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波动加大，是时候考虑股债平衡型基金了

【波动加大，是时候考虑股债平衡型基金了】波动加大，是时候考虑股债平衡型基金了
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香港万得通讯社报道 ， 近一周 ， 上证指数振幅逐渐加大 ， 波动往往意味着风险 ， 如何在降低波动的同时获取不错的收益呢？是时候了解股债平衡型基金了 。
提到股债平衡型基金 ， 不能不提广发稳健增长A ， 它通过股债平衡策略配置资产取得了不俗业绩 ， 为该类基金树立了一个标杆 。 我们以此标杆 ， 寻找过往同样波动小、收益佳的基金 。
在市场波动下能够保持冷静、具备逆向思维的投资者是少之又少 ， 我们需要寻找一种长期稳健的投资方式--股债平衡策略 。
低相关性资产做组合配置可以大幅降低资产波动性 。 虽然股债平衡策略的收益大概率没有沪深300指数高（特别是在长期） ， 但股债平衡策略的最大回撤基本上要比沪深300指数小很多 ， 综合收益风险比来看 ， 股债平衡策略是明显优于直接买入持有沪深300指数的 。
下面我们用具体例子来说明 。
广发稳健增长A（270002.OF）属于平衡混合型基金 ， 成立于2004年7月26日 ， 至今已16年 ， 成立之初就设定了投资边界 ， “为降低投资风险 ， 股票投资上限为65% ， 下限为30%” 。 傅友兴2014年底接管以来把股票中枢定在50%进一步强化了这一风格 。
Wind数据显示 ， 该基金成立以来年化收益率为17.3% ， 2010-2019年的年度收益分别为6.6%、-21.2%、5.7%、12.6%、0.1%、49.5%、0.6%、20.6%、-7.8%、31.2% ， 2020上半年还实现了16.8%的回报 。
波动加大，是时候考虑股债平衡型基金了
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股债平衡基金为什么可以取得这么好的回报 。 首先 ， 股债平衡型基金可以利用股债之间的负相关性 ， 最典型的跷跷板关系 ， 而混合产品最害怕是股债双杀 ， 从历史数据可以看出 ， 这种情况在历史上很少出现 ， 即使出现持续时间也很短 。
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另一方面 ， 广发稳健增长A之所以取得如此稳健的业绩 ， 和基金经理傅友兴选股特色有关 ， 傅友兴能够精选成长股 ， 而且持股周期较长 ， 近年来有15只重仓个股的持有时间超5个季度 。 从基金近年的债券持仓来看 ， 主要是配置金融债 ， 部分配置可转债 。
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Wind数据显示 ， 2017年8月11日至2020年8月10日 ， 广发稳健增长A年化收益率达19.2% ， 小幅低于普通股票型基金指数22.7%的收益率 ， 但大幅高于债券型基金的4.7% 。 从最大回撤看广发稳健增长A为-14.3% ， 不足普通股票型基金指数的一半 ， 年化波动率也大幅低于股票型基金 。
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我们以广发稳健增长A近三年的表现为标杆 ， 寻找有类似表现的股债平衡型基金 。
平衡混合型基金采用股债平衡配置策略 ， 并不倚重一类资产 。 Wind数据显示 ， 截止8月11日 ， 市场上共有平衡混合型基金86只 ， 其中成立在2017年8月11日以前 ， 且最新规模高于1亿元的基金有27只 。
进一步 ， 选取近三年年化收益高于18% ， 最大回撤不低于-23% ， Sharp比率高于0.18 ， 年化波动率低于17%的基金 。 除广发稳健增长A外共有三只：
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值得一提 ， 从近三年的表现看 ， 南方核心竞争（202213.OF）的年化收益20.5%高于广发稳健增长A ， 最大回撤还低于广发稳健增长A ， 风险收益比更优 。 而交银定期支付双息平衡（519732.OF）、华安宝利配置（040004.OF）与广发稳健增长A相比各有长短 ， 不相上下 。
相关优选基金：广发稳健增长A（270002.OF）、南方核心竞争（202213.OF）、交银定期支付双息平衡（519732.OF）、华安宝利配置（040004.OF） 。
注：南方核心竞争成立于2015年12月29日 ， 2015-2019年的年度收益分别为0%、-0.3%、3.2%、1.7%、21.4% ， 2020上半年回报为24.5%；交银定期支付双息平衡成立于2013年9月4日 ， 2013-2019年的年度收益分别为1.3%、28.1%、59.9%、0.1%、32.5%、-6.4%、46.3% ， 2020上半年回报为24.5%；华安宝利配置成立于2004年8月24日 ， 2010-2019年的年度收益分别为7.5%、-15.1%、4.0%、9.9%、34.8%、43.9%、-12.9%、5.8%、-18.2%、54.0% ， 2020上半年回报为27.8% 。


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