办公@金山办公的上半年：订阅业务增长明显 替代微软路上有“追兵”( 三 )
估值高吗？
值得注意的是 ， 金山办公的估值成为目前不少投资者关注的问题 。
数据显示 ， 从上市开盘到昨日（8月18日）收盘 ， 金山办公股价从140元涨到378元 。 期间 ， 金山办公的股价一度上涨至最高436元 ， 市值上升至2005亿元 ， 成为了目前科创板市值最高的企业之一 。
其实在挂牌科创板之前 ， 金山办公的上市之路并不顺利 。 曾欲在创业板上市 ， 但未果 。 直到登陆科创板 ， 金山办公才走上了"花路" 。
谈及金山办公的估值 ， 多位人士表示有点过高 。
一位证券行业从业人士告诉《科创板日报》采访人员 ， 金山办公的市值太高了 ， 市值一度达到2000亿 ， 2019年营收才15亿 。 而且2000亿市值 ， 1800亿没流通 ， 处于限售状态 ， 可以等到这部分解禁以后再看 。
另外 ， PE也是一个参考 ， 该数值越高 ， 收益率越低 。
一位业内人士认为 ， 金山办公的PE有点高 ， 为242.26倍 。 科创板上市的156家公司 ， 平均市盈率是101.66倍 。 相比而言 ， 阿里的市盈率为32.48倍 ， 腾讯为43.06倍 。 100多倍的市盈率 ， "显然不正常 ， 交给市场调整吧" ， 另一位券商人士说道 。
不过 ， 那明远认为 ， 长期来看 ， 仍然看好金山办公 。 "存在估值过高的问题 ， 毕竟市盈率在那了 ， 但大家应该还是看好他的长期发展 ， 目前成体系的国产办公软件只有这家一家 。 "他说 。
上述券商人士也认为 ， 市值高是因为预期国产替代 。
从股权持有情况来看 ， 金山办公股权相对集中 。 公司的实际控制人为雷军 ， 通过金山软件间接控制公司 ， 同时拥有25.70%的股权表决权 。
而过去半年里 ， 在金山办公的股东中 ， 新增新进的股东以国企基金为主 。
新进股东包括中国农业银行有限公司相关的两支基金-富国互联科技股票型证券投资基金、银华内需精选混合型证券投资基金（LOF） ， 以及招商银行相关的一支基金-银河创新成长混合型证券投资基金 。
新增中国银行股份有限公司-海富通股票混合型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-富国创新科技混合型证券投资基金和中国建设银行股份有限公司-南方信息创新混合型证券投资基金三只基金 ， 以及太平人寿保险有限公司的分红投资 。
而减少部分 ， 主要出自全国社保基金、基本养老保险基金和UBS AG 。
财联社声明：文章内容仅供参考 ， 不构成投资建议 。 投资者据此操作 ， 风险自担 。
（北京 ， 采访人员 高倩）
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