什么让你一夜暴富，或一夜破产
曾经的次贷危机可以使整个发达国家的金融体系受到波及 ， 除美国新世纪金融公司、美国的Countywide公司、英国的诺森罗克银行、英国北岩银行这些业务主要集中在抵押贷款领域的企业遭受重创以外 ， 花旗集团、美林证券、瑞士银行等大型综合银行和投资银行也未能幸免 。
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美林证券有稳定的经纪业务、花旗集团有大量的零售银行业务和全球化的分散投资 ， 瑞士银行有低风险的财富管理业务一贯享受着最高的信用评级 ， 房地产抵押贷款只是他们利润来源的一小部分 。
但正是因为抵押贷款业务让这些金融寡头们遭受了沉重的打击 。 在20倍的高杠杆放大作用下 ， 各大金融集团在次贷危机中的投资损失率竟然达到18%至66% ， 平均损失约30F 。
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很多投资银行在追求暴利的驱使下 ， 采用2030倍的杠杆操作 。 假设一个银行A自身资产为30亿 ， 30倍杠杆就是900亿 。 也就是说 ， 这个银行A以.30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资 ， 假如投资盈利5% ， 那么A就获得45亿的盈利 ， 相对于A自身资产而言 ， 这是150%的暴利 。
反过来 ， 假如投资亏损5% ， 那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿外债 。 通过以上的案例可以看出 ， 高杠杆率对投行的影响是双向的 ， 它既能放大投行的盈利 ， 也能放大投行的风险损失;其资产的小幅减值或业务的微小损失都有可能对孱弱的资本金造成严重冲击 ， 令其陷入绝境 。
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所谓的杠杆率即一个公司资产负债表上的风险与资产之比率 。 杠杆率是一一个衡量公司负债风险的指标 ， 从侧面反映出公司的还款能力 。 一般来说 ， 投行的杠杆率比较高 ， 美林银行的杠杆率在2007年是28倍 ， 摩根士丹利的杠杆率在2007年为33倍 。
【什么让你一夜暴富，或一夜破产】财务杠杆之所以叫杠杆 ， 有它省力的因素 。 在物理学中 ， 杠杆通过增加动力臂长度 ， 提高动力的作用 ， 来节省所付出的力量;而财务杠杆是通过增加贷款数量来节约自有资金的支出 ， 增加资金的流动性 ， 进一步提高收益水平 。
这里需要符合一个基本的条件 ， 就是贷款利率低于资金利润率 ， 也就是说 ， 用借来的钱赚的钱要比借钱的利息高 ， 否则贷得越多 ， 赔偿的就会越多 。
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财务杠杆率等于营业利润与税前利润之比 ， 反映的是由于存在负债 ， 所产生的财务费用(利息)对企业利润的影响 。 在一定程度上反映企业负债的程度和企业偿债能力 ， 财务杠杆率越高反映利息费用越高 ， 导致ROE指标越低 。
简单地讲就是把你的资金放大 ， 这样的话你的资金成本就很小 ， 同时你的风险和收益就放大了 ， 因为盈亏的百分比不是依据原来的资金 ， 而是根据放大后的资金来衡量的 。
也可以把财务杠杆简单看作是公司利用债务资产的程度 ， 即公司负债与公司净资产的比值 。 可以确定的是 ， 该比值越高 ， 公司的杠杆比率就越大 ， 说明公司的经营风险越高;比值越低 ， 公司的杠杆比率就越低 ， 公司的经营风险也就越低 。
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财务杠杆是用公司的资本金去启动更多的资金 ， 在金融学中 ， 经常用杠杆比例这一指标来表示 。 杠杆比例是总资产与净资产之比 ， 这一比例越高 ， 风险就越大 。 我们从一个简单的例子来看看高杠杆所带来的高收益与高风险 。
在现实生活中很多人为了更多更快获得资产性收益 ， 利用财务杠杆开始压缩生活杠杆 ， 通过炒股炒房获得资本 ， 尝到甜头之后 ， 往往抵押房地产炒股 ， 甚至继续利用房地产抵押买来的股票做抵押再炒股炒房 ， 杠杆比例持续上升 。
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当资产价格上涨 ， 这些杠杆带来正面效应 ， 获得大量收益的时候 ， 个人往往因为钱来得太容易而昏头 ， 冲动买入大量奢侈品 ， 刺激了生活杠杆 。 但是 ， 如果资产价格下跌 ， 这些杠杆作用的威力也是巨大的 ， 你所有的资产均可能会化为泡影 ， 成为负债累累的“负翁” 。
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因此 ， 控制杠杆是分散业务风险的前提 ， 在金融创新中要秉持“可以承受高风险 ， 绝不承受高杠杆”的原则 ， 当风险不可测时 ， 控制杠杆比控制风险更重要 。
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