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大众证券报|西点药业超低价收购专利或存“交换协议”( 二 )


对于如此大额的费用支出 ， 西点药业称与北京万全阳光医学技术有限公司协议约定 ， 由其在十三个省市的服务区域内 ， 对可同进行市场销售、科研学术的所有活动等 ， 以及对可同进行上市后再研究 。 而且采访人员注意到 ， 协议签订的时间几乎与西点药业签订专利及商标授权合同的时间一致 。
郭夏及其控制的企业仅以500万元价格转让可同的专利和商标给西点药业 ， 如此低廉的转让价格 ， 定价的依据是什么?是否公允?这背后 ， 公司与郭夏控制的其他企业服务费用大增近800% ， 这些费用又是否合理?是否存在比较隐蔽的利益输送?尤其是西点药业与北京万全阳光医学技术有限公司委托研发费用及销售推广费用是否事实上构成购买可同商标和专利支付的额外对价?公司与郭夏及其控制的多家企业之间是否存在未经披露的“抽屉协议”?委托郭夏控制的其他企业进行公司药品销售、研发、推广服务是否为西点药业关于可同专利和商标低价收购的前提条件?这是否符合企业会计准则的规定?一连串的问题萦绕着西点药业 ， 耐人寻味 。
三大核心产品皆为技术引进
医药企业的创新能力及技术研发实力对企业的生存发展起着至关重要的作用 。 西点药业声称 ， 公司历来注重技术和产品的研发 ， 是吉林省2008年首批通过“高新技术企业”认证的医药企业之一 ， 并且至今持续被评定为高新技术企业 。
然而 ， 明镜财经工作室采访人员发现 ， 从研发费用角度观察 ， 西点药业竟然有近80%的研究是通过委托研发进行 ， 自主核心研发能力让人质疑 。 而且 ， 其近年来的研发主要围绕维护现有产品进行 ， 对于新产品的研发投入不足 ， 对外部研发机构特别是郭夏控制的研发企业或存“技术依赖” ， 业绩增长或“后劲不足” 。
采访人员发现 ， 西点药业营收占比超过90%的三大核心产品益源生、可同、草酸艾司西酞普兰片 ， 均为技术引进获得 ， 都并非公司的自主研发(见图三) 。
大众证券报|西点药业超低价收购专利或存“交换协议”
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图三：西点药业核心技术情况截图2017-2019年 ， 西点药业的研发费用分别为1198.89万元、2055.36万元、1656.25万元 ， 分别占营收比为4.38%、7.34%、5.10% ， 而公司2014年的研发费用为1651.49万元 ， 营收占比为8.11% ， 时隔5年之后 ， 和2014年相比 ， 西点药业2019年的研发费用几乎“原地踏步” ， 而且研发的营收占比反而还有所下降 。
更为关键的是 ， 研发费用中 ， 西点药业2017-2019年的委外研发费用分别为929.65万元、1692.76万元、1258.92万元 ， 分别占公司研发费用的77.54%、82.36%、76.01%(见图四) ， 这意味着西点药业同期自主研发费用仅269.65万元、362.60万元、397.33万元 ， 报告期自主研发的营收占比始终维持在1%左右 。
大众证券报|西点药业超低价收购专利或存“交换协议”
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图四：西点药业研发费用分析截图从研发费用分析来看 ， 在报告期 ， 西点药业研发投入的绝大部分花在了现有产品可同上市后的研究上 ， 2017—2019年该项目费用分别为829.65万元、1315.78万元、1127.04万元 ， 几乎没有什么新产品的研发投入 ， 这意味着西点药业未来相当一段长的时间内可能还要“吃老本” 。
而2017-2019年 ， 西点药业向郭夏控制的北京万全阳光医学技术有限公司委托研发费用分别为829.65万元、1315.78万元、1127.04万元 ， 费用对比情况可见 ， 这与西点药业可同上市后研究三年的花费金额完全吻合 。 招股书也指出 ， 西点药业曾与北京万全阳光医学技术有限公司签订的关于可同上市后再研究的委托研发合同 ， 三年累计总金额合计3370万元 。
可以看出 ， 2017-2019年 ， 西点药业向北京万全阳光医学技术有限公司委托研发费用对应公司当年的全部研发费用占比分别达到了69.20%、64.02%、68.05% ， 均超过60% 。 单从研发费用的占比来看 ， 西点药业在研发上已形成对北京万全阳光医学技术有限公司的“依赖” 。


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