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新股|创业板注册制首批新股上市( 二 )


短线投机行为或受遏制
本次创业板改革中 ， 存量个股日涨跌幅限制从10%调整为20% ， 是投资者最关心的规则变化 。
结合科创板经验 ， 20%的个股涨跌幅限制将使涨停或跌停公司家数显著减少 。 据统计 ， 去年7月22日以来 ， 创业板股票的涨停比率平均为2.46% ， 是科创板（0.48%）的五倍之多 。 由此带来的投资生态变化值得关注 。
安信证券首席策略分析师陈果认为 ， 20%涨跌幅限制能够进一步提升创业板股票的流动性 ， 市场应给予这些流动性一定的溢价 ， 因此涨跌幅限制的扩大对创业板市场而言算是利好 。
但陈果同时强调 ， 在10%涨跌幅限制的制度安排下 ， 当股价接近涨幅限制时 ， 往往出现“磁吸效应” ， 第二天或此后还能出现“溢价效应” ， 这种“打板策略”常导致股价大幅偏离其合理价格 。 而当涨跌幅扩大至20%后 ， 股票出现涨跌停的频率将大幅降低 ， 从而减少市场短期投机策略的有效性 ， 这有利于市场更好发挥价格发现功能 。
另外 ， 在本次改革中 ， 创业板股票连续竞价阶段限价申报设置了上下2%的有效竞价范围 ， “价格笼子”的设定也将在一定程度上抑制拉抬打压等异常交易行为 。
有市场人士表示 ， 此前市场中存在将个股股价直线拉升至涨停 ， 从而吸引更多投资者关注的操作模式 。 现在 ， 在基准价格上下2%的申报限制下 ， 要达到同样的拉升效果 ， 则需分步下单 ， 整体的拉升速度放缓 ， 操作难度与成本都会加大 。
即时动态——
A股各指数全线飘红
创业板10只新股涨幅逾100%
24日A股各指数全线飘红 。 创业板注册制首批18只新股当日上市 ， 其中10只新股涨幅逾100% 。
当日 ， 上证综指以3391.11点开盘 ， 全天窄幅震荡 ， 最终收报3385.64点 ， 较前一交易日涨4.96点 ， 涨幅为0.15% 。
深证成指收报13666.69点 ， 涨188.69点 ， 涨幅为1.40% 。
创业板指数涨1.98% ， 收盘报2684.63点 。 中小板指数收报9212.40点 ， 涨幅为1.71% 。
科创50指数录得0.20%的涨幅 ， 收盘报1450.67点 。
沪深两市个股涨多跌少 ， 约2200只交易品种上涨 。 不计算ST个股 ， 两市逾50只个股涨停 。
概念板块方面 ， 智能手表、盖板玻璃、光学涨幅居前 ， 涨幅逾4%；保险、代糖概念、血液制品跌幅居前 ， 跌幅逾1% 。
新闻观察——
创业板再出发
为资本市场“深水区改革”探路
2020年8月24日上午 ， 首批18家试点注册制企业鸣响开市钟声 。 以此为重要标志 ， 我国多层次资本市场也迎来了优化制度提质增效、完善要素市场化配置、高质量服务经济转型升级的新时期 。
时逢深圳经济特区建立40周年 ， 建设粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区正全面铺开、向纵深推进 。 作为双区建设的标志性内容 ， 创业板改革将在培育创新动能、完善股权文化、更好推动金融科技创新、促进产学研深度融合等方面 ， 打开更大的空间 。
创业板改革是贯通增量改革与存量改革的桥梁 ， 也是资本市场基础性制度优化步入“深水区”的探路者 。
如果说设立科创板并试点注册制 ， 解决了注册制从零到一的“落地”问题 ， 那么创业板改革并试点注册制 ， 则实现了增量改革与存量改革间的横向贯通 。 创业板增量和存量并举的改革实践 ， 担负着为注册制向资本市场更广范围推开积累经验的使命 。
随着创业板改革落地、首批企业上市交易 ， 包括发行、上市、交易、信息披露、退市等在内的一揽子基础性制度改革 ， 都将从规划走入现实 。 今年是资本市场“深改12条”加快落地之年 ， 创业板改革在其中的提纲挈领作用十分明确 。
这个目前已覆盖850余家上市公司的市场板块 ， 将率先为资本市场“深水区改革”探路 ， 各类参与主体也将共迎一个新的市场生态 。
创业板的交易制度改革与广大投资者息息相关 。 本次创业板改革对交易机制作出系统性完善 ， 同时适用于增量和存量公司 。 昨日起 ， 创业板新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制 ， 此后日涨跌幅放宽至20%；新股上市首日即可纳入两融标的、盘中临停制度同步优化 。 交易制度是中性的 ， 改革交易制度的根本用意 ， 在于推动买卖双方更好博弈 ， 提升资本市场的定价效率 。 任何一项市场基础制度调整 ， 都意味着各类市场主体需要对其重新适应 ， 我们应当充分相信 ， 经过必要的适应期 ， 创业板市场将在为资本市场基础性制度改革探路的过程中 ， 坚定向前 ， 行稳致远 。


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