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1617份A股中报冰与火：“宅经济”利润狂飙，航空、影视业急速冰冻

截至8月6日收盘 ， 已有1617家上市公司发布业绩预告 ， 占沪深两市上市公司的四成 ， 而这足以对上半年疫情期间各行业的演变趋势予以有效呈现 。
对于A股企业而言 ， 最大的变量是 ， 突然而至的新冠疫情 ， 打破了行业原有的运行节奏 ， 并促使其景气度与企业经营出现巨幅改变 ， 利弊皆有 。
“一边是商业、影视、航空等行业的冰冻 ， 另一边则是相关医药企业盈利能力的狂飙突进 。 ”8月6日 ， 一家大型券商分析人士总结道 。
仅以细分之下的医疗器械为例 ， 曾“一罩难求”的口罩产业链企业中报利润集体暴增 ， 欣龙控股（000955.SZ）利润预增最少22倍 ， 英科医疗（300677.SZ）预增25倍 。
尤其值得关注的是 ， 就下半年来看 ， 虽然国内疫情得到有效控制 ， 但是海外情况仍然不容乐观 ， 这对宏观、中观 ， 以及微观企业经营层面的影响仍将持续 。
疫情重塑行业景气度熔喷布 ， 冷门小众原料在上半年因其飙涨行情一度引发全民关注 ， 虽然其原料价格彼时也有所上调 ， 但是成本端的调涨幅度要低上许多 。
得益于此 ， 上半年相关生产企业的利润规模爆发式增长 。 延江股份(300658.SZ)上半年净利便达到了2.75亿至3.55亿元 ， 去年同期则为4433万元 。
其中关键就是疫情推动：一方面该公司海外子公司业绩创下新高 ， 另一方面公司也在扩大国内熔喷布产能 ， 进而带动公司经营数据明显提升 。
而就中报业绩预披露情况来看 ， 上半年只要是与疫情沾边的医疗器材类企业多数都实现了同比增长 。
比如生产口罩、防护服、隔离衣的振德医疗（60330.1.SH） ， 该公司上半年防疫类防护用品类收入规模从3000多万元 ， 暴增到了26亿元 。
“单打冠军”也有 。 达安基因（002030.SZ）上半年营收增3倍、利润增11倍 ， 主要推动因素便是其核酸检测试剂盒等产品的明显放量 。
另一方面 ， 出于疫情防控的需要 ， “宅家经济”上半年迅速崛起 ， 方便食品、速冻食品销量增长明显 ， 比如三全食品（002216.SZ）、得利斯（002330.SZ）等 ， 只是绝对增幅要小一些 。
但21世纪经济报道独家获悉 ， 目前部分口罩概念企业 ， 已经启动裁员 ， 可能引起的变化值得观望 。
此外 ， 疫情通过对一些重点行业供需的重塑 ， 也对其整个产业链带来明显改变 。 原油 ， 上半年历史仅见的跌破10美元/桶 ， 各国集体加大原油储备 ， 彼时亦曾出现油轮在海上集结的一幕 。
上述背景下 ， 海运运费暴涨 。
21世纪经济报道采访人员跟踪数据了解 ， 中远海能（600026.SH）给出的数据显示 ， “超大型油轮（中东-中国）航线平均等价期租租金为82200美元/天 ， 同比增加约303.74% 。 ”带动中远海能和招商轮船（601872.SH）上半年业绩集体走高 。
相比之下 ， 疫情对航空、影视等行业的影响 ， 又展现出了冰冷无情的一面 ， 一些经营数据足以说明 。
2020年上半年 ， 全国电影市场总票房仅为22.4亿元 ， 同比减少92.8% ， 观影人次为6005.8万 ， 同比减少92.6% 。
今年6月 ， 东方航空（600115.SH）旅客周转量同比下降61.51% ， 其中国内、国际和地区航线旅客周转量分别同比下降41.13%、96.88%和99.26% 。
对比近几月数据可以看出 ， 虽然国内旅客周转量有所恢复 ， 但是海外受疫情影响 ， 东航国际旅客周转量相应下降 。 这意味着 ， 航空业的寻底路仍未走到尽头 。
表现在财报上 ， 山东航空、华夏航空（002928.SZ）已经明确亏损 ， 其他航空公司业绩变化可能也不会好过 。
商场百货业同样是重灾区 ， 已发布业绩预告的8家上市公司 ， 无一例外经营数据全部下降 。
板块轮动指引确定性？对应到股价上 ， 二级市场已经对上述行业景气度的演变进行计价 。
仅以防疫物资集中的医疗机械行业为例 ， 上半年累计涨幅达114.5% ， 位居所有申万行业涨幅榜首位 。
其中也诞生了诸多年度牛股 ， 剔除年内上市的新股后 ， 英科医疗（300677.SZ）上半年累计涨幅达671.7% ， 同期净利润增长25.8倍 ， 而这不过受益于公司一次性防护手套售价和销量的增长 。
不过 ， 自A股市场“630行情”启动以来 ， 板块轮动已经出现了一些明显改变 。
7月1日至今 ， 申万一级行业中涨幅前三名为国防军工、有色金属和非银 ， 二级行业涨幅前三名为公交、航空装备、船舶制造 ， 三级行业涨幅前三名为铅锌、公交和航空装备 。
其中 ， 国防军工与疫情关联度有限 ， 主要受近期中美关系影响 ， 非银是7月牛市呼声高涨时所积累的“家底” ， 有色则是与基本金属集体反弹带来的行业盈利修复预期有关 。
需要指出的是 ， 上述期间涨幅排名靠前的申万一级行业还包括了建筑材料、农林牧渔和化工行业 ， 累计涨幅均超过20% ， 明显高于前述防疫类上市公司 。
传统行业的强势表现 ， 也引发了市场有关“周期股是否还有机会？”等类似讨论 。
而追踪到相关行业 ， 确实也可以看到部分行业景气度的明显提升 。
仅以有色行业为例 ， 黄金、白银自不必说 ， 国际金价已经刷新2000美元/盎司的新高 ， 现在每天的上涨都是在创造历史 。
基本面金属表现同样可圈可点 。 3月中旬 ， 铜、锌、铅率先企稳反弹 ， 铝价4月上旬见底 ， 随着这类基本面金属价格连续走高 。
截至8月4日 ， 伦锌较年内低点反弹幅度已接近37% ， 同期伦铜反弹幅度也超过了34% 。
【1617份A股中报冰与火：“宅经济”利润狂飙，航空、影视业急速冰冻】这非个例 。 下半年出现反弹的商品还包括了国内定价的煤焦钢产业链 ， 即将步入消费旺季的水泥等建材 ， 以及部分处于周期底部的上游原材料 。
其背后逻辑是 ， 国际定价的原料价格多为美元计价 ， 而美元的持续走弱为这类商品构成支撑 ， 同时世界范围内的流动性宽松 ， 市场通胀预期随之增加 ， 进而推升资产价格 。
而与前述防疫类上市公司的业绩提升逻辑类似 ， 传统行业也将受到价格、销量的双重加持 ， 并以此转化为上市公司实际利润 。
只是 ， 目前难以确定的是 ， 虽然国内下游需求开始见底回升 ， 但是疫情对全球市场需求的拖累仍有反复 ， 目前周期品的价格也只是出现结构性的上涨 ， 而非普涨 。


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