商业地产的朋友们，过得还好吗？来这里聚聚？| 会议
作者丨韩玮烨编辑丨李莹排版丨马丹凤
来源丨地产资管网（ID：thefutureX）
“还活着么？”——年初黑天鹅事件爆发后 ， 这句话出现在商业不动产领域的频率 ， 着实有点高 。
在每一个商业不动产从业者身边 ， 随着关店、倒闭、破产清算等现象频发 ， 倒下的同行越来越多 。 而至今还能站着的 ， 也大多颤颤巍巍 ， 如履薄冰 。
低落、彷徨、期盼、失望等胶着状态 ， 在这个行业内不断闪回、往复上演 ， 仿佛永远没有转机 。
疫情令全国经济都处于寒冬下 ， 但为什么偏偏商业不动产显得如此凄惨？
因为在整个不动产领域中 ， 商业不动产是变现能力较差的资产 ， 开发周期特别长 ， 且不容易变现 。 因此 ， 我们才一直强调商业不动产与资本、资管二者的关系 。
金融资本为房地产开发商提供资金血液 ， 将沉淀在商业不动产中的投入成本盘活 。 但金融本身是工具 ， 并不产生价值 ， 这时就需要资产管理 。 资管是商业不动产的本源 ， 它才是资产产生价值的关键 。
道理 ， 从业者都懂 ， 但一场疫情再次并且是急迫地将问题摆在全行业面前：
2020年 ， 后疫情时代 ， 商业不动产如何能在金融创新助力下寻找到更适合自己的金融工具 ， 再通过构建独有的资产管理体系产生资产价值？
这一问题 ， 睿和智库也深深地思索过 ， 并试图给出解答 。
在寻求过业界无数大咖 ， 调研过行业无数商业不动产案例后 ， 睿和智库认为 ， 今年4月《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》的下发 ， 对商业不动产未来在REITs领域有可能实现的展望 ， 是“解救”这一行业的最行之有效的方式之一 。
当REITs遇上黑天鹅
经此一“疫” ， 商业地产再也不能含糊着向前走了 。
融资渠道不畅等多年来就已存在的资本运作弊端 ， 不仅阻滞了商业不动产的良性发展 ， 更在疫情下存量市场大行其道的危急关头 ， 极大暴露了行业短板 。
作为国际公认的商业不动产融资上市最佳工具 ， REITs在盘活存量资产、实现资本化退出的产业链闭环中的作用众人皆知：企业可以通过合理利用财务杠杆 ， 构建灵活稳健的资本运作机制 ， 从而有效控制取地和收购成本 ， 以确保商业模式的可持续发展；REITs还能助力商业不动产持续优化运营效率 ， 提升租金回报和投资回报水平等 。
尽管REITs试点尚未涵盖商业不动产领域 ， 但人们已经开始遵循美国、新加坡、日本等国的“老路” ， 展开想象 。
国外成熟市场中REITs是如何立法的？在发行、交易、信息披露、监管等方面是如何构建框架的？这些过来人的经验对我国有何启示和借鉴意义？我国商业不动产REITs又面临着怎样的障碍？当资产证券化遇上“存量资产年”
当经济波动传导至不动产资产端 ， 整个市场开启存量模式 ， 一夜间各路资本都流入了商业不动产的大池子中 。 各方竞相抄底的同时 ， 是对企业资产证券化全链条的考验 。
如果说商业不动产的资产证券化是为了用现在的投入换取未来的得到 ， 那么 ， 其本质就是认知与判断、运维与实践的变现过程 。 从进入时点选择、资产价值判断、后期运维管理 ， 再到对退出机会的把握 ， 无一不体现全链条的功力 。 不仅是一门技术 ， 更是艺术 。
在资产证券化全链条操作中 ， 有人是资本方 ， 负责拿钱找存量 ， 但缺乏投后管理能力；有人是运营方 ， 通过基金或股权合作的方式购入存量资产后 ， 通过重新定位、规划、运营提升资产价值 。 也就是说 ， 要么有钱 ， 要么有本事 ， 而如果刚好你有钱又有本事 ， 那么恭喜 ， 机会太多了 。
一组数据显示：2019年不动产资产证券化市场发行规模达1550.8亿元 ， 增长36.3% 。 其中 ， 国内商业不动产资产证券化产品累计发行数量为192单 。
试想一下 ， 如果没有年初的疫情 ， 2020年的数据是否能延续这一热度？虽然已经不可能知道了 ， 但是好在我们还有2020年的下半场 。
凛冬将逝 ， 变革已来 。 在高不确定性的全球经济大环境下、在REITs带来的新机遇前、在血腥的存量资产战场上 ， 商业不动产能否“回归资产本质重构经营逻辑”？
在万商俱乐部与睿和智库联合主办的“商业不动产证券化趋势暨第二届购物中心资管峰会”上 ， 来自资本、基金、运营以及法律各相关方的大咖们 ， 将带来一场关乎行业变革下新机遇的研讨 。
2020年9月4日下午13：30-18：00 ， 上海宝华万豪酒店 ， 我们不见不散！
不过 ， 这次见面 ， 不必再问“还活着么？” 。 因为我们相信 ， 所有与会的朋友们 ， 现在以及未来 ， 都会活很好！！！
想了解更多？看如下海报！
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