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“投顾有什么好？有些基金业绩比投顾还高？”

?解答基民最关心的投资疑问~
这是【养基问问问】栏目第42期
?下面 ， 干货奉上
Q1：投顾有什么好处呢？我看有些基金最近一年的业绩比投顾要高
小欧请到了专业人士（中欧财富投顾业务的负责人焦杨）专门为大家解读这一问题 。
焦杨：近一年收益高的基金并不少见 ， 但能连续多年保持优秀就比较难做到了 。
最近在网上看到这样一句话“牛市 ， 是我亏钱的主要原因” 。 其实在牛市里赚钱不难 ， 但能带走浮盈的人不多 。 牛市的赚钱效应很容易激发大家追涨杀跌的情绪 ， 最终导致波动比较大 ， 做短线反而不容易赚钱 。
我们的投顾组合会更看重长期收益 ， 追求降低回撤 ， 给持有人相对平稳的持有体验 。 因此 ， 我们会在很多板块上进行均衡配置 ， 历史来看 ， 超级股票全明星策略的回撤确实要明显优于沪深300（Wind ， 2020/8/20） 。 不过 ， 均衡配置减少波动的同时 ， 可能会使投顾组合在牛市极端行情下跑不赢大盘 。
短线的钱不一定好赚 ， 希望大家还是要用长期的眼光来看待组合投资 ， 严控回撤 ， 换取时间的玫瑰 。
Q2：医药连跌了这么久 ， 可以补仓吗？
医药行业今年来的超额收益和估值水平都处在历史高位 ， 因此受市场影响 ， 振幅和波动较大 ， 但我们长期看好医药的观点不变 ， 医药仍然值得长期投资、长期持有 ， 但不可盲目一把冲 。
另外 ， 小欧认为 ， “补仓”这个决策 ， 更要根据您自己本身的风险偏好和投资仓位来决定 。
从问题描述来看 ， 您应该已经持有了医药基金 ， 那我们姑且认为您的风险偏好是适合此类偏股产品的 。
那么接下来：
1、如果您本身权益仓位（股票基金、偏股混合基金）在您的整体投资组合中占比不算高 ， 那么可以考虑逢低分批买入 。
2、如果您本身已经配置较多权益仓位 ， 且行业主题基金占比较高了 ， 那么不建议您继续增加 ， 考虑坚持持有即可 。
3、如果您一直是通过定投参与的 ， 那考虑定投不要间断 ， 逢低可适当提升定投金额 。
我们要意识到 ， 医药基金属于行业主题基金 ， 行业基金由于个股就集中于同一行业 ， 风险暴露也比较集中 ， 在整体投资组合的配比不宜过猛 。 举个简单例子 ， 在超级股票全明星这个投顾组合中 ， 采取“核心+卫星”策略 ， 大部分核心仓位是长期业绩优秀的宽基 ， 行业主题基金作为进攻的两翼 ， 在组合的整体占比是25%左右 。 （来源：中欧财富 ， 截至2020/8/20）
Q3：明睿新起点适合一次性购买还是适合定投呀?
咱们先看下这只基本身的属性吧~
中欧明睿新起点是一只偏成长风的全基 ， 其投资范畴很广 ， 包括农林牧渔、食品饮料、医疗等 ， 但葛兰在管理这只基时 ， 最侧重的还是科技领域的投资 。
回溯2019Q3至今的季度末前十大重仓股的行业分布比重 ， 也大多都是半导体、电子、电气设备等偏科技板块 。
“投顾有什么好？有些基金业绩比投顾还高？”
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（Wind ， 根据各季报数据整理 ， 申万二级行业分类 ， 2019/9/30—2020/6/30）
明睿新起点在葛兰2018/7/12任期以来涨67.37% ， 年化回报超27% ， 远超沪深300指数 。 但由于配置上对科技领域的侧重 ， 在取得出色业绩的同时 ， 也会伴随着不小的波动~
“投顾有什么好？有些基金业绩比投顾还高？”
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（Wind ， 2018/7/12—2020/8/20）
最后说结论！
?偏科技领域的布局策略 ， 会导致一定波动 ， 很适合定投
如果你手头资金量并不充足、容易追涨杀跌管不住手 ， 或是觉得当下市场/科技板块波动比较大 ， 建议通过定投入场~
?科技领域长期向好+葛兰投研实力强 ， 也可以单笔投入长期持有
所有Wind一级行业指数中 ， 信息技术指数在过去1、3、10年区间内均排名前3 ， 同时科技板块也符合市场、社会发展趋势 。 （Wind ， 2010/8/20—2020/8/20）
再加上过往业绩出色、由履历丰富的葛兰管理 ， 明睿新起点也完全值得你长期持有 ， 不过为了避免因为扛不住波动提前下车 ， 记得控制好仓位哦~
Q4：超级股票全明星是全市场选基 ， 选基标准是？为何还是中欧的基金居多？
投顾组合中的基金都要经过层层筛选 ， 以超级股票全明星为例 ， 最根本的逻辑就是选出长期业绩优秀的基金经理 ， 依靠他们杰出的投资、选股能力 ， 获取超额回报 。
我们还十分关注投资者的持有体验 ， 因此就会叠加第二层逻辑 ， 就是结合对市场的判断 ， 选择不同风格的管理人构建组合 ， 力求组合在各种市场环境下都能有不错的表现 。
具体做法上 ， 我们采取核心+卫星的策略 ， 核心部分占70-80%的权重 ， 我们会将各只基金搭配起来使得整体风格比较均衡；卫星部分我们会基于市场判断对某些风格、行业等进行超配 ， 力争使组合有一个更好的表现 。
