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净利下降超35倍，多家券商却唱多，8倍妖股的故事能讲多久？

文|杨万里
8月5日 ， 诚迈科技再获安信证券和山西证券两家券商唱多 。 戏剧性的是 ， 前一天诚迈科技披露了半年度业绩报告 ， 营收同比增长27.64% ， 但归属净利润同比下降3537.71% 。
净利下降超35倍还被券商看好 ， 这家公司神奇在哪？
诚迈科技是A股的“当红辣子鸡” 。 自去年9月底成立合资公司沾上华为概念后 ， 开始了一波上升浪 。 仅半年左右时间 ， 诚迈科技的股价涨幅高达813% 。
当时市场炒作的逻辑与两点有关 ， 一是认为诚迈科技未来可能会参与华为鸿蒙系统的建设和技术研发；二是认为合资公司统信软件会给其带来业绩弹性 。
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值得关注的是 ， 在股价上涨过程中 ， 多家券商机构一直在吹捧 ， 而监管层针对券商研报、与华为合作等方面提出了质疑 。 另外 ， 在股价攀升同时 ， 诚迈科技的多位股东已减持 ， 套现数额逾14亿 。
在净利下降、股东套现背景下 ， 如果公司的成长性打不开 ， 即使再好的故事也不会持续长久 。
8倍牛股成形
2019年9月30日 ， 国庆前夕 ， 当股民们正计划假期旅游时 ， 诚迈科技抛出一份重要公告 。
公告大意是诚迈科技以武汉诚迈100%的股权作为对价 ， 跟持有武汉深之度股权的一些公司以及自然人 ， 以股权出资成立合资公司 。
消息出来后 ， 从2019年10月8日开始 ， 诚迈科技连续拉出7个涨停板 。
俗话说无风不起浪 。 市场之所以表现敏感 ， 是因为武汉深之度曾是华为鲲鹏平台操作系统软件产品的合作品牌之一 。 而此前 ， 诚迈科技在互动易平台上一度表示“华为是公司的业务合作伙伴” 。 甚至 ， 诚迈科技还称将会派人参加华为开发者大会 。
当时市场炒作的逻辑与两点有关 ， 一是认为诚迈科技未来可能会参与华为鸿蒙系统的建设和技术研发；二是合资公司统信软件会给其带来业绩弹性 。
到了11月15日 ， 诚迈科技又发布公告 ， 称统信软件已成立 ， 公司持有45%的股权 。 天眼查资料显示 ， 武汉深之度已为统信软件的子公司 。
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之后 ， 诚迈科技的股价继续上扬 ， 并于今年3月17日最高涨至271.53元 。 若以去年10月第一个涨停板收盘价29.74元为基础 ， 仅仅半年左右时间内 ， 诚迈科技股价涨幅高达813% 。
据龙虎榜数据显示 ， 从去年10月至今 ， 诚迈科技至少38次上榜 。 其中 ， 近6月上榜次数有14次 。 这过程中 ， 既包括机构资金也包括游资参与 。
券商机构唱多、监管层质疑
在诚迈科技股价上涨过程中 ， 多家券商机构一直“摇旗呐喊” 。
身影出现最早的是安信证券 。 去年10月9日 ， 安信证券的一位分析师在研报中表示 ， 诚迈科技将全面受益于操作系统国产化浪潮 。 另外 ， 首次覆盖给予诚迈科技买入-A评级 。
安信证券唱多后 ， 东北证券接力 ， 在去年11月26日和今年1月7日 ， 发布了两份研报均看好诚迈科技 ， 评级类别均显示“买入” 。
今年4月16日 ， 光大证券发布研报称 ， 受益于国产化操作系统的拓展 ， 按权益法核算 ， 子公司统信软件未来有望给公司带来较大的业绩弹性 ， 维持“增持”评级 。
而就在8月5日（昨日） ， 安信证券和山西证券发布研报称统信软件业务进展顺利 ， 维持“买入”评级 。
然而 ， 与券商机构纷纷唱多不同的是 ， 监管层多次对诚迈科技提出质疑 。
第一个质疑点是针对券商机构的研报 。
