唯品会|离职、大跌！“前浪”唯品会怎么了？|半年价值观察
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撰文|蜜姐&编辑|杰儿
自从赞助了一系列顶流电视剧如《三十而已》和顶流综艺《乘风破浪的姐姐》等之后 ， 唯品会的存在感似乎比之前更强 。 蜜姐很好奇 ， 这是否意味着唯品会的价值在回升 ， 更能让投资者赚到钱呢？
近日 ， 这家曾经叱咤江湖的老牌特卖电商平台也发布了半年报 ， 今天想和蜜友们聊一聊 。
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二季度业绩报告显示 ， 唯品会的成绩还不错 。 第二季度净营收241亿元 ， 同比增长6.0%；归母净利润为15.4亿元 ， 同比大增88.9% 。 高于市场预期的237.8亿元 。
此前的一季度 ， 净利润也有8.7亿元 ， 同比劲增64.7% 。
2020年第二季度 ， 唯品会毛利润为49亿元 （699.2百万美元） ， 去年同期为51亿元 。
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归属股东的净利润同比增长88.9％到15亿元 （2.175亿美元）；
归属股东的非公认会计准则的净收入同比增长24.3％到13亿元（1.869亿美元）；
活跃客户数量从去年同期的3310万同比增长17％至3880万；
总订单从去年同期的1.478亿增长至1.705亿 ， 同比增长15% 。
今年黑天鹅对大部分产业造成猛烈冲击 ， 从上面一系列数据来看 ， 唯品会受到的影响算是比较小的 。
但让人意外的是 ， 8月19日 ， 不错的成绩出来后 ， 唯品会的股价却大跌 ， 从前一日的接近24美元一路狂泻至不到20美元 ， 当日跌幅达到15%+ ， 市值大幅缩水 。
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截至蜜姐发稿 ， 唯品会的股价一直还在阴跌的状态 ， 到美东时间8月20日收盘 ， 其市值为122亿美元 。
上一次跌这么狠 ， 还是在1年多前 。 2019年2月 ， 跌幅13%+ ， 比这次也稍微弱一些 。 唯品会怎么了？
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80后的朋友或许对唯品会更有印象 。 2008年8月成立 ， 不到4年的2012年3月23日 ， 唯品会在美国纽约证券交易所上市 ， 速度惊人 。
曾经的唯品会成长速度也是惊人 。 如2012年至2015年 ， 其营收增速分别为204%、138%、123% ， 公司市值一度达到200亿美元 。
2015年4月 ， 唯品会股价创下30.72美元历史最高点 。 “妖股”唯品会 ， 业界曾一度这么称呼他 。 因为其股价实在太过妖艳 。
但也是2015年 ， 耀眼的唯品会增速开始一路向下 。 据其官网显示 ， 2016-2018年 ， 该公司净营收同比增速分别为：40.8%、28.8%、15.9% 。 如此来看今年1、2季度的增速 ， 是不是就没那么亮眼了？ 
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但是今年上半年 ， 你懂的 ， 不能要求太高 。
此外 ， 从上面第一部分 ， 唯品会的最新财务数据中 ， 蜜友们是否发现 ， 其第二季度活跃客户数量同比增长17%；总订单数同比增长15% 。 营收增速6% 。 其营收增速和活跃用户数、总订单增长的速度是比较不同步的 。 这侧面反应出 ， 在用户转化方面 ， 唯品会可能遇到了天花板 。
而之所以利润增长这么猛 ， 主要原因可能是因为“节流” 。
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据半年报披露 ， 2020年第二季度 ， 唯品会除了营销费用10亿元（1.456亿美元） ， 去年同期是8.8亿 ， 这一数字同比有所增长外 ， 其他支出大部分为下滑 。
如公司技术与内容开支为3亿 ， 而上年同期为4.2亿元 ， 同比降低28%；
配送费用也降低 。 2019年第4季度其终止直营物流项目品骏快递 ， 让期内履约费用同比下降22.73%至17亿元 。 曾经跳出“特卖”后布局的几大板块基本已经散掉 ， 等于唯品会又回到了“特卖”这条跑到上 。
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