数据|营收利润增速走低！销售研发费用高企能否换来零点有数增长动力？( 二 )
根据募集资金使用计划 ， 本次募集资金投资项目建成 ， 将导致固定资产折旧、无形资产摊销和研发费用继续大幅增加 。 由于募集资金投资项目中零点有数云评估项目、知识智谱项目为研发型项目 ， 有数决策云脑项目也需要分阶段逐步产生收益 ， 因此募集资金投资项目的实施可能导致短期内营业利润大幅下降 。
零点有数毛利率与可比公司对比情况
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数据来源：公司招股说明书
应收账款逐年攀升
《投资时报》研究员注意到 ， 随着营业收入的增加 ， 零点有数应收账款呈逐年大幅增长趋势 。 报告期内 ， 其应收账款账面余额分别为4329.09万元、5272.55万元、7729.73万元 ， 2018年和2019年同比增长达23.26%和45.28% 。 同时 ， 应收账款周转率分别为8.23次/年、6.8次/年、5.46次/年 ， 出现连续下降 。
据招数说明书数据显示 ， 报告期各期末该公司逾期账龄在1年以上的应收账款余额分别为430.19万元、494.80万元和904.28万元 ， 亦呈大幅上升趋势 ， 若此部分款项最终形成坏账不能回收 ， 可能会对该公司业绩产生较大影响 。
值得关注的是 ， 该公司正处于快速发展时期 ， 业务扩张较快 ， 研发投入较大 ， 资金需求增大 ， 但从其资产负债率及息费支出情况可以看出 ， 目前仍主要依赖自有资金进行业务拓展、日常运营和技术研发投入 。
从零点有数自有资金构成来看 ， 由于其主要从事数据分析与决策支持业务 ， 为轻资产型公司 ， 资产以流动资产为主 。 2019年零点有数母公司经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额均为负数 ， 即使对子公司进行并表后经营活动现金流净额转为正值 ， 但2019年现金净流量仍为负数 。
现金净流出将导致公司货币资金减少 ， 从而侵蚀其流动资产 ， 完全靠自有资金进行业务扩张的模式进一步受到限制 。 因此 ， 本次能否成功通过公开发行募集资金 ， 对零点有数未来发展至关重要 。
零点有数近五年应收账款情况
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数据来源：Wind
零点有数逾期应收账款情况
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