医药公司“中考”陆续交卷，器械板块业绩领涨
_本文原始标题：医药公司“中考”陆续交卷 ， 器械板块业绩领涨！细分赛道还能继续跑吗？
今年来一直引领行情的医药板块“中考”成绩令人瞩目 。
Wind数据统计显示 ， 截至8月27日8时 ， 在两市总计349家医药公司中 ， 已有241家正式发布中报 ， 其中134家归母净利润同比增长 ， 占比超过55% 。
就细分行业看 ， 医疗器械板块业绩增长的公司数量居前 ， 达到42家 。 业内普遍认为 ， 该板块在后市仍存在机会 ， 但随着疫情平稳 ， 口罩、防护服等业绩暴增的局面或难以持续 ， 投资者在布局时应结合公司驱动业务具体甄别 。
11家药企盈利突破10亿
在已披露中报业绩的241家医药公司中 ， 共有224家实现盈利 。 其中123家药企盈利过亿 ， 11家盈利过10亿 ， 恒瑞医药、白云山、药明康德分别在上半年实现归母净利润26.62亿元、17.64亿元、17.17亿元 ， 位列前三 。
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中国财富制图
公告显示 ， 疫情期间积极开展生产 ， 围绕主营业务创新产品、推动结构优化、加强质量管理、强化平台建设 ， 以及持续加大科研投入等是上述公司业绩亮眼的主要原因 。
以“药中茅台”恒瑞医药为例 。 自2013年以来 ， 恒瑞医药的研发费用就一直稳步提升 。 上半年 ， 公司研发投入总额逾18亿元 ， 与2019年同期相比再增25.56% ， 占销售收入的比重高达16.48% ， 在A股上市药企中一骑绝尘 ， 公司也因此奠定了业绩上行和竞争力过硬的根基 。
不过 ， 在认可公司整体盈利可观的同时 ， 也有不少质疑的声音提出 ， 就业绩增速看 ， 白云山归母净利润同比下滑超30个百分点；恒瑞医药与往年相比只实现了10.34%的业绩上涨 ， 增速明显放缓 ， 这是否从侧面说明 ， 这些医药公司的发展前景堪忧？
对此 ， 业内分析表示 ， 上述药企均属于医药生物行业的细分领域 ， 白云山业绩下滑系因招牌产品王老吉在疫情影响下经营活动现金流同比减少19.5亿元受到拖累；而恒瑞医药以生产抗肿瘤、麻醉、造影剂为主 ， 医院推迟到二季度的复工也对其业务造成较大抑制 ， 从而使中期业绩受损 。
“未来 ， 随着全国范围内的医院就诊率全面恢复 ， 医疗刚需持续反弹 ， 疫情的短期影响将不改恒瑞医药的长期发展 ， 对公司维持‘买入’评级 。 ”国元证券研报指出 。
医疗器械业绩增速最快
值得注意的是 ， 通过对医药生物板块的细分行业进行梳理 ， 中国财富发现 ， 在盈利同比增长的134家公司里 ， 化学制药类公司占到43家；中药占到18家；生物制品占到16家；医药商业占到8家；医疗服务占到7家；医疗器械占到42家 ， 数量居前 ， 占比超过三成 。
“在国内外新冠肺炎疫情的冲击下 ， 呼吸机、防护服、口罩等订单需求量暴增 ， 给医药器械领域带来了极强的增长动力 ， 同时叠加近年来我国医疗器械行业市场规模不断扩大 ， 市场份额持续增多 ， 企业净利增长韧性也随之增强 。 ”博星证券研究所所长、首席投顾邢星告诉中国财富 。
太平洋财富管理中心首席投资顾问郭树华同样表示 ， 医疗器械的刚性需求较强 ， 抗风险能力和行业天花板较高 ， 毛利率水平较稳 ， 且近年来并购等外延式增长火爆 ， 行业成长性强 ， 属于整个大医药板块中的“黄金赛道” ， 业绩表现自然不在话下 。
“不过 ， 就目前的整体水平看 ， 国内的医疗器械仍处于发展早期 。 未来 ， 随着国家的医疗消费水平提升 ， 医疗器械内部的各个细分领域也有望出现一批优质的成长性公司 ， 如心脑血管、骨科、眼科等大众性医疗器械公司 ， 释放出中长线投资风向标 ， 投资者可重点关注 。 ”郭树华说 。
【医药公司“中考”陆续交卷，器械板块业绩领涨】邢星认为 ， 相比于疫情之下业绩暴增的口罩、防护服等医疗器械来说 ， 类似于影像诊断、心血管支架、核磁等高端医疗器械更容易获得较高附加值 ， 也不会因为疫情趋于平稳而出现业绩的较大回落 ， 值得关注 ， 因此在选择标的的过程中 ， 投资者可结合行业发展趋势及驱动力对其综合判断、细致遴选 。
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