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风险|肖钢：断言全球经济复苏还为时尚早 双重风险或二次冲击实体经济( 二 )


肖钢最后引用亚洲开发银行和世界银行的报告指出 ， 中国和东亚地区可能将是2020年唯一的经济正增长的区域 ， 成为表现最好的经济体 。 “中国将带动亚洲地区的经济复苏 ， 成为推动世界经济增长的主要动力 。 ”
“总之 ， 6月份多个国家的经济数据虽有反弹 ， 但是当前还不足以改变经济前景黯淡的状况 ， 现在断言全球经济复苏还为时尚早 。 ”肖钢说 ， 除了疫情反复可能对经济造成伤害以外 ， 前期各国大规模的刺激政策集聚了大量的金融风险 ， 一旦触发金融危机 ， 对实体经济而言 ， 将会成为比疫情反复还要严重的次生灾害 。
“针对可能爆发的双重风险 各国要协调宏观政策”
下半年乃至更长一段时间 ， 全球经济要警惕哪些风险？
在肖钢看来 ， 2008年国际金融危机以来 ， 全球经济其实没有实现真正的复苏 ， 今年进入疫情以后 ， 欧美日等国央行又纷纷推出零利率、负利率和无限量的量化宽松 ， 虽然对于缓解当前全球市场流动性紧张、刺激投资和消费有积极作用 ， 但是它的负面作用也很明显 ， 短期的效应无助于解决结构性的问题 。 “从这些国家量化宽松政策的实施情况来看 ， 还造成了市场的扭曲 ， 削减了银行的收益 ， 限制了它们放贷能力 ， 有的不但没有增加消费 ， 反而增加了储蓄——因为老百姓对经济前景很担忧 ， 在当前负利率、零利率的情况下 ， 反而增加储蓄来应对风险 ， 实际上侵蚀了企业和消费者的信心 。 ”
肖钢还提醒 ， 要注意新兴经济体可能面临的风险 。 “由于发展中国家和新兴经济体大部分还是使用美元 ， 所以对它们而言 ， 如何防范发达经济体实施负利率和无限量、无底线的量化宽松政策带来的外溢风险 ， 就显得十分重要 。 ”肖钢说 ， 对新兴市场经济体和发展中国家而言 ， 既要注意防范资产价格的泡沫 ， 防止资金脱实向虚 ， 又要防范资本的外流——因为美元还是全球的储备货币 ， 又要防范本国的货币贬值、债务违约等风险 。
值得注意的是 ， 上半年全球金融市场巨幅震荡 ， 下半年是否会再现这一系列的震荡？“金融市场经常是受到一些黑天鹅、灰犀牛等各种外生性因素的冲击 ， 预测市场的发展是一种非常困难的事情 ， 下半年全球金融市场会不会再现上半年那样的大动荡 ， 还不好下一个肯定性的结论 。 至少不能排除金融市场还可能发生大幅波动的情形 。 ”肖钢说 。
那么 ， 如何防范未来可能出现的风险？肖钢表示 ， 针对疫情可能反复暴发的这种风险和潜在的金融风险这个双重风险 ， 各国需要加强合作 ， 协调宏观政策 ， 着力调整经济结构 ， 提振国内的需求 ， 推动全球产业链、供应链朝着更包容、更可持续的方向发展 。 要提高供应链的数字化水平 ， 促进电子商务和数字经济发展 ， 大力推进区域合作一体化 ， 加强国际资本流动的管理 ， 共同来应对经济下行和金融风险上升的压力 ， 促进经济复苏 。
“要防止风险从潜在的、延缓的状况向未来的集中式爆发演变”
如何看待中国的经济形势以及可能面临的风险？
肖钢表示 ， 中国坚持实施积极的财政政策和稳健、灵活的货币政策 ， 在常规状态下加强逆周期调节 ， 不搞大水漫灌、不搞赤字货币化 ， 也不会搞负利率 。 中国经济已经逐步走出了疫情的阴霾 ， 基本面持续向好 。
不过 ， 他同时提醒 ， 要高度重视金融风险进一步积聚 ， 金融风险包括银行信贷的风险、公司信用债的违约风险、地方政府的债务风险、房地产金融风险和输入型的风险 ， 以及我国在境外资产的风险这些方面 。 “疫情之前我们就存在这些风险 ， 疫情之后这些风险在进一步地增大 ， 我们要防止这些风险从潜在的、隐蔽的、延缓的状况 ， 向着未来的集中式爆发的可能性转变 。 要预防局部性的金融风险演化成大面积的金融风险 。 ”
其中 ， 对于中国经济面临的输入性风险 ， 肖钢提醒 ， 当前主要发达经济体实行零利率、负利率 ， 借钱很便宜 ， 有一部分短期外资 ， 即热钱 ， 会进入中国市场 。 “这种资金快进快出 ， 进来的时候会促使我们的资产价格快速上升 ， 快速撤离的时候 ， 可能造成我们市场的大幅波动 。 ”肖钢说 ， 从最近几年的情况看 ， 中国资本市场和境外的资本市场联动性在显著上升 。 因此 ， 我们要在坚持扩大开放的同时 ， 注意防范短炒资金可能对市场波动带来的影响 。


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