目前该策略的持仓配比中 ， 中欧的基金占比约为75% ， 相对而言确实比较高 。 但需要明确的是全市场不是目的 ， 选到好基金才是 。 中欧产品居多主要有以下2点原因：
1、中欧的权益投资能力突出
最近6年 ， 中欧基金的主动权益投资业绩排名2/68 。 （银河证券 ， 截至2019/12/31）
中欧连续6年斩获了金牛基金公司奖 ， 在业内仅两家 。 （中证报 ， 2014~2019年）
中欧全面的权益布局 ， 以及出色的投资能力 ， 确实能够满足我们对基金管理人的要求 。
【“投顾有什么好？有些基金业绩比投顾还高？”】2、基金经理优秀、风格明确
放眼全市场 ， 目前策略配置的基金也都是非常优秀的 。 像葛兰（医疗）、郭睿（消费）、王培（白马成长）、周应波（中盘成长）等基金经理在各自风格领域的投资能力也都是备受认可的 。
Q5：中欧先锋最近一个多月咋了 ， 一点都不先锋了？
看时代先锋近期的净值表现 ， 确实显得不那么“先锋”了 。 剖析原因 ， 一方面基金主要投资因科技进步而产生的新兴产业 ， 包括新一代信息技术、生物医药、新能源、新兴消费等 。 对应子行业在申万21个一级行业的本月收益都处于领跌 ， 同期沪深300下跌0.34% ， 主要覆盖的标的近期表现不好 ， 基金跟着也会受到影响 。
“投顾有什么好？有些基金业绩比投顾还高？”
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（Wind ， 2020/8/1—2020/8/20）
另一方面 ， 中欧时代先锋本身属于股票型基金 ， 波动性较大 ， 对比时代先锋A和沪深300的历史表现可以发现 ， 拉长时间看 ， 中欧时代先锋是显著跑赢沪深300指数 ， 超额收益还是非常明显的 。
“投顾有什么好？有些基金业绩比投顾还高？”
文章图片
（wind ， 截至2020/8/20）
建议大家不要太看中短期业绩波动 ， 尽量把考量区间拉长一些 ， 给优秀的基金多一点时间 ， 和时间做朋友~亏了就赎回 ， 并不能把亏损部分立马补回来 ， 特别是在市场经历超跌后 ， 从过往经验来看 ， 长期持有相对胜率更高 ， 操作也更简单 。
同时 ， 也建议震荡市通过定投的方式分散投资风险 ， 静待市场反转 。
截至2020/08/20 ， 中欧明睿新起点成立于2015/01/29 ， 成立以来净值增长表现为59% ， 同期业绩比较基准收益率为29.80% 。 2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020上半年净值增长表现分别为30.40%、-29.52%、22.09%、-41.18%、72.73%、35.52%；同期业绩比较基准收益率为6.52%、-9.08%、16.36%、-19.79%、28.69%、1.7% 。 葛兰任职期2018/7/12——至今 ， 业绩及同期基准分别为：67.37%/30.92% ， 以上数据来源于wind 。
中欧时代先锋A自2015/11/3成立以来涨168.41% ， 同期业绩比较基准-19.45% ， 2015-2019年、2020上半年基金业绩/业绩基准分别为：13.32%/9.02%、15.03%/-15.63%、34.79%/-0.06%、-11.80%/-29.83% ， 65.53%/24.32%、17.99%/10.59% 。 来源wind 。
基金有风险 ， 投资需谨慎 。 以上材料不作为任何法律文件 。 基金管理人不保证基金一定盈利 ， 也不保证最低收益 。 投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件 。 过往业绩并不预示其未来表现 。
中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务 ， 但并不保证各投顾组合一定盈利 ， 也不保证最低收益 。 投资者参与基金投顾业务 ， 存在本金亏损的风险 。 基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异 。 基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩 ， 不预示其未来的业绩表现 ， 为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证 。
投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别 。 定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式 。 但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险 ， 不能保证投资者获取收益 ， 也不是替代储蓄的等效理财方式 。


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