热点|距3458点仅一步之遥，分析师提醒热点即将切换，别再抱着消费医药不放经济|流动性|市场|医药|业绩|热点|周期

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采访人员 | 胡颖君

经历了上周的震荡回调后，本周沪指连续两日收复失地。
截至8月18日收盘，沪指涨0.36％，报3451.09点——距离7月13日的阶段高点3458点仅一步之遥；深成指涨0.19％，报13768.17点；创业板指涨0.17％，报2701.06点。昨日金融板块暴力拉升，从而带动盘面普涨的盛况不再。
业内人士认为，3458点是个重要的心理关口，今日沪指震荡盘整，显示场内多头资金观望情绪渐浓。
展望后市，大盘是延续震荡还是有望启动新一轮反弹？下一阶段市场热点在哪里？
“经历了前期纯提估值的行情后，市场需要时间通过业绩验证的方式消化泡沫，且目前存量资金已经配置到高位。 9-10月，股市资金和经济均可能超预期，流动性将开始向更具有比较优势的低估值板块扩散。 ”新时代证券策略分析师樊继拓表示。

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他认为，对近期风格影响最大的变化有三点，一是经济的边际变化正在逐步验证经济状态由疫情之后的超跌反弹转变为库存周期回升的长期逻辑。二是北向资金开始减持消费（食品饮料），增配金融地产等低估值板块。三是目前正处于增量资金加速进场的第二个季度。
在增量资金加速进场的第一个季度中，消费和科技虽然贵，但是由于存量资金有积累了两年的信仰支撑，所以消费和科技依然可以表现最强，这个时候的风格切换只是技术性的补涨。但当进入增量资金进场的第二个季度，资金更多了，流动性将开始更多地流向低估值板块，带来真正的风格切换，需要积极参与。 9-10月经济进入旺季后，可能会触发库存周期。库存周期一旦触发，叠加全球放水后再通胀的逻辑，金融周期的上涨幅度可能会非常可观。
国开证券策略分析师孙征表示，沪指在 3200-3450 已盘整 6 周，从历史经验来看，市场如果在某个区间长时间盘整的话，后续上涨则需要更强的正面驱动因素和更高的成交量。从当前流动性边际增速放缓、经济复苏力度减弱、外部不确定因素增多、内部资金配置需求仍强的背景来看，市场或延续较长时间的区间震荡格局，但结构或有一定变化。前期持续提升估值的消费和医药行业，随着疫情受控、消费恢复缓慢、无风险利率下降，后期创造超额收益的概率下降。而受益经济复苏的大金融和低估值的周期性行业，或会出现更好机会。
百亿私募源乐晟资产合伙人杨建海指出，此次牛市的持续性要远远强于2014年-2015年。他表示，从过去的几轮牛市来看，行情往往起于流动性，结束于流动性。不过，现在谈流动性退潮为时尚早，真正的拐点恐怕要等到疫情完全结束才会出现。展望后市，整体估值继续大幅扩张不现实，但依然可以聚焦于行业和公司去挖掘投资机会。
【热点|距3458点仅一步之遥，分析师提醒热点即将切换，别再抱着消费医药不放】纯达基金研究总监曾海告诉界面新闻采访人员，上市公司二季度业绩有望较一季度环比改善， 8月市场主线大概率将围绕半年报业绩进行估值再平衡。建议关注业绩有望持续或超预期的行业和个股，如：1）国内循环核心，业绩确定性强的消费品。建议关注基本面改善，股价处于底部区域的地产产业链，如家电、建材、汽车等可选消费品。 2）成长股方面，建议关注业绩确定性高，景气度上行的行业。如：光伏、新能源汽车、消费电子等领域。此外，半导体作为进口替代的代表性行业，值得长期关注。受益于A股制度建设红利的品种，如直接受益于交易制度改革的券商，金融IT等。