江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

招股书|眼镜真是暴利吗？明月镜片招股书揭真相 重销售轻研发应收款高企

_本文原题为 眼镜真是暴利吗？明月镜片招股书揭真相 重销售轻研发应收款高企
作者：璐璐
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
【招股书|眼镜真是暴利吗？明月镜片招股书揭真相 重销售轻研发应收款高企】
招股书|眼镜真是暴利吗？明月镜片招股书揭真相 重销售轻研发应收款高企
文章图片
7月23日 ， 明月镜片股份有限公司（下称“明月镜片”）披露了招股说明书 ， 拟A股上市 。 招股书显示 ， 明月镜片拟向社会公众公开发行股票不超过3358.54万股 ， 公开发行数量不低于发行后总股本的25% ， 募集资金主要用于树脂镜片的扩产及技术升级 。
明月镜片成立于2002年9月17日 ， 注册资本为10075.6万元 ， 经营范围包括数码相机镜头、光钎镀膜、光学镜片、光学器材的生产；光学眼镜片的批发以及相关的验光配镜业务；眼镜制造、眼镜产品的设计、研发、咨询服务和信息技术服务等 。 招股书显示 ， 明月镜片控股股东为明月实业 ， 实际控制人为谢公晚、谢公兴和曾少华 。
应收账款逐年上涨 ， 坏账准备风险加重
招股书显示 ， 明月镜片是一家综合类眼镜镜片生产商 ， 自设立以来 ， 一直专注于眼镜镜片、镜片原料（树脂原料）、成镜、镜架等眼视光产品的研发、设计、生产和销售 。
眼镜行业真的是暴利行业吗？据招股书 ， 2017-2019年 ， 明月镜片单只镜片成本分别为5.75元、5.81元、6.23元；每片平均售价分别为10.22元、11.16元、13.48元 ， 售价是成本的2倍 。
2017-2019年 ， 明月镜片业绩呈增长趋势 ， 营业收入分别为42626.82万元、50941.85万元、55250.12万元 ， 其中 ， 镜片销售收入分别为36208.89万元、42969.63万元、44782.84万元 ， 分别占总收入的86.65%、85.48%、81.33% 。
招股书|眼镜真是暴利吗？明月镜片招股书揭真相 重销售轻研发应收款高企
文章图片
来源：明月镜片招股说明书
明月镜片营业收入增长的同时 ， 应收账款也持续增加 。 据招股书 ， 2017年、2018年和2019年 ， 明月镜片应收款账面余额分别为10862.40万元、11752.78万元、13754.12万元 。
2017-2019年 ， 明月镜片分别计提658.04万元、1376.95万元、1723.62万元作为应收账款的坏账准备 。 明月镜片在招股书中称 ， 2017-2019年 ， 应收账款账龄在1年以内的比例高于85% ， 表明应收账款账龄结构合理 ， 发生坏账的可能性较小 。
招股书|眼镜真是暴利吗？明月镜片招股书揭真相 重销售轻研发应收款高企
文章图片
来源：招股说明书
与同行业公司依视路相比 ， 明月镜片的坏账准备占应收账款余额的比重要高于依视路 。 2017年、2018年和 2019年 ， 依视路坏账准备占应收账款余额的比重分别为7.27%、3.22%、3.44% ， 而明月镜片同期的坏账准备占应收账款余额的比重分别为 6.06%、11.72%和12.53% 。
对此 ， 明月镜片在招股书中称 ， 因依视路属于国际知名品牌 ， 客户质量相对较高 ， 回款速度较快 ， 故其坏账准备计提比例较低 。
重销售而轻研发
招股书显示 ， 明月镜片销售费用从2017年的4928.15万元上升至2019年的10384.99万元 ， 3年时间销售费用翻倍 ， 可谓增长巨大 。 明月镜片主要采用三种销售模式 ， 即直销、经销、代销 ， 其中直销占比一直在70%以上 ， 是主要销售模式 。
招股书|眼镜真是暴利吗？明月镜片招股书揭真相 重销售轻研发应收款高企
文章图片
来源：招股说明书
而与销售费用形成鲜明对比的是明月镜片的研发投入 。
明月镜片声称 ， 一直十分重视提升技术研发能力 ， 经过多年的技术积累与研究开发 ， 掌握了镜片行业的诸多核心技术 ， 拥有一系列发明、实用新型专利及专有技术 ， 其中部分技术在行业内处于领先地位 。


推荐阅读


上一篇：大连|气愤！大连一公园里，工人清理掉的杂草直接扔进大海

下一篇：市场|华大基因上半年净利增超7倍：市场对新冠试剂盒需求大幅增长