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现货重返4元区 期货却弱势运行 探寻蛋价涨跌密码

【现货重返4元区 期货却弱势运行 探寻蛋价涨跌密码】（_本文原始标题：现货重返4元区期货却弱势运行探寻蛋价涨跌“密码”）
现货重返4元区 期货却弱势运行 探寻蛋价涨跌密码
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近日 ， 鸡蛋现货市场需求启动 ， 价格重返“4元区” 。 此间 ， 大连商品交易所（以下简称“大商所”）鸡蛋期货合约却继续弱势运行 ， 空头占据优势 。 “一实一虚”两个市场 ， 价格拉扯、博弈之间 ， 暗藏这一市场的涨跌密码 。
鸡蛋价格上涨迅猛 ， 使其迅速摆脱上半年持续数月的低迷行情 。 据农业农村部统计数据 ， 8月27日 ， 全国农产品批发市场鸡蛋平均价格已涨至8.15元／公斤 ， 较两个月前上涨了25% 。 事实上 ， 7月中下旬以来 ， 鸡蛋价格涨势迅猛 ， 短短一个月的时间内 ， 先后站上“7元”、“8元”区间 ， 最高价出现在8月2日的8.69元／公斤 ， 一个月上涨了近四成 。
8月26日 ， 湖北佳优美蛋业有限公司（简称“佳优美蛋业”）总经理闫铁山告诉经济观察报 ， 鸡蛋近日涨价或许体现的是“真正的需求” 。 “今年以来鸡蛋一直没有出现紧缺的现象 ， 直到这几天 ， 市场走货加快 ， 开始有些供不应求 。 ”
进入8月份 ， 鸡蛋价格先跌后涨 ， 后期将呈现何种变化？业内人士在接受采访人员采访时表示 ， 蛋价后市依旧难言乐观 ， 但重心或整体高于上半年 。 鸡蛋真正的触底反弹行情 ， 将由市场需求、淘汰鸡、冷库蛋等因素共同决定 。
多空双方博弈 ， 亦各有逻辑 。 但当前 ， 似乎时间逐步靠向空头……
供需博弈
作为禽蛋贸易商 ， 闫铁山们一头连接着供应端的养殖户 ， 一头连接需求端的销区市场 ， 他们是最先能觉察到这个市场供求变化的人 。
据农业农村部监测 ， 7月份 ， 鸡蛋价格在连续下跌8个月后止跌回升 ， 全国零售月均价为每公斤8.53元 ， 环比涨4.8% ， 同比跌17.8% 。 生产方面来看 ， 产蛋鸡存栏稳中略减 ， 夏季高温造成蛋鸡产能下降；需求方面 ， 餐饮消费需求有所复苏 ， 猪肉价格上涨 ， 鸡蛋作为蛋白质摄入补充 ， 需求进一步提升 。
事实上 ， 7月份以来 ， 蛋价也并非持续上涨 ， 中间也经历了一段波折 。 8月上旬 ， 雨水天气增加 ， 且高温天气持续 ， 鸡蛋质量问题较为严重 ， 市场流通欠佳 ， 蛋价很快受到了打压 。 进入8月下旬 ， 随着天气转凉 ， 市场消化好转 。 据卓创资讯数据 ， 进入8月份后 ， 蛋价先跌后涨 ， 主产区鸡蛋均价由1日4元/斤降至15日2.96元/斤 ， 进入下旬后 ， 主产区鸡蛋均价涨至8月25日的3.58元/斤 。
当前 ， 蛋价再次重返“4元区” ， 而闫铁山所说的“真正的需求” ， 亦是在经历了蛋价波动之后得出这一结论 。
闫铁山向经济观察报采访人员介绍 ， 7月中下旬 ， 蛋价经历了一波快速的上涨行情 ， 那时 ， 一方面是传统价格波动周期里的一波涨价期；另一方面 ， 市场需求开始略有好转 ， 贸易环节信心较足 ， 在蛋价处于相对低位时 ， 情绪上看涨明显 。 “但那次涨价之后 ， 消费端马上对高价蛋开始抵触 ， 终端市场不‘买单’了 ， 蛋价出现一定回调 。 ”面对涨价之后的回调 ， 闫铁山认为 ， “情绪需求”推上去的价格 ， 很容易“掉下来” 。 叠加北方降雨易产生问题蛋 ， 贸易商主动降价清理库存 。
对此 ， 南华期货农产品研究中心副总监徐明对经济观察报分析表示 ， 7月开始鸡蛋的上涨主要是供给的减少 ， 进入三伏天 ， 全国鸡蛋产蛋率下降以及蛋重下降 ， 因此供应压力减轻 。 但7月末价格出现下滑 ， 因当时随着中小学也将陆续进入放假模式 ， 鸡蛋需求整体减弱 ， 且当时正值夏季 ， 面包、点心等食品厂消费淡季 ， 食品厂采购谨慎 ， 大多按需采购 。 “与此同时 ， 高温天气 ， 鸡蛋存储难度较大 ， 也抑制了蛋商采购积极性 。 ”
“8月中下旬是鸡蛋需求旺季 ， 菜缺、肉缺的情况还在 ， 升学宴逐步开始 ， 需求有走好趋势 。 ”闫铁山认为 ， 这一轮鸡蛋价格上涨 ， 是真正的需求推动 ， 他告诉采访人员 ， 这几日 ， 贸易商手中大量的库存转移到销区之后并没有形成拥堵 ， 市场走货很快 ， 蛋价也比较坚挺 ， 证明需求确实很好 。
