江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

因素|每经热评｜三大因素推动 A股牛市已在路上

_本文原题为 每经热评｜三大因素推动 A股牛市已在路上
每经特约评论员 宋清辉
A股市场有“五穷六绝七翻身”的说法 ， 不过这个说法并不完全准确 ， 近年来有的5月没有“穷” ， 有的6月没有“绝” ， 有的7月出现“大翻车” 。 今年的5月“穷”了一点 ， 6月完全没有“绝”的迹象 ， 7月的大涨令多方欣喜 。 或许是因为对“翻身”的执念 ， A股今年7月上旬的强势走高 ， 结合人们对“翻身”的寄予 ， 众多市场分析人士在7月上旬不停高呼“牛已来” 。
“牛”有没有来 ， 7月份中旬和下旬的行情向市场讲述了一个现实 ， 阶段性上涨常有 ， 市场对牛市的幻想常有 ， 牛市则未必常有 。 上证指数和深证成指均在7月上旬创下今年以来的高点 ， 两市日成交量一度连续超过万亿元 ， 但由于多重因素影响 ， 这种上升趋势和市场热情并未持续下去 ， 指数和成交量都有所回落 。 在8月14日 ， 沪市成交量回落至3675亿元 ， 深市成交量回落至4823亿元 ， 均接近7月前的水平 。
强势成交量未能持续 ， 快速放量之后的有步骤缩量 ， 很大程度是因为游资在背后推波助澜 ， 导致股市成为结构性市场 ， 即特定行业、特定企业短期内的强势影响投资者信心 ， 继而刺激到紧密相关产业、部分关联产业和无关产业的先后走高 。 既然出现全面走高 ， 在市场放量的情况下 ， 自然会让很多人认为牛市已经到来 。
牛市需要底气 ， 虽然中国经济今年上半年交出的期中成绩单在当前环境中表现出色 ， 但发挥的支撑力量还是有限 。 已经披露的A股上市公司中报与往年相比 ， 虽然报喜不少 ， 可在复杂环境的影响下显得弱势 。 理论上 ， 经济发展是股市上行的支撑 ， 我国这些年总体走高的GDP对股市的支撑却有限 。 数据显示 ， 我国近20年GDP增长超过12倍 ， 以上证指数为参考的股指涨幅却不及200% 。
换句话说 ， 当中国经济整体向好时 ， A股不一定整体走高 。 但当中国经济受到冲击时 ， A股大概率会遭受挫折 。 今年以来 ， 国内外经济表现虚弱 ， 外部环境不支持牛市持续 ， 尤其是当前世界环境复杂多变、美国经济受冲击巨大等方面令市场前景迷茫 。 加上海外疫情仍在蔓延恶化 ， 对全球经济持续修复构成最大不确定性 ， 令全球资本市场都悬挂着大大的问号 。 在这种环境下 ， 即便有完备的预案、对策和措施 ， 单独的经济体在发展方面也难独善其身 。
从宏观经济来看 ， 经济复苏的迹象给各行各业的发展注入信心 ， 市场情绪升温 ， 流动性也有较好的保持 ， 对资本市场有向好的作用 。 从上证指数行情来看 ， 有多次见顶的迹象 ， 有一定的压力；今年的高点位置 ， 往前是2018年1月的高点 ， 再往前是2015年11月和12月的高点 ， 上方套牢盘所形成的压力区域密集 。 如果没有量价齐飞、突破压力的爆发性行情 ， 突破会比较麻烦 。
需要警惕的是 ， 环境的变化经常会令投资者猝不及防 。 当前可以确定一个极不确定的因素 ， 是将于2020年11月初举行的美国总统大选 。 在距离选举还剩不到3个月的时间里 ， 现任总统还有时间推出一系列举措以拉拢选票 ， 其中有可能对中国贸易、中国企业以及供应链造成负面影响 。 无论美国大选结果如何 ， 在2021年1月20日新任总统宣誓就职之前 ， 不排除会出现黑天鹅事件 。
在笔者看来 ， 无论国外不确定因素如何变化 ， 可以确定A股的牛市已经在路上 ， 主要基于以下三方面考虑 。 第一 ， 在基本面弱势背景下 ， 前期涨幅不大的A股适合对低估值品种布局；第二 ， 我国正在经历“三重叠加”关键时期 ， 新注入的发展动力将逐渐成为时代发展的风口；第三 ， A股持续推进的市场化改革不断取得新进展 ， 优化了股市环境、制度、交易等方面 ， 资本市场未来精彩可期 。
然而 ， 对股民不太友好的一点是 ， 这些利好都需要时间消化 ， 笔者认为 ， A股短期内的行情依然会以震荡为主 。


推荐阅读


上一篇：集团|远大健康SIR-Spheres? 钇[90Y]树脂微球获准依据境外取得的临床资料申请上市

下一篇：袁东|现代牙科发布盈利警告