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|首批18家企业正式挂牌 创业板昨迈入注册制时代

|首批18家企业正式挂牌 创业板昨迈入注册制时代
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□楚天都市报采访人员 徐蔚 见习采访人员 雷原
昨日上午，随着上市钟声响起，注册制下首批18家企业正式挂牌，标志着创业板迈入注册制时代 。
这是我国资本市场值得铭记的一个重要时刻 。它标志着资本市场全面深化改革迈出新的步伐，从科创板的增量市场改革，到创业板存量市场改革，注册制试点顺利推进，并将继续扩大到全市场 。
存量个股叠加一系列更加市场化的交易新规，创业板会出现哪些新的变化？投资者该如何应对？昨日，楚天都市报采访人员采访多位专业人士，从多方面解读创业板注册制，为广大股民提供一些投资建议 。
最牛新股股价盘中涨逾29倍
昨日，创业板注册制开启，首批18只新股一开盘就全线暴涨 。截至收盘，涨幅最大的“N康泰”涨幅达1061%，盘中一度飙升逾2900% 。按照该股发行价10.16元计算，中了该股的投资者若在最高位308元抛出，一签（500股）可赚近15万元；若在收盘时仍持有该股，收益仍有5.392万元 。
除了新股表现超出预期，多只存量个股也迎来20%的涨停，还有不少个股涨幅超过10% 。
有股民担心，注册制新规之下，20%的涨跌幅会给引起市场剧烈波动 。多位券商分析人士对此表示，20%的涨跌幅机制已在科创板平稳运行了一年多，投资者较为熟悉 。虽然创业板定位于创新创业型企业，而科创板定位于高新技术产业与战略性新兴技术产业，但二者的发行条件、注册程序、发行承销、信息披露、监管处罚等方面的规定基本一致 。
科创板开板至今，日均涨跌幅超过10%的个股数占比仅4% 。创业板涨跌幅扩大，预计将小幅提升成交量 。当前，创业板局部高估值压力已经有所释放，平均市盈率为69倍，而科创50为81倍 。
因此，随着改革平稳落地、内外部扰动因素逐渐消散，涨跌幅放宽不会对市场造成冲击，下一轮上涨也有望开启 。
创业板或出现加速分化现象
市场分析人士认为，涨跌停新规能进一步提升创业板的流动性,引起个股出现加速分化现象 。
“注册制将为一些成长性良好的创新创业公司带来新的机遇 。注册制下，监管部门要求企业进行充分的信息披露，而企业的好坏则交由市场去判断 。经过市场的优胜劣汰，投资会趋向好的企业，劣质公司将逐渐被边缘化，由此提升市场资源配置的效率 。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说 。市场给予更高估值溢价的品种，往往具备两个特征：一是预期长期具备持续的成长能力，二是中短期基本面较好 。
董登新还认为，一方面，注册制改革精简、优化了退市流程，在给予投资者充分交易机会的同时，可减少恶意炒作等行为 。重点包括取消暂停上市、恢复上市环节，大大缩减退市流程；另一方面，对交易类退市不再设置退市整理期，实现了市场化机制下的快速出清 。新的退市制度下，个股分化将会加大，股价的信号作用越来越强，无人青睐的垃圾股将以最快的速度进入退市通道，退市周期更短、效率更高，投资者的风险意识也会得到极大提升 。
新玩法对主板市场影响有限
与创业板的大涨相比，昨日的主板显得较为“萧条”，全天基本以陪衬为主，继续缩量震荡 。有投资者担心：主板市场短期是否会“失血”？
对此，业内人士普遍认为，由于A股市场体量很大，创业板改革对主板市场的影响有限 。
巨丰投顾表示，创业板昨日表现活跃，得益于多只新股上市和新规实施的双重刺激 。从中期来看，创业板的发展前景较为乐观，突破3000点也是大势所趋 。但是，经过连续大涨，当前创业板整体相对高估，短期不支持继续走强，存在回调的需求 。
在这种情况下，主板“失血”的几率很小 。事实上，此前，当部分流动资金向创业板集中时，主板的表现也比较稳定 。而近期，随着国内经济持续向好，企业盈利不断回升，在主板市场，除了资金长期青睐的品种继续维持较高人气，一些优质低估品种也相继被挖掘，补涨和估值修复需求逐步提升，指数大幅回落概率不大 。
谨慎打新和炒新避免被套牢
面对交易制度全面优化的创业板，投资者应该如何应对？
在分析人士看来，涨跌幅放宽不仅会影响市场情绪，交易策略也将发生改变 。投资者以前惯常采用的追涨停板的方法，在新规下可能不再适用 。
“股价震荡空间加大是一把双刃剑 。投资者如果跟上了节奏，可能赚一个‘地天板’，一天赢利50%；如果脱离了节奏，也可能吃一个‘天地板’，一天亏损33.3% 。”资深财经评论人皮海洲说 。此外，创业板注册制对投资者设置的门槛是，要有两年的A股交易经验，并且前20个交易日日均资产不低于10万元 。皮海洲认为：“10万元的资产门槛似乎有点低，风险也会更大 。”
他建议，投资者需要关注两个方面：
首先，要谨慎“打新” 。在以前的审批制下，新股发行时的市盈率基本上控制在23倍以下，投资者申购新股风险很小，因此形成了“逢新必打”的局面；但在注册制下，新股发行的市盈率不受控制，破发风险上升，投资者要格外谨慎，切忌盲目打新 。
其次，要谨慎“炒新” 。在审批制下，新股发行有市盈率限制，上市后也有涨跌幅限制，新股上市经常连续涨停，投资者炒新热情很高；而注册制取消了新股的前5个交易日涨跌幅限制，如果投资者盲目追高，将面临被套牢的风险 。
创业板新旧交易规则对比要点新版旧版涨跌停限制20%10%新股前5个交易日无限制首日44%，此后10%ST股20%无ST（主板ST为5%）退市整理期20%10%临时停牌无涨跌停时，首次较开盘价涨或跌30%、60%时，各临停10分钟，最晚14:57复牌————盘后交易 交易时间：15:05-15:30
9:15-15:30均可申报
————“价格笼子” 买入申报价格≤基准价102%
卖出申报价格≥基准价98%
————100股≤限价申报≤30万股申报数量100股≤限价申报≤10万股100股≤市价申报≤15万股100股≤市价申报≤5万股100股≤盘后定价申报≤100万股————N（新股上市首日）N（新股上市首日）证券特殊标志————C（新股上市2-5日）————U（未盈利企业）————W（表决权差异）————V（VIE架构） 当日
1、涨幅偏离值达±15%前五
2、振幅30%前五
3、换手30%前五
当日
1、涨幅偏离值达±7%前五
2、振幅15%前五
3、换手20%前五（新股首日为50%）
上龙虎榜条件 连续3个交易日
涨跌幅累计偏离值±30%
【|首批18家企业正式挂牌 创业板昨迈入注册制时代】连续3个交易日
涨跌幅累计偏离值±20%
严重异常波动指标
1、连续10个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达100%（-50%）
2、连续30个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达200%（-70%）
————纳入两融日期上市首日上市满3个月投资者适当性管理资产门槛 10万元————交易年限要求 2年交易经验
已开通者需补签风险揭示书
2年交易经验
如低于两年，经面谈且签署
《风险揭示书》亦可开通
新华社发


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