“有质量地增长”：上半年众安净利增4倍，消费金融生态逾期风险显著下降
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来源｜零壹财经
【“有质量地增长”：上半年众安净利增4倍，消费金融生态逾期风险显著下降】作者｜姚丽
2020年上半年 ， 在新冠肺炎疫情冲击及多变的全球宏观下 ， 我们依然保持了有质量地增长 。 ”8月26日晚间 ， 国内首家互联网保险公司众安在线财产保险股份有限公司（6060.HK ， 下称“众安”）在线上举行的中期业绩沟通会上 ， 众安CEO姜兴总结道 。
“有质量地增长”是众安在多年来业绩承压的情况下秉承的经营策略 。 上半年 ， 众安是如何践行“有质量地增长”的？首先 ， 众安保险业务五大生态有收有放 ， 结构优化 ， 对于行业风险上升的消费金融生态 ， 众安进行战略收缩 ， 提质控量 ， 精耕细作 ， 同时通过相对更为“优质”的健康及生活消费生态高增长 ， 实现总保费收入同比增长14.7%至67.665亿元 。 在结构优化的同时 ， 继续保持研发高投入 ， 通过科技应用提高业务自动化和智能化水平 ， 降本增效 ， 提升运营效率 。
“有质量地增长” ， “质量”在财务数字上得以体现：上半年众安保险业务综合成本率同比下降4.8个百分点至103.5% ， 赔付率同比下降7.3个百分点至56.6%；保险板块实现盈利6.221亿元 ， 同比增长94.6% ， 集团整体实现归母净利润4.905亿元 ， 同比增长418.8% 。
从业绩表现上看 ， 2020中报是众安上市以来交出的一份最好的“成绩单” ， 二级市场对此反应积极 。 众安在8月26日盘后发布中报 ， 27日开盘 ， 众安股价高开高走 ， 收于53.75港元 ， 放量上涨22.86% ， 而当日恒生指数下跌0.81% 。
健康生态同比翻番 ， 科技投入提升效率助推业绩
众安的保险业务分为五大生态 ， 分别为健康、生活消费、消费金融、汽车及航旅 。 其中 ， 健康生态受疫情下保险意识增强及投保线上化等趋势影响 ， 上半年增长最快 ， 同比增长达115.6% ， 占比45% ， 同比增加了21个百分点 ， 成为众安最大的保险业务板块 ， 也是对保费收入增长贡献最大的板块 。
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从近年来总保费收入增长及占比情况看 ， 健康生态是众安倾力发展的一个保险业务板块 。 根据财报 ， 2017年、2018年、2019年及2020年上半年 ， 健康生态分别实现总保费收入12.04亿元、28.68亿元、48.06亿元及30.49亿元 ， 分别同比增长410.4%、138%、67.6%及115.6% ， 各期增速均明显高于总保费收入整体增速 ， 相应地总保费收入占比逐期增加 ， 分别为20%、25%、33%及45% 。
表1：众安健康生态总保费收入增长及占比情况
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资料来源：众安各期财报 ， 零壹智库
众安的健康板块业务已经从保险延伸到医疗健康服务 。 2019年7月 ， 众安宣布已经获得互联网医院牌照 。 众安互联网医院通过打通保险和医疗提供在线诊疗、送药上门等服务 ， 连接药店、体检中心、可穿戴设备、护理康复机构和基因检测 ， 形成健康生态服务闭环 ， 生态圈内参与者能够实现网络诊疗、商保支付、流量共享等功能 。 在半年报中 ， 众安披露：我们通过“保险保障+医疗服务”深度融合 ， 满足用户差异化的需求 ， 形成众安独特的竞争优势 。
同时 ， 众安继续保持对研发的高投入 。 2020年上半年 ， 众安研发投入达4.277亿元 ， 占总保费的6.3% 。 截至2020年6月30日 ， 众安的工程师及技术人员计1297名 ， 战雇员总数的46% 。 高研发投入下 ， 科技进一步推动了业务的自动化及智能化水平 ， 促进了运营效率提升 。
中报披露：依托数据支撑的自动理算系统、智能理赔模型以及人工智能运用 ， 2020年上半年理赔环节单据审核效率环比2019年下半年提升70% ， OCR识别理赔材料影像分类、自动旋转、诊疗核心、字段提取率等自动化率达到90%以上 。 2020年上半年用户咨询量相比2019年下半年增长近150% ， 而客服部门的人力成本仅增长42% ， 实现运营效率74%的提升 。
