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信维通信：射频龙头，5G的超级受益者！（300136）

信维通信：射频龙头，5G的超级受益者！（300136）
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行业：通信设备
【信维通信：射频龙头，5G的超级受益者！（300136）】一、从基本面来看
信维通信2019年营业收入51.34亿元 ， 同比增加9.07%；净利润为10.27亿元 ， 同比增加3.76% 。
2019年的毛利率为37.35% ， 同比增加0.83%；净利润率为20.01% ， 同比减少1.03%；净资产收益率为24.26% ， 同比减少6.27% 。
2019年核心利润为14.99亿元 ， 由核心利润带来的经营活动现金流净额应该在17.98~22.49亿元 ， 而企业实际的经营活动现金流净额为6.77亿元 ， 反映出信维通信的现金流是比较充分的 。
2019年存货周转天数为64.01天 ， 同比增加11.12天 ， 应收账款周转天数为174.67天 ， 同比增加40.74天 ， 净现金周转天数为139.61天 ， 同比增加23.17天 。
2020年一季度营业收入10.45亿元 ， 同比减少4.55% ， 净利润为0.60亿元 ， 同比减少75.63% 。
2020年二季度营业收入15.1亿元 ， 同比增加75.88% ， 净利润为2.68亿元 ， 同比增加110.23% 。
信维通信：射频龙头，5G的超级受益者！（300136）
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二、从历史收益率来看
信维通信今年以来的投资收益率为24.89% ， 近一年投资收益率为100.94% ， 近三年年化投资收益率为16.08% ， 近五年年化投资收益率为23.30% ， 上市至今年化投资收益率为31.62% 。
小提醒
估值并不是一成不变的 ， 要根据公司的业绩变化进行动态调整 ， 本期估值计算的结果不作为投资的依据与建议 ， 保持独立思考才是受益一生的好习惯 。
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四、研判
2019年信维通信盈利能力在提高 ， 但盈利的质量略有下降 ， 现金流不是很充分 ， 对下游经销商的回款管理需要加强 ， 总体来看 ， 基本面运营良好 。
2020年二季度盈利能力显著提高 。
2020年中报显示公司主营产品射频零部件营业收入25.57亿元 ， 同比增加33.17% ， 毛利率30.17% ， 同比减少14.78% 。
目前市盈率在58倍附近 ， 接近37%的历史水平 ， 反映出人们的投资情绪有所回落 。 根据近一年的净利润来预测未来的净利润 ， 计算PEG为20 ， 表明股价是相对高估的；根据近三年的净利润来预测未来的净利润 ， 计算PEG为6.15 ， 表明股价是相对高估的；根据近五年的净利润来预测未来的净利润 ， 计算PEG为3.88 ， 也表明股价是相对高估的 。
2020年8月7日股价上涨到阶段性高点62.49元 ， 接近市销率法计算的66.12元 ， 离区间上限78.40元也不远 ， 然后开始向下回调 ， 个人认为从估值的角度 ， 就目前的业绩来讲 ， 信维通信已经趋于合理估值区间 ， 前期获利持保守态度的朋友应该在60元以上开始减仓 ， 逐步落袋为安；前期获利持乐观态度的朋友可留部分仓位在保本的基础上去搏估值区间上限78元附近 。
我的分析仅代表个人观点 ， 只供朋友们参考 ， 请保持独立思考与独立判断 ， 祝大家投资顺利！
聊两句
17日让大家低吸建仓的光启技术（002625） ， 足以证明我的实力
朋友们问老邱为什么我选票精准 ， 说白了都是技术面+基本面+消息面叠加的综合推论 ， 还有一点就是我总结多年股市的历史经验 ， 这方面是不能急的 ， 谁都是需要时间磨炼的 ， 一步一步来 。
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