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市场|券商周评|九月，或将开启“金秋行情”！

本周回顾
【市场|券商周评|九月，或将开启“金秋行情”！】本周行情较为波折 ， 周一开始连续下跌三天一度逼近3300点 。 周四起稳 ， 周五大涨重回3400点 。 迎来创业板注册制改革后 ， 成交量放大 ， 20%涨停板不断呈现 ， 创业板明显转强！已经逼近九月份了 ， 行情会如何发展？我总体观点认为：有望结束3200-3400的核心区间震荡 ， 开启“金秋行情”！
核心逻辑波折之后 ， 再次得到强化 。
从7月中旬开始 ， 我的评论聚焦有两个核心观点：一是下跌到3200附近时 ， 告诉大家不要恐慌 ， 应该以加仓为主！二是核心逻辑难以打开3400点以上的空间 ， 指数将会运行在3200-3400的核心区间 。
回顾下来 ， 上证指数已经在这个核心区间内运行了七周时间！临近9月份 ， 我的观点认为：核心逻辑将会强化 ， 近两个月的蓄势将为开启“金秋行情”做准备！9月份 ， 或将开始“金秋行情”！
主要逻辑认为：三大核心驱动力在经历过震荡后 ， 将会再次被强化！
GDP增速持续回升
企业盈利快速改善
一季度GDP增速为-6.8% ， 二季度GDP增速为3.2% 。 2019年GDP总量约在99万亿 ， 上半年完成约47万亿 ， 下半年约53万亿 。 今年上半年约完成45.6万亿 ， 如果保持全年正增长 ， 以为这下半年的总量要达到53.4万亿 。 如果按照市场预期的全年约在2%左右的增速的话 ， 就意味着下半年要完成约55.4万亿 ， 仅仅这个增速将会要求下半年3.7%的增速 。 按照正常角度 ， 三季度将会持续发力 ， 四季度争取好成绩 ， 所以三季度值得期待 。
企业盈利逐步回升
8月27日 ， 国家统计局发布的数据显示 ， 1-7月 ， 规上工业企业实现利润总额31022.9亿元 ， 同比下降8.1% ， 降幅比上半年收窄4.7个百分点 。 其中 ， 7月份规上工业企业实现利润总额5895.1亿元 ， 同比增长19.6% ， 增速比6月份加快8.1个百分点 ， 连续3个月同比增长 ， 且增速逐月加快 。
市场一直也比较担心未来货币政策收紧 ， 会对股市构成重大压力 。 其实货币政策的驱动力从2646到现在以来 ， 边际力量会逐渐减弱 。 企业盈利增速回升也就是宏观基本面的改善 ， 将会构成下阶段指数上行的核心驱动力！
流动性暂时不会收紧
二季度GDP数据超预期 ， 一度引发市场担忧货币政策可能在三季度收紧 ， 也导致了市场震荡 。
进入到八月份后 ， 7月份的经济数据出现增速放缓 ， 货币政策继续保持了宽松状态 。 根据前期央行官员表态 ， 如果出现不及预期的地方 ， 货币政策仍有空间可以继续放松 。 根据基金报统计8月份截止到目前 ， 央行通过逆回购以及MLF等方面释放资金超过1.2万亿 。
增量资金入场将会延续
据Choice数据 ， 截至8月20日 ， 今年以来已成立937只新基金 ， 募集资金合计1.87万亿元 。 其中 ， 发行规模在100亿元以上的权益类基金有19只 ， 发行规模在50亿元以上的有52只 。 其中8月份新增资金金额已超4000亿 。
据私募排排网不完全统计 ， 7月份新基金发行量骤增 ， 1094家私募机构单月发行2079只基金 ， 发行数量环比增长54% ， 同比大增72.82% 。 今年前7个月 ， 私募基金仅在两个月份发行量超过2000只 ， 分别是3月份的2217只和7月份的2079只 。
场外资金进场方向不变 ， 尤其是从7月份市场活跃之后 ， 近两个月发行基金规模较大 ， 存在陆续建仓的要求 。
总体来说 ， 在经历了7-8月近两个月的震荡消化过后 ， GDP增速持续上行、企业盈利增快回升加快、货币政策持续保持、场外资金不断进场 。 市场有望逐渐结束目前的盘整格局 ， 或将开启九月的“金秋行情”！
（国金证券张磊 SAC执业编号：S1130517100001）
本报告中的内容和意见仅供参考 ， 不构成投资建议 。 国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任 。 市场有风险 ， 投资需谨慎 。


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