8月下旬蛋价止跌 ， 徐明认为背后有两方面原因 。 他分析道 ， “首先 ， 因为玉米豆粕等饲料原料价格维持坚挺 ， 养殖成本居高不下 ， 养殖户在无库存压力的情况下提价意愿仍强烈；其次 ， 随着大中院校陆续开学备货支撑 ， 消费支撑价格 ， 价格止跌回暖 。 ”
近期 ， 蛋价低位反弹 ， 引发了市场高度的关注 。 在8月26日农业农村部新闻发布会上 ， 相关发言人呼吁 ， 要理性看待农产品价格的正常波动 。 “鸡蛋批发均价每公斤8元左右 ， 算下来每个鸡蛋不到6毛钱 。 最近这十年 ， 这个价格基本上没怎么涨 。 但与此同时 ， 饲料、养殖成本不断上升 。 ”
当前蛋价真的如此之高？采访人员从农业农村部网站查询了解到 ， 虽然蛋价近期涨幅明显 ， 但却明显低于往年同期价格 。
数据显示 ， 8月27日 ， 全国平均鸡蛋批发价格为8.15元／公斤 ， 同比下降19.58% 。 2019年和2018年8月份鸡蛋均价为每公斤10.13元和9.8元 ， 均明显高于今年 。
对此 ， 徐明告诉采访人员 ， 今年的蛋价其实是近十年的第二低位（最低点是在2017年） ， 低蛋价是供给不断增加和需求萎缩的产物 。 对比今年和2017年 ， 徐明分析称 ， 2017年是H7N9禽流感疫情的爆发使得许多高校军队食堂不敢采购鸡蛋 ， 消费的大幅缩水导致价格持续大跌；但今年是新冠疫情引发的群体消费减少 。 “今年消费端没有2017年悲观 ， 但由于疫情影响的后遗症贯穿全年 ， 对蛋价以及淘汰鸡的影响依然存在 。 ”
空头VS多头
与现货市场重心不断向上抬升有所不同 ， 鸡蛋期货近月合约以7月27日为节点 ， 出现倒“V”反转 ， 前后两个多月的时间 ， 累计了近20%的涨幅 ， 随即迅速归零 。
鸡蛋期货合约在多空双方的博弈中 ， 对未来蛋价预期不断进行修正 ， 而在业内人士看来 ， 笼罩在“鸡最多的一年”的阴影里 ， 下半年鸡蛋价格重心虽能走出上半年的低迷行情 ， 但亦难言乐观 。
WIND数据显示 ， 鸡蛋期货9月合约在7月27日最高上涨至4382元／500千克 ， 在不考虑包装费用的前提下 ， 对应现货价格约为4.3元／斤 。 徽商期货分析师张应钢对经济观察报表示 ， 最近期货主力价格持续下跌 ， 其实是向现货价格回归 。 “期货价格近期涨至4300以上时 ， 鸡蛋现货价格持续徘徊在三块多 ， 期货价格大幅升水于现货价格 ， 已经脱离了现货价格较多 ， 期货价格最近的大跌就是向现货价格回归 。 ”
张应钢进一步说道 ， 9月合约即将进入交割月 ， 期现价差（基差）不断修复 ， 后期走势将与现货价格‘亦步亦趋’ 。 而10月合约还处在价格发现的过程中 。 “按照历史规律 ， 9月鸡蛋平均市场价格将成为10月价格走向的重要参考 ， 一般来说 ， 10月份鸡蛋现货市场平均价格会较9月均价低0.5元-1元每斤左右 。 ”
多空双方博弈 ， 亦各有逻辑 。 当前 ， 空头逻辑在于 ， 预期蛋鸡存栏大 ， 中秋前现货反弹高度有限 ， 9月下旬现货回调 。 同时 ， 当前鸡蛋盘面近月合约增仓 ， 均线下压 ， 空头占优势 。 而多头的逻辑主要还是现货上涨的持续性 。
中粮期货认为 ， 近远期推演来看 ， 近期盘面分歧在于现货反弹高度 。 “近月合约的反弹需要得到现货涨幅的支撑 ， 但节前备货已陆续进行 ， 时间逐步靠向空头 ， 多头需等待近期现货能否给出比较好的反弹高点 。 ”
展望9月和四季度行情 ， 张应钢表示 ， 10月份之后 ， 预计蛋价会再次经历一波下跌 。 原因之一是天气转凉 ， 产蛋率上升 ， 供应增加；另一方面 ， 中秋、国庆双节后进入消费低迷期 。 在供应增多、需求减少的情况下 ， 10-11月蛋价将触底 ， 后期会随着传统消费恢复 ， 在12月-1月缓慢回升 。
徐明认为 ， 后期蛋价走势要重点关注淘汰鸡和冷库蛋的情况 。 若淘汰鸡产能不能有效去化 ， 那么上下游无论是养殖户还是贸易商无法出现利润转好 ， 价格转好的局面；而冷库蛋一般在价格大幅上涨的阶段就会大量出库 ， 挤压鲜蛋的需求空间 。 “四季度蛋鸡存栏若有望恢复至正常水平 ， 蛋鸡养殖才有望扭亏转盈 ， 鸡蛋价格才会迎来真正的触底反弹行情 。 ”
闫铁山告诉采访人员 ， 基于对蛋价的判断 ， 他也会择机买、卖鸡蛋期货合约 。 凭着多年现货贸易经验 ， 他认为 ， 随着天气转凉 ， 鸡蛋供应量大 ， 今年鸡蛋价格可能一直不会很好 ， 尤其是10月中下旬以后 。 但他也认为 ， 下半年的需求应该会好于上半年 ， 蛋价重心会相对上移 。 “不存不赌 ， 保持顺畅流通” ， 是闫铁山面对当前蛋价上涨和应对下跌风险所采取的策略 。


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