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7月非农意外爆发，但美国的“经济大患”还没到来，背后隐藏了什么信息？

北京时间周五20:30 ， 万众瞩目的7月美国非农报告出炉 。
数据录得新增就业人数为176.3万人 ， 高于预期的160万人 ， 增幅创有记录以来第三高水平 。 5月份非农新增就业人数从270万人上修至272.5万人 ， 6月份非农新增就业人数从480万人下修至479.1万人 。
同时公布的7月失业率录得10.2% ， 低于预期的10.5% ， 前值的11.1% ，
为连续第四个月下降 。
数据出炉后 ， 现货黄金短线一度下挫近7美元/盎司 ， 随后迅速回升 。 COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间20:31-20:32两分钟内成交量为4017手 ， 交易合约总价值超7亿美元 。 与此同时 ， 美元指数DXY短线上扬10点 ， 涨0.5%；美债收益率跳升；美股期货短线拉升 。
7月非农意外爆发，但美国的“经济大患”还没到来，背后隐藏了什么信息？
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01具体数据一览
美国劳工局指出 ， 7月份 ， 计量各行业非农就业人口数据的收集周期长于均值水平 ， 收集率为78% ， 高于截至2020年2月的12个月均值 。
7月份 ， 衡量失业率等劳动力现状的家庭调查的数据收集率为67% ， 虽然较6月的收集率65%有所上升 ， 但仍远低于疫情前的12个月均值83% 。
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从行业来看 ， ADP数据显示 ，
制造业与服务业是就业危机的重灾区 。
【7月非农意外爆发，但美国的“经济大患”还没到来，背后隐藏了什么信息？】而从这份报告来看 ， 情况发生了微妙的不同 。 美国劳工部指出 ， 7月份 ， 休闲和酒店业、政府、零售贸易业、专业和商业服务业、其他服务业和医疗保健领域的就业人数显著增加 ， 采矿业、住宿业、批发贸易与信息行业就业人数录得下降 。
从地区来看 ， 加利福尼亚 ， 得克萨斯州和佛罗里达州的就业人数占美国就业的三分之一 。 中西部的劳动力市场一直很强劲 ， 但是随着疫情恶化 ， 情况可能会发生变化 。
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02又是"季节性因素"惹的祸?
美国劳工部为了让经济数据更准确 ， 通常都会对它们进行季节性调整 ， 以方便交易员跟踪经济的基本状况 。
7月非农报告的意外向好 ， 和小非农数据明显存在分化 ， 这可能是受季节调整的影响 。
教育业则是另外一个季节性较明显的行业 。 高盛指出 ， 在季调算法的影响下 ， 7月份教育行业的就业人数将额外增长约50万至75万人 。 这部分增加值原本是为了反应在6月和7月休假的教职员工 ， 而其中相当一部分人早在4月就已经待业家中 。
换句话说 ， 教育行业的就业状况将因为季调算法而被人为优化 。
这将“人为”地为7月新增就业人数增加10万余人 。
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事实上 ， 早在7月 ， 分析师马修·克莱因就提醒 ， 此次疫情可能扭曲季调的算法 。 从7月底开始 ， 季调算法会产生越来越大的影响 ， 这可能会让非农数据失真 。 更何况 ， 本次非农数据并没有完全覆盖整个7月的就业情况 。 7月报告收集数据的截止时间为7月12日当周 ， 而大部分失业发生在7月下旬 。
因此7月非农就业人口仍将录得正数其实也不意外 。
而对于失业率 ， 此前就有分析指出 ， 失业率指标偏向下档 ， 因为人们错误地将自己归为“有工作但没上班”一类 。 据悉 ， 美国劳工统计局已就“错误分类”问题进行评估 ， 将发布调查结果 。
03就业疲软证据实锤 ， 第二波失业浪潮已出现？
作为最重要的就业成绩单 ， 好于预期的非农就业报告固然成了政客们值得吹嘘的点 。
然而 ， 种种迹象表明 ， 人们还是不要开心得太早了 。
路透评论这次非农报告 ， 指出随着新冠肺炎感染病例的再度激增 ， 美国7月份就业增长大幅放缓 ， 这是迄今为止最清楚的证据 ， 表明美国经济复苏步履蹒跚 。
而分析师JamesCallan更是直言 ， 未来数月内非农数据录得负值并不会令人感到意外 ， 可能8月就会见到负值 。 特别是 ， 失业金援助在7月底才刚刚到期 ， 如果美国疫情可能持续恶化 ， 未来无论是就业状况还是经济前景都将面临极大的不确定性 。
1.美国至8月1日当周初请失业金人数录得118.6万人 ， 低于市场预期的141.5万人 ， 创3月14日以来新低 。
2.美国7月挑战者企业裁员人数录得26.2649万人 ， 高于前值的17.0219万人 ， 为有记录以来第三高水平 。
3.Epiq根据其Aacer业务部门的数据表示 ， 今年7月 ， 共有642家企业申请破产保护 ， 今年前七个月 ， 申请破产的案件数量较上年同期增长30% 。 与此同时 ， 个人破产申请数量在过去四个月里逐月增加 。
4.美国ISM制造业和非制造业的就业指数都低于50 ， 跌至盈亏平衡点下方 ， 显示就业情况正在收缩 。
事实上 ， 早在6月 ， 有高频数据显示 ， 美国经济复苏受阻 ， 由于新冠确诊病例和死亡人数不断增加 ， 各州州长被迫暂停重启计划 。 自7月以来 ， 初请失业金人数和续请失业金人数均有所上升 ， 这意味着史上最严重的就业危机仍在继续 。
康奈尔法学院高级研究员、兼职教授DanielAlpert领导的研究指出：今年下半年美国不会出现“V”型经济复苏 ， 政府和国会必须通过数万亿美元的纾困计划 ， 否则美国经济将面临消费崩溃 。 截至目前 ， 疫情引发的经济衰退已经摧毁了90%的底层家庭 。
04失业问题：美国经济的大患
就业市场的疲软让新一轮刺激措施通过变得更加有必要 。 众所周知 ， 处理失业问题对特朗普很重要 。 美国白宫幕僚长梅多斯曾指出 ， 失业和驱逐问题是特朗普的重中之重 。
近一周 ， 财政和国会高层已经在紧锣密鼓地商议新一轮刺激方案的事宜 。 昨日 ， 财政部长努钦与众议院议长佩洛西、参议院民主党领袖舒默举行了长达三个多小时的会谈 。
然而和前几次一样 ， 这场马拉松式会议并没有带来什么突破 。 努钦表示：
“在很多问题上 ， 我们接近达成妥协立场 ， 但是在某些重大问题上仍然相距非常非常遥远 。 ”
部分外媒甚至透露 ， 新一轮刺激可能“难产” 。 据Politico ， 美国参议院拨款委员会主席谢尔比表示 ， 可能不会达成经济刺激协议 。
由于眼下不能马上达成协议 ， 特朗普也急了 。 周四他表示 ， 他计划在周五或周六签署行政令 ， 延长补充失业保险、实施薪酬税减免 。 不过 ， 这些解决方法 ， 可能都不及又一个万亿刺激来得有效 。


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