证券日报|两股票上市首日遭做空 一券难求转融券利率飙升
两股票上市首日遭做空 一券难求转融券利率飙升
注册制下的创业板 ， 融资融券业务活跃 。
Wind数据显示 ， 首批18只新股在上市首日全部出现融资交易 ， 有3只股票融资余额超1亿元 ， 9只股票融资买入额超过成交额的5% 。 周二 ， 由于新股继续上涨 ， 融资余额继续扩大 ， 已有5只股票融资余额突破1亿元 。
值得关注的是 ， 有两只新股在上市首日就出现融券交易 ， 分别是安克创新和圣元环保 ， 并且上市首日两只股票就遭遇市场净卖出 ， 分别被净卖出1.4亿元和1.09亿元 ， 这在过往市场较为罕见 。 此外 ， 上述两只个股的两融交易额占成交额比重高达19.4%和20.5% 。
证金公司网站显示 ， 首日两只出现融券交易的新股 ， 转融券利率更是高达14.1%～17.1%(年化) ， 较科创板平均出借收益还要高出10个百分点 。 市场人士表示 ， 如此高的转融券利率 ， 显然市场一券难求 。
创业板新股
两融交易活跃
与科创板一样 ， 按照创业板注册制发行的新股 ， 上市首日起即可以作为融资融券标的 。
本周一 ， 首批18只新股成功上市 ， 单日全部实现大涨 。 18只新股在上市首日全部出现融资交易 ， 有3股的融资余额超过1亿元 ， 9只股票融资买入额超过成交额的5% 。 其中 ， 锋尚文化和天阳科技融资净买入额超过1亿元 。
值得注意的是 ， 上市首日就出现融券交易的分别是安克创新和圣元环保 ， 融券余额分别为3.7亿元、2.38亿元 ， 其他16只股票的融券余额均为0 。 而两只新股的融资买入额分别为2.34亿元、1.07亿元 ， 即首日两股就遭遇市场净卖出 ， 分别被净卖出1.4亿元和1.09亿元 。
然而 ， 过往在主板和存量创业板中几乎很难见到个股净卖出现象 ， 此前科创板注册制也没有在首日即出现个股净卖出现象 。 最新数据显示 ， 安克创新和圣元环保融券余额分别为219.31万股和402.54万股 ， 25日融券卖出量为33.13万股和15.7万股 ， 即大部分借券的投资者即使亏损依旧坚定看空 。
从昨日安克创新和圣元环保走势来看 ， “空头”获胜 。 安克创新大跌16.71% ， 圣元环保收跌6.52% 。
不过如今科创板 ， 已经存在着一批融券余额超过融资余额的个股 。 截至8月24日 ， 159只科创板股票中 ， 共有45只股票遭遇净卖出 。 其中 ， 有8只股票净卖出额超过1亿元 ， 有4股净卖出金额超过2亿元 ， 分别是金宏气体、中国通号、天合光能、孚能科技 。
业内人士认为 ， 在注册制下 ， 融券余额超过融资余额将成为市场常态 ， 这也反映出在市场化的机制下 ， 未来融资和融券业务发展将会呈现出均衡态势 。
随着政策松绑 ， 今年融券业务迎来了大爆发 。 截至8月25日 ， 沪深两市融券余额达到662.89亿元 ， 不断刷新历史新高 ， 较年初大增360% 。
市场一券难求
证金公司网站显示 ， 上市首日出现融券交易的安克创新和圣元环保 ， 转融券利率高达14.1%～17.1% 。
其中 ， 安克创新转融券有两笔 ， 成交数量合计306.26万股 ， 期限均为28天 ， 转融券利率分别为16.6%和17.1%；圣元环保转融券共有3笔 ， 成交量合计为538.30万股 ， 期限均为28天 ， 转融券利率分别为14.1%、16.6%、17.1% 。
值得注意的是 ， 上述两只新股转融券利率明显高于科创板股票 ， 目前科创板转融券利率在6%左右 ， 主板以及创业板存量股票转融券利率在3.5%左右 。
对此 ， 业内人士表示 ， 如此高的转融券利率 ， 显然市场一券难求 。
据了解 ， 与科创板强制要求投行跟投不一样 ， 这一次创业板注册制改革并未强制要求全部跟投 ， 只是对部分未盈利、红筹架构等企业要求跟投 。 18家创业板注册制企业 ， 仅仅只有两家有战略投资者 。 这就导致了市场上可供出借的券源极为有限 。
而两家有战略投资者的企业正是安克创新和圣元环保 ， 其中 ， 圣元环保出借余量为538.3万股 ， 安克创新出借余量为306.26万股 ， 目前的可出借股份均仅剩下0.01万股 ， 表明上述两家公司的战略投资者配股或已接近全部出借 。
政策松绑驱动
融券业务爆发
融券业务爆发背后 ， 政策的松绑和改革起到关键性作用 。
开源证券表示 ， 融券政策松绑主要聚焦供给端和机制端 。 在供给端 ， 允许公募基金转融券 ， 科创板新增四类出借人 ， 两融标的股扩容 。 截至2020年7月21日 ， 基于公募基金转融券比重要求 ， 测算三类公募基金合计最高可出借证券规模达4428亿元 。
在机制端 ， 在市场化定价下的转融券业务收益大幅增加 ， 使得公募基金、社保基金以及战略投资者的出借意愿大幅提升 。
开源证券认为 ， 转融券业务以14天和28天期限为主 。 以28天为例 ， 固定费率机制下 ， 出借人收益率为1.8%；市场化机制下 ， 科创板转融券平均融出费率提升至约5.7% ， 出借收益率增加近4个百分点 。
一系列制度的改革 ， 推动了今年融券业务快速发展 。 尤其是作为融券业务优化的试验田 ， 科创板的融券余额占两融的比例超过20% ， 市场融券需求被彻底激活 ， 融资融券业务发展均衡 。
【证券日报|两股票上市首日遭做空 一券难求转融券利率飙升】华泰证券表示 ， 融券机制能够高效驱动市场价格发现、激发交易活力、丰富机构的多元交易策略、引领中长期资金入市、推动交易机制与国际接轨 。
融券业务的大发展 ， 对于核心中介机构的证券公司而言可谓是大的利好 。
天风证券表示 ， 创业板注册制推出转融通市场化约定申报方式 ， 战略投资者配售股份纳入可出借范围 ， 创业板转融通机制的完善将提振两市融券余额的规模 ， 融券业务将成为券商信用业务的增长点 ， 预计年内有望突破1000亿元 。
不过 ， 目前融券业务集中度明显高于融资业务 。 截至2019年末 ， 行业前十家券商融券业务市占率合计达80% ， 远高于融资市占率的53% ， 头部券商优势更为明显 。
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