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WeChat|复盘腾讯出海之路，WeChat只是企鹅海外帝国一角( 二 )


投资标的分布虽然广 ， 但腾讯的资本出海有着清晰的逻辑 。
和纯粹的投资机构不同 ， 腾讯本身作为行业巨头 ， 其在投资时除了考虑财务回报、也会侧重被投企业之于竞争的意义以及和自身业务的协同 。
由于显著的人口优势和与中国相似的移动互联网发展路径 ， 腾讯、阿里巴巴近年都试图将影响力辐射至东南亚市场 ， 竞争在所难免 。 在电商赛道 ， 阿里巴巴通过投资获得Lazada的控股权 ， 腾讯则加码Sea旗下的电商平台Shopee；在支付赛道 ， 阿里巴巴投资了电子支付品牌Mynt ， 腾讯则收购了菲律宾电子支付企业Voyager 。
竞争驱动之外 ， 腾讯的资本出海还有明显的业务协同特性 ， 其常见的做法是先通过收购少量股权换取与被投公司的合作 ， 这一点在腾讯的游戏业务发展上表现得最为明显 。
据深响统计 ， 腾讯的海外投资行业分布里比重最大的是游戏 ， 143个投资标的中有42个归属游戏行业 ， 且多数大名鼎鼎的游戏公司都在其中 ， 如《英雄联盟》开发商Riot、《PUBG》开发商Bluehole、《堡垒之夜》开发商Epic、《皇室战争》开发商Supercell等 。
投资知名游戏公司的思路不难理解 ， 腾讯试图以此拿下热门游戏IP和研发权 ， 补齐自身在游戏行业上游的短板 。 与此同时 ， 腾讯还以投资布局游戏产业链中的底层技术、发行、渠道等环节 。 Sea旗下的Garena是腾讯出海手游在东南亚的代理商 ， 腾讯投资美国游戏发行商Outspark、越南游戏发行商VNG、韩国游戏运营商KaKao等也是同一思路的体现 。
之所以要布局游戏全产业链 ， 腾讯在海外所面对的不同环境是关键 。 在国内 ， 腾讯坐拥由微信、QQ等“腾讯系”应用带来的巨大流量 ， 本身就是最大的分发渠道 ， 但社交流量的打法没能复制到海外 ， 加上各国各地区的政策限制 ， 腾讯通过投资换合作 ， “借力”本地玩家是更便利的选择 。
腾讯投资管理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖曾对腾讯在游戏领域的投资有过如下描述：“通过投资我们和核心合作伙伴建立了长期的战略关系 ， 确保我们在全球都能拿到最好的游戏；另一方面投资跟腾讯业务有非常强的协同和相互促进的关系 。 ”
经过了十余年的投资布局 ， 腾讯在海外已经形成了显著影响力 。 出行、社交、影视、金融等诸多海外布局中 ， 游戏无疑是腾讯出海最成功的板块 。 值得注意的是 ， 资本影响力之外 ， 腾讯自身游戏业务的全球影响力与日俱增 。
资本出海下的企鹅帝国
资本的成功出海为腾讯开辟了通路 ， 从布局的广度和深度 ， 以及在各环节的掌控力来看 ， 腾讯已经是名副其实的世界级游戏帝国 ， 而投资正是撬动腾讯游戏业务发展的关键：
? 投资并收购Riot ， 腾讯获得《英雄联盟》在国内独家代理权的同时 ， 也为日后的现金牛产品《王者荣耀》埋下伏笔 ， 马化腾曾将收购Riot描述为腾讯“最成功的海外投资”；
? 投资Bluehole ， 腾讯取得了《绝地求生》的研发和代理权 ， 其与Bluehole联合开发的手游《PUBG Mobile》在全球热度居高不下；
? 投资Epic ， 腾讯获得虚幻游戏开发引擎的同时 ， 还收获了《堡垒之夜》的代理权；
? 收购Supercell ， 腾讯拿下了《部落冲突》、《皇室战争》等热门手游的代理权 ， 成为全球收益最高的手游公司；
? 入股动视暴雪 ， 腾讯获得《使命召唤》的代理权 ， 并与动视暴雪合作开发出《Call of Duty Mobile》 。 ??
可以看到 ， 资本出海之于腾讯游戏业务发展的意义在于：先通过投资拿下优质游戏IP ， 接着凭借在“端转手”方面的研发能力和在全球的渠道布局 ， 将爆款手游输送至海外 。 在此路径中 ， 《PUBG Mobile》成为了首款打开全球市场的中国手游 。
根据移动应用数据公司Sensor Tower的数据 ， 2020年7月 ， 腾讯旗下的《PUBG Mobile》和《和平精英》在全球实现收入2.08亿美元 ， 较2019年7月增长10.8% ， 位列全球手游收入榜榜首 。 其中 ， 中国玩家贡献了56.6%的收入 ， 美国和沙特阿拉伯玩家分别贡献10%和5.6% 。
游戏在海外的畅销为腾讯提供了新的收入“引擎” ， 根据腾讯去年年报 ， 其海外游戏收入在去年第四季度同比增长超过一倍 ， 占网络游戏收入的23% ， 增长来自《PUBG Mobile》、《Call of Duty Mobile》及《英雄联盟》新模式《云顶之弈》 。 截至2019年底 ， 全球前十最受欢迎的手游（按DAU计算）中的5款均由腾讯开发 。
值得注意的是 ， 腾讯的海外游戏布局也影响了其他产品的出海 。 以腾讯云为例 ， 其优先攻下国内游戏、直播、视频等客户的经验也被带出海外 。 今年第一季度 ， 腾讯云正式进入韩国市场 ， 韩国前二十的游戏发行商中一半已与腾讯云达成合作 。 在日本市场 ， 腾讯云也拿下了多个头部客户 。
时至今日 ， 腾讯在游戏内容、研发、渠道等方面均已筑起护城河 ， 战略上也有逐渐从以投资换合作转向增强掌控力、自主发行的趋势 。 可以预见的是 ， 《PUBG Mobile》的出海路径将被复用 ， 腾讯来自海外游戏的收入空间也将被进一步打开 。
日前的财报电话会上 ， 马化腾强调 ， 微信和WeChat是“两款不同的产品” 。 在此逻辑中 ， 相比风口浪尖的WeChat ， 资本和游戏才是腾讯出海的主角 。 一方面 ， 各国“独角兽”的身后往往都有腾讯的身影；另一方面 ， 腾讯的游戏业务正在全球掀起新的浪潮 。


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