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火眼|失宠的华大基因( 三 )


此中交易 ， 扑朔迷离 。 “贿赂”之外 ， “圈地”又成了华大的新罪名 。
“华大没有钱买地” ， 华大高管朱岩梅澄清道 ， “不是说一块地没有 ， 做企业总归需要些物业 ， 但华大购买的是企业发展需要的土地” 。
朱岩梅坚称 ， 华大就是一个引擎 ， 能帮助地方政府“招商引智” ， 将数据留在当地 ， 推动地方创业 。
华大基因CEO尹烨在接受《界面》采访时 ， 则道出了华大真正的目的 ， “我们需要的是政策的保驾护航 ， 而不是给多少资金支持 ， 政策很大程度上是对新兴产业最好的催化剂 。 ”
由于基因研究系前沿领域 ， 很多临床服务还没有完备的法律体系予以支撑 ， 甚至有可能产生市场失灵的问题 。 与政府合作 ， 能够增强其公共品属性 。
因此 ， 参与地方康养项目建设给华大带来的回报是：借助政府之手来推广自家产品 ， 借助行政力量压低价格 ， 从而排挤竞争对手 。
然而 ， 这个独有的合作模式看似精明 ， 却隐隐透出“吃老本”的端倪 。
一位投资人曾委婉批评华大这一做法 ， 称其“分散了时间和精力 ， 不是真正培养国际巨头的好办法 ， 长远来看 ， 这种朝着非市场化运作倾斜的模式 ， 可能会留下后遗症” 。
回望2017年的盛景 ， 华大顶着“生物界腾讯”的名号登陆A股 ， 汪建给华大设定的四部曲是：科研服务、科技服务、医学服务、人人服务 。
汪建称 ， “我们现在才走到第二步 ， 第三步正在加速 。 科技服务能到一百亿 ， 医学服务能到一千亿 ， 人人服务能到一万亿” 。
众多投资人认准了华大基因在未来可能有十倍乃至百倍的增长 。 4个月后 ， 华大股价飙升至261.99元 ， 市值从最初的78.85亿元飙升至千亿 ， 股价仅次于茅台 。
但仅隔一年 ， 华大的形象便一落千丈 。
随之下坠的还有股价 ， 2018年7月16日 ， 华大2.06亿限售股解禁 ， 当天开盘跌停 ， 截至7月30日收盘 ， 报74.19元/股 ， 市值惨跌至296亿元 。
【难回巅峰】
前车之鉴 ， 后事之师 。
如今 ， 国内外的“火眼”实验室相继落地 ， “重估华大”的声音开始此起彼伏 ， 令华大迎来一波疯涨 。 最疯狂时 ， 其日均涨幅超5% ， 最高达199.4元/股 。
众多资本陆续加码 ， 一度刷新了基因测序领域单笔融资额的最高纪录 。 但即便如此 ， 华大也没有重回巅峰的千亿市值 。
相反 ， 上市三周年这天 ， 华大放出7倍净利的利好 ， 股价却背道而驰 ， 当日跌至176元/股 ， 之后股价更是一降再降 。
7倍净利没能撼动投资者的心智 。 有机构认为 ， 华大的未来空间已被透支；也有人认为 ， 经过几十年的市场教育 ， 投资者越来越理性了 。
疫情期间 ， 感染防控业务营收暴增 ， 但它并不是华大的主要收入来源 。 2019年 ， 该业务在总营收中占比仅为2.9%；而作为核心业务的生育健康基础研究和临床应用服务业务 ， 基本持平 ， 未实现明显增长 。
而观察华大历年财报可以发现 ， 营收增长乏力 ， 净利增长下降 ， 净利润从2017、2018年的3.98亿、3.87亿 ， 降至2019年的2.76亿 。 其中 ， 政府补贴一直在上升 ， 2018年是3807万 ， 2019年为4673万 ， 占利润比例上升了6个百分点 。
虽然华大声称 ， 在全球范围内建立的火眼实验室 ， 在疫情之后 ， 还将用于各地分子基因学研究、公共卫生基础配套等 。 但这种短期抢占行为 ， 很难让人相信 ， 会给华大带来更长远的战略性发展 。 甚至 ， 由于疫情始终在变化之中 ， 随时可能戛然而止 ， 导致华大的表现越出众 ， 投资者越谨慎 。
这也反映了投资者对国内基因组学应用行业的观望态度 。
而华大的主营业务——生育健康基础研究和临床应用服务 ， 也面临巨大的不确定性 。
2019年7月 ， 国务院发布意见明确提出 ， “到2022年和2030年 ， 婴儿死亡率分别控制在7.5‰及以下和5‰及以下 ， 孕产妇死亡率分别下降到18/10万及以下和12/10万及以下”的目标 。


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