装配式|鸿路钢构：上半年营收、利润同比双升 经营效率微降( 二 )
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图8：装配式钢结构与混凝土浇筑对比
过往钢结构产品推广不力主要是因为材料成本普遍高出混凝土浇筑 ， 但是随着人工成本越来越高、工期要求苛刻等原因 ， 钢结构的市场占有率将逐渐攀升 。
2020年上半年鸿路钢构实现毛利6.96亿元 ， 毛利率为13.9% ， 同比上涨1.6个百分点 。 分产品来看 ， 其主营业务中钢结构毛利率为11.3% ， 同比上升1.75个百分点；装配式建筑毛利率为13.62% ， 同比上升2.84个百分点；钢结构围护毛利率为11.52% ， 同比下降0.75个百分点 。
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短期经营效率微降
2018年开始 ， 公司加大研发投入 ， 一方面为确保技术优势 ， 拥有完整的产业链生产线；另一方面为实现生产过程可控 ， 降低生产成本 。 2019年 ， 公司投入研发费用3.0亿元 ， 占营业收入比重达到2.82% ， 2020年上半年受疫情影响 ， 投入研发费用0.79亿元 ， 占比1.58% ， 下降1.24个百分点 。 截至2019年底 ， 鸿路钢构拥有专利458个 ， 在同行业可比公司中排名相对靠前 。
伴随研发投入的加大 ， 费用管控效果显著 ， 管理费用（会计准则变更 ， 剔除研发费用）占营收比重由2018年上半年的2.65%下降到2.02% ， 下降0.63个百分点 。
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2020年上半年公司存货周转天数为199.29天、应收账款周转天数为60.17天、净营业周期为212.68天 ， 较2016年上半年分别下降85.14天、46.79天和85.14天 ， 经营效率上有所提升 。 受疫情影响 ， 2020年上半年经营效率同比有所下降 ， 疫情的不确定性对公司经营效率的影响需给予一定重视 。
报告期内 ， 公司钢结构产量95.25万吨 ， 同比增长16.22% 。 截至2019年底 ， 鸿路钢构钢结构产能为240万吨 ， 同比增长50% ， 而由于产能的不断扩充 ， 产能利用率从2018年的89.74%下降至77.92% ， 鉴于行业需求不断扩容 ， 集中度提升下的壁垒提高 ， 综合来看 ， 短期经营效率的小幅下降或不改公司中长期的持续成长能力 。 （GX)
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