净利|协鑫能科增速放缓二季度营收负增长，资金紧张业绩承诺能否完成？| 中报季
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【净利|协鑫能科增速放缓二季度营收负增长，资金紧张业绩承诺能否完成？| 中报季】作者：丁一
8月11日 ， 协鑫能科（002015. SZ）发布2020年半年度报告 。
半年报显示 ， 受益于成本价格下降 ， 协鑫能科净利增长显著但已出现放缓态势 ， 第二季度营业收入更是出现负增长 ， 且持续攀高的资产负债率也成为巨大威胁 。
业绩增速放缓
应收及预付款项减少
2020年上半年 ， 协鑫能科实现营业收入53.27亿元 ， 同比增长5.28%；归属净利润2.53亿元 ， 同比增长31.77%；扣非净利润2.97亿元 ， 同比增长339.18% 。
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图片来源：协鑫能科2020年半年报
资料显示 ， 协鑫能科的主营业务为清洁能源发电、热电联产及综合能源服务 ， 包括燃机热电联产、风力发电、垃圾发电、生物质发电、燃煤热电联产等 。
2019年 ， 协鑫智慧能源借壳霞客环保完成资产重组 ， 将清洁能源发电及热电联产资产注入上市公司后更名协鑫能科 ， 业绩增长显著 。
对比2019年营业收入同比增长33.50% ， 归属净利润同比增长66.83% ， 扣非净利润同比增长5043.17% ， 2020年上半年协鑫能科业绩增速实则明显放缓 。
同时 ， 从业绩表现可以看出 ， 净利增速远高营收 。 半年报中解释称 ， 这一切主要因为煤炭价格、天然气价格的下降利好以及公司在内部经营管理方面的提升所致 。
协鑫能科最主要的热电联产业务 ， 截至2020年6月30日 ， 协鑫智慧能源控股的下属电厂总装机容量3170.64MW ， 其中燃机热电联产2497.14MW ， 风电215MW ， 生物质发电60.5MW ， 垃圾发电66MW ， 燃煤热电联产332MW 。
具体来看 ， 店里销售实现营业收入38.59亿元 ， 同比增长17.01% ， 占营业收入比重为72.44%；蒸汽销售12.71亿元 ， 比重为23.86% 。
2020年上半年 ， 销售费用增长明显 ， 同比增长113.10%至1897.08万元 ， 协鑫能科称主要源于公司综合能源服务市场开拓力度加大所致 。 其中 ， 职工薪酬、租赁费、业务招待费、会议费增加明显 。
值得注意的是 ， 除营业收入增长放缓外 ， 协鑫能科的应收账款及合同负债均呈现下降趋势 ， 并且已从二季度出现营业收入负增长、净利润增速放缓 。
Wind数据显示 ， 2020年第二季度协鑫能科实现营业收入28.10亿元 ， 同比下降2.47%；归属净利润2.64亿元 ， 同比增长11.86% 。
资金难覆短债
业绩承诺能否完成？
下面来看看 ， 资产负债 。
2020年上半年 ， 协鑫能科财务费用为3.09亿元 ， 同比增加11.18% 。 其中 ， 利息费用为2.96亿元 ， 较2019年半年度的2.65亿元再次攀升 。
截至2020年6月30日 ， 协鑫能科货币资金增长至41.04亿元 ， 其中受限资金为9.41亿元 。
负债方面 ， 仅有息负债就为109.77亿元 。 其中 ， 短期借款为31.50亿元 ， 一年内到期的非流动负债为18.05亿元 ， 长期借款55.24亿元 ， 应付债券4.98亿元 。
至6月30日 ， 协鑫能科资产总计277.32亿元 ， 负债总计195.51亿元 。
早在7月29日 ， 深交所曾向协鑫能科下发2019年年报问询函 ， 问题主要集中在负债、在建工程减值、预付款项等 。
协鑫能科资产负债率再度攀升 ， 已由2019年半年度的67.61%增长至现在的70.50% 。 同时 ， 非受限资金已难以覆盖短债 ， 偿债压力颇大 。
2019年度 ， 协鑫能科发布非公开发行股票方案 ， 后于2020年3月6日作出修改 。
方案显示 ， 拟非公开发行股票数量不超过2.7亿股 ， 募集资金总额不超过23.2亿元 ， 其中17.2亿元用于风电建设 ， 6亿元用于补充流动资金 。
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