黄金价格|南大光电：全球第一MO源供应商，未来成长靠什么？（300346）
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半导体板块在各种利空因素压制下还处于震荡期 ， 自然而然的有些个股被市场抛弃 ， 要么天天关灯吃面 ， 要么每天就在几毛钱上博弈 ， 南大光电则是“二合一” ， 两种都有 。
本文我们就分析下南大光电这家比较有特色的半导体材料公司 。
全球第一MO源供应商南大光电成立于2000年12月 ， 2012年8月在创业板上司 ， 公司注册及办公地址在苏州市工业园区 ， 现有员工652人 。 南大光电最初从事光电新材料MO源的研发、生产和销售 ， 是全球主要的MO源生产商 。 2014年南大光电MO市占率达到28.1% ， 全球第一 ， 紧随其后的是陶氏化学和默克集团等化工巨头：
MO是高纯金属有机源的英文简称 ， 是利用先进的金属有机化学气相沉积（MOCVD）工艺生成化合物半导体材料的关键原材料 ， 目前90%以上的MO源被用来生产LED外延片 。 此外MO源逐渐进入新一代太阳能电池领域如非晶硅薄膜太阳能电池、GaAs太阳能电池等 ， 同时在相变存储器、半导体激光器和射频芯片等领域也有一定应用：
MOCVD是将MO源与高纯氨气等特种气体在MOCVD设备中发生反应 ， 并在衬底表面生成GaN等化合物半导体薄膜的过程 ， 其核心原材料和设备包括MO源、衬底材料、特种气体和MOCVD设备 。
南大光电是全球主要的MO源生产商 ， 2019年全球市占率超过30% ， 国内市占率第一 ， 主要产品有三甲基镓、三甲基铟、三乙基镓和三甲基铝等 ， 产品纯度达到6N水平 ， 全面达到国际先进水平 ， 在MO源领域公司已经实现进口替代并远销欧美亚太地区 。
截止2019年南大光电三甲基镓产能25吨 ， 产量26吨 ， 产能利用率104%；三甲基铟产能1.5吨 ， 产量1.6吨 ， 产能利用率107% 。 2019年MO源产品销量达到29.2吨 ， 同比增长9.29% ， 销售收入达到1.06亿元 ， 同比降低2.87% 。
MO源材料收入来看 ， 2015-2019年三甲基铟和三甲基镓的收入分别从0.43亿元、0.49亿元增长至0.56亿元、0.51亿元 ， 三甲基铝和三乙基镓两种产品2016年营收合计为0.12亿元 ， 2017年及以后便不再单独披露 。 三甲基铟等MO源产品收入合计为1.1亿元左右：
新建产能方面 ， 2018年12月南大光电董事会审议通过了部分超募资金用于年产170吨MO源和高K三甲基铝生产项目 ， 但这一项目因为各种原因于2019年12月13日被终止 。
不断增长的电子特气业务南大光电从事电子特气的子公司主要是全椒南大光电材料有限公司和2019年收购的山东飞源气体有限公司 。 公司电子特气主要是高纯磷烷、砷烷 ， 在LED领域已经拥有一定份额 ， 并在半导体特气实现进口替代 ， 山东飞源也是国内三氟化氮和六氟化硫气体的主要生产企业 。
2019年因为收购了山东飞源 ， 特气销量由2018年的3.4吨增长至89.30吨 ， 销售收入也由0.78亿元增长至1.64亿元 ， 营收占比提升至51.1%：
山东飞源现有三氟化氮产能1000吨、六氟化硫产能2000吨 ， 预计到2020年底实现3000吨三氟化氮产线的投产 。 三氟化氮具有优良的刻蚀速率和选择性且对表面无污染 ， 在半导体行业中三氟化氮主要用于刻蚀工艺 ， 在显示面板行业中主要用于CVD腔体清洗和刻蚀 。
全球范围内从事三氟化氮业务的企业主要有日本KDK、韩国SK和中船重工718所以及昊华科技旗下黎明大成等几家企业 。 六氟化硫90%以上用在电力行业中作为绝缘气体 ， 在半导体和显示面板行业中主要用于刻蚀 ， 从事六氟化硫生产的企业主要有雅克科技旗下的成都科美特、昊华科技以及南大光电 ， 三家公司现有产能分别为8500吨、2800吨和2000吨 。 山东飞源目前已成为台积电、中芯国际、京东方、华星光电等知名晶圆代工及显示面板制造企业的供应商：
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