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“神药”不再，科技也“栽”了，风格真要变？

上半年 ， “药”可谓集万千宠爱于一身 ， 有段时间收益靠前的基金都是一水儿的医药主题基金 。 可在7月初大金融带领 ， 股市暴走后 ， 虽说“药”还会偶露峥嵘 ， 但显然没了之前的霸气 ， 非医药主题基金有后来居上之势 ， 市场风格正在寻求新的平衡？
医药不再一家独大
数据显示 ， 截至6月30日 ， 股票型基金和混合型基金中 ， 年内回报前20中 ， 除了广发新经济混合外 ， 其余都是医药主题基金 ， 创金合信医疗保健股票A以83.2%领涨 。
可现在 ， 在涨幅前20的基金中 ， 虽然“药”没有绝迹 ， 但冠军宝座已然易主 ， 长城环保主题混合以99.9%领涨 。 其次是长城九鼎混合 ， 年内回报97.4% 。 此外 ， 广发高端制造股票、诺德价值优势混合、诺德周期策略混合等非医药主题基金也在跑步前进 。
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资金调仓意味浓？
其实 ， 最近不仅是医药在回调 ， 此前同样颇受资金青睐的科技股也回调明显 。 从本月申万一级行业的涨跌幅来看 ， 科技感十足的通信、计算机和电子三个行业均是下跌的 ， 跌幅分别是2.25%、2.56%和4.28% 。
相反 ， 本月上涨的17个行业中 ， 多数都是此前不怎么涨的 ， 所谓的“低估、价值”行业 ， 比如公用事业、非银金融、农林牧渔、银行、房地产等 。
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科创板、创业板本月领跌
另一方面 ， 因为注册制 ， 创业板近期交投十分活跃 ， 成交额占两市成交额比重连续刷出历史新高 ， 但无法掩盖创业板的弱势 。
数据显示 ， 本月A股的主要指数中 ， 上证50表现最好 ， 涨了0.88% 。 而创业板指则下跌了5.41% ， 科创50更是下跌了8.57% 。 比如科创龙头中芯国际-U周三大跌6.44% ， 创下了上市以来新低 。
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成长有戏 ， 但低估也面临修复
【“神药”不再，科技也“栽”了，风格真要变？】从上图看出 ， 本月上证指数明显跑赢了创业板指 ， 而很多时候 ， 上证指数是价值股的代名词 ， 而创业板是成长股的代名词 ， 市场风格真在悄悄转变吗？其实 ， 最近一段时间 ， 市场关于现阶段到底该买哪类股票的争论一直就没停过 。
像前海开源的杨德龙一直认为 ， 消费、医药和科技是可以着重配置的方向 。 周三 ， 其还表示 ， 牛市思维之下 ， 优质股票每一次调整都是抄底的机会 ， 消费三剑客：白酒、医药、食品饮料已经出现一波较大回调 ， 这其实是上涨过程中的回调 ， 并不是趋势性的改变 ， 因此每次回调都是抄底这些优质股票的机会 。
东方港湾的但斌近日接受证券市场红周刊采访时也表示 ， 其依然看好消费、医药和科技 。 其认为医药行业是可以长期赚钱的；认为世道不管怎么变 ， 消费是不会停止的 。 至于科技 ， 现在的人工智能、大数据、无人驾驶 ， 包括计算机、半导体等 ， 这些长期来看 ， 都是不断进步的行业 ， 那么都会有表现 。 总之 ， 估值高低并不是选择公司的惟一标准 。
不过 ， 广发策略戴康却认为 ， 7月补涨行情开启以来 ， 领先补涨的建材、化工、轻工等行业对前期强势品种的相对估值尚未修复至均值 ， 相对估值继续修复仍有较大的空间 。
此外 ， 戴康表示 ， 中报业绩(预告)显示 ， 周期&可选消费中报利润增速改善的幅度弱于成长&必需消费 。 周期&可选消费的相对业绩增速的优势将主要体现在下半年 ， 市场逐渐对此形成较强预期 。
中泰证券此前研究表明 ， 从美国、欧洲、日本以及韩国等主要经济体的数据来看 ， 周期股的走势与经济周期走势几乎是一致的 。 而中国也具有相同的特征 ， 即在经济持续下行的时期 ， 周期股一般表现较差；经济持续上行时 ， 周期股的表现较好 。 所以 ， 对周期板块的判断 ， 还是要落脚到对经济周期的判断上 。 而近期发电量的急速增加 ， 或许就是经济向好的一个信号 。
“神药”不再，科技也“栽”了，风格真要变？
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而中泰证券首席经济学家李迅雷近期也表示 ， 从宏观角度看 ， 中国经济是处在一个下降的通道中 ， 增速是下行的 。 最近上涨的券商、银行、保险、地产等都属于低估值板块 ， 大概处于历史估值的25分位区间 ， 低估值板块随时都有回升的理由 。 从宏观经济的角度来看 ， 不支持周期股有太大行情 ， 但是它们现在的优势就是估值偏低 ， 所以应该会找一个平衡 ， 会有补涨或者估值修复的行情 。
或许梭哈成长股的时代已经结束 ， 是到了分散点精力到低估价值板块的时候了？


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