操作|央行开展7000亿元MLF操作 护航资金面平稳运行
_本文原题为 央行开展7000亿元MLF操作 护航资金面平稳运行
8月17日 ， 中国人民银行公告称 ， 开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作 。 此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做 ， 充分满足了金融机构需求 。
公开信息显示 ， 8月17日和26日分别有4000亿元和1500亿元MLF到期,合计有5500亿元 。 本次MLF中标利率为2.95% ， 与上次持平 。 同时 ， 央行17日还开展了500亿元7天期逆回购操作 ， 中标利率为2.20% ， 与上次持平 。
“MLF超额续做规模较大 ， 超出市场此前预期 。 ”中信证券固定收益首席研究员明明认为 ， 8月份以来 ， 央行资金投放量明显增加 ， 一改6月份、7月份资金净回笼态势 ， 一是因为市场流动性需求较大 ， 二是加强财政政策和货币政策配合 ， 8月份国债和地方债供给较大 ， 需要流动性支持 。
明明表示 ， 在新冠肺炎疫情冲击下 ， 一季度央行通过降准、新做MLF的方式投放中长期流动性 ， 在降息政策的配合下 ， 资金面宽裕 ， 资金利率快速下行 。 进入二季度以后 ， 央行流动性投放转向锁长放短 ， MLF缩量续做成为常态 。 在中长期流动性逐步回笼过程中 ， 市场资金面逐步趋紧 ， 货币市场利率快速回升至政策利率水平 。 但是 ， 从7月下旬起 ， 央行等额续做MLF、逆回购操作实现净投放 ， 加之本月逆回购和MLF均实现净投放 ， 货币政策从前期收紧资金面引导资金利率回升转向维稳资金面 。
东方金诚首席宏观分析师王青同样认为 ， 8月份MLF增量续做 ， 意味着5月下旬以来的市场流动性收紧过程告一段落 。 近期央行表示下半年货币政策要“总量适度、精准导向” ， 8月份MLF招标利率保持不动并不出乎预料 。
“8月份MLF操作利率不变 ， 本月贷款市场报价利率（LPR）报价也有可能随之保持不动 ， 但企业一般贷款利率下行趋势不会改变 。 ”王青说 ， 即使下半年政策利率不下调 ， 在今年金融系统向实体经济让利1.5万亿元 ， 其中利率下行让利幅度要达到9300亿元的目标下 ， 银行对企业的一般贷款利率 ， 特别是对小微企业的普惠贷款利率也将保持下行势头 。
【操作|央行开展7000亿元MLF操作 护航资金面平稳运行】民生银行首席研究员温彬也认为 ， LPR报价不变并不意味着实际贷款利率不会下降 。 从推进LPR进一步深化改革以及银行主动让利实体经济的角度来看 ， 银行可能在即使是LPR报价利率不变的情况下 ， 也会进一步降低企业的融资成本 ， 从而实现让利实体经济的目标 。 （经济日报·中国经济网采访人员 姚 进）
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