科技运用推动的降本增效 ， 伴随业务结构的优化 ， 带来上半年财务指标的显著改善：综合成本率同比改善4.8个百分点至103.5% ， 赔付率同比下降7.3个百分点至56.6% ， 承保亏损收窄至2.632亿元 ， 减亏2.29亿元 ， 同比减少46.5% 。
消费金融生态：提质控量 ， 风险显著下降
上半年 ， 受疫情冲击、以及复杂的国际形势和国内宏观经济环境影响 ， 消费金融行业风险整体上升 。 众安采取了提质控量和“精耕细作”的措施来应对不利的行业环境 ， 具体包括收紧风控及业务策略调整 。 实际上受宏观环境影响 ， 2019年消费金融行业风险上升 ， 众安已经采取了审慎的态度发展消费金融生态 。
2020年上半年 ， 在面对疫情爆发带来的不利环境时 ， 众安进一步收紧风控标准 ， 严格监控底层资产风险表现 ， 同时控制业务规模 ， 上半年消费金融生态总保费为人民币7.510亿元 ， 同比下降56.7% ， 承保的在贷余额144亿元 ， 较2019年末减少43.8% 。
在业务策略上 ， 众安提高互联网金融平台合作门槛 ， 选择乐信及拍拍贷等头部平台开展合作 ， 同时拓展互联网场景平台业务 ， 包括与三大运营商在通信场景的合作 ， 如与翼支付、沃钱包、和包的合作 ， 以及与寺库在电商场景的业务合作 。
在业绩沟通会上 ， 众安常务副总王敏表示：“其实我们的消费金融业务还是小额、分散、短期的消费金融资产 ， 此前历史的风险基本上也已经释放完毕 。 对于当前新增的资产 ， 我们也及时调整了风控策略 ， 从疫情后早期的一些业务指标来看 ， 目前在贷的资产都是在一个相对比较正常的水平 ， 甚至我们部分的早期指标还达到了历史上比较好的表现” 。
提质控量及精耕细作的策略改善了消费金融板块的财务表现 ， 一是上半年消费金融赔付率同比降8.2个百分点至69.8% ， 逾期风险显著下降 ， 在行业整体环境不利的情况下 ， 众安赔付率不升反降 ， 以风险控制为核心的审慎发展策略 ， 让消费金融生态对公司整体赔付率的影响显著降低 ， 说明众安前期审慎的风控策略取得明显成效；二是减少了营销获客投入使得消费金融生态的渠道费率同比降5.2个百分点至9.4% 。 在消费金融板块保费收入占比达11%的情况下 ， 显然其财务上的优化促进了众安整体业绩的提升 。
关于消费金融生态的监管环境 ， 今年5月银保监会发布了《商业银行互联网贷款管理暂行办法》 ， 提出商业银行应当在书面合作协议中明确要求合作机构不得以任何形式向借款人收取息费 ， 保险公司和有担保资质的机构除外 ， 这再次强调了信用保证险资质和费用的合理性 ， 为“信用保证险+消费金融"的合作模式进行了正名 。
监管环境“明朗化” ， 以及未来宏观经济将逐步走出疫情的影响 ， 相应地行业整体风险水平将逐步恢复 ， 但众安表示未来在消费金融生态会继续保持审慎的策略 ， 重点深耕资产质量可控的场景类平台和优质客群 ， 同时关注外部宏观经济周期和客户信贷周期 ， 及时调整客群风控策略 ， 平衡业务增长和风险水平 。 目前来看 ， 由于应对及时、调整迅速 ， 众安消费金融生态早期逾期指标都已恢复至比较可控的水平 。
众安有望进入稳定盈利阶段
众安的保险板块在2019年已经实现盈利 ， 2020年上半年综合成本率进一步降至103.5% ， 是上市以来的最低水平 ， 综合成本率的下降使得投资收益覆盖承保亏损后 ， 盈余扩大 。 这些变化显示保险板块的盈利能力在提升 ， 未来众安的保险业务有望进入稳定盈利阶段 。
除了保险板块 ， 上半年众安的其他业务板块也取得长足进展 。 在科技的行业输出方面 ， 上半年众安实现收入1.199亿元 ， 同比增长26.2% ， 签约客户达64家；在国际市场上 ， 为日本三大财险公司之一的SOMPO、新加坡最大的综合保险机构职总英康以及东南亚领先的O2O平台Grab提供了科技服务 。 旗下ZABank作为香港第一家虚拟银行 ， 于今年3月24日正式营业 ， 截至2020年6月30日 ， 吸收存款已超过24亿港币 。 今年5月18日 ， 众安旗下数码化保险ZAInsure正式在香港营业 。
在业绩贡献上 ， 众安的其他业务板块起步较晚 ， 尚处于投入期 ， 未贡献利润 ， 对集团整体业绩有所“拖累” 。 未来随着保险业务板块利润增厚、各板块协同效应进一步显现 ， 其他板块业绩改善 ， 众安在集团层面也有望进入稳定盈利阶段 。
ps：本文观点仅供参考 ， 不构成任何投资建议 。
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