元 ， 排名第186位 。
根据国际电子商情和Leadleo Research的数据 ， 2017年蓝思科技在玻璃盖板的市占率约为25% ， 2019年达到了35% ， 且份额显著领先于其他厂商 ， 龙头效应凸显 。
太平洋证券在研究报告中指出 ， 本次收购对蓝思科技而言意义重大 。 蓝思科技对可成科技工厂的收购消息流传已久 ， 中国台湾地区的不少媒体对于此事也曾有过报道 ， 但是之前很多报道的主角并不是蓝思科技 ， 而且市场上的多家机构此前也并不看好蓝思科技能实现这一收购 。 因此 ， 这次顺利拿下可成科技旗下可胜与可利两家金属机壳与结构件公司 ， 也是蓝思科技证明自身在苹果供应链中核心地位的重要机会 。 苹果在全球经贸格局变化的情况下 ， 必然要重塑不同体系的供应链 ， 而蓝思科技和立讯精密一样 ， 在苹果大中华区的战略部署中取得了非常重要的首发位置 。
作为最大受益者的蓝思科技 ， 不仅在业务上进一步切入苹果产业链 ， 同时股价也被这笔交易的预期带动一波行情 ， 从今年6月1日到收购公告发布 ， 蓝思科技股价累计涨幅达90%以上 。


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