今年4月份 ， 深交所下发问询函 ， 要求诚迈科技核实说明 ， 相关券商在披露研报前是否进行实地调研 ， 公司是否存在委托、授意或指使券商发布相关研报的情形 ， 是否对券商研报进行认真核实 。
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诚迈科技后来回复表示 ， 安信证券、东北证券等相关券商在披露前未对公司进行实地调研 。 这意味着 ， 券商机构们是在“隔空分析” 。
第二个质疑点是涉及与华为合作 。
去年10月17日 ， 诚迈科技收到了深交所关注函 ， 要求说明与华为合作的一些事项 。 三天后 ， 诚迈科技对深交所关注函的回函中 ， 明确表示公司不持有武汉深之度任何股权 ， 公司未直接参与鸿蒙系统建设、未直接参与鸿蒙核心技术的研发 ， 该传闻不实 。
去年11月5日 ， 诚迈科技又发布公告称 ， “公司与华为合作中 ， 软件技术人员劳务输出业务收入是营业收入的主要来源.....公司与华为合作中 ， 软件定制服务和软硬件产品的开发和销售获取的收入相对较少 。
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从监管层质疑到澄清 ， 可见 ， 被冠上“华为概念股”的诚迈科技与华为之间的合作主要是在劳务外包业务这块 ， 并没有直接参与华为鸿蒙系统的建设和核心技术研发 。
要注意的是 ， 现在市场对诚迈科技有一个预期 ， 即参股公司统信软件能为其带来业绩弹性 。
据公开数据显示 ， 截止2020年上半年 ， 统信软件实现了0.39亿收入 。 商业化进程已开始 ， 后续对诚迈科技业绩贡献多大 ， 还有待观察 。
净利下降超35倍、股东套现逾14亿
诚迈科技的主营业务是软件技术人员劳务输出业务和软件定制服务 。 2019年数据显示 ， 软件技术人员劳务输出业务占总营收比例为74.47% 。
其实 ， 诚迈科技的此项业务不复杂 。 举个例子 ， 如果华为等公司需要做一个项目 ， 临时就需要一些软件技术人员 。 为了减轻管理负担 ， 这些公司就会与诚迈科技这类的劳务外包公司展开合作 。 对于诚迈科技来说 ， 优势主要是拥有技术人才资源 。
从业绩变动看 ， 最新披露的半年报数据显示 ， 诚迈科技的营收同比增长27.64% ， 但归属净利润同比下降3537.71% 。 主要原因是投资收益亏损3658.02万元 。
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值得关注的是 ， 2019年诚迈科技归属净利润同比增长964.29% ， 业绩大增主要原因是出售全资子公司武汉诚迈全部股权获得近1.589亿元投资收益 。 如果剔除投资收益 ， 诚迈科技的归属净利润实则下降 。
而在净利下降之际 ， 诚迈科技的大股东们已多次减持 。
不完全数据统计 ， 由诚迈科技实控人王继平、刘荷艺夫妻控制的第一大股东南京德博 ， 在2月11日至5月15日期间 ， 减持了185.825万股 。 按减持均价267.31元/股计算 ， 套现数额逾5亿元 。
另外 ， 具有IDG资本背景的第二大股东ScentshillCapitalI和第八大股东ScentshillCapitalII ， 从锁定期满后就开始不断减持 。 公开数据显示 ， 这两位股东仅在今年上半年就套现了9.14亿元 。
净利下降超35倍，多家券商却唱多，8倍妖股的故事能讲多久？
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合计看 ， 实控人王继平、刘荷艺夫妻以及IDG资本套现数额逾14亿元 。
股东减持是正常的市场行为 ， 无可厚非 。 不过 ， 如果一家公司净利大幅下降、成长性又未打开 ， 即使再好的故事也不会持续长久 。
【净利下降超35倍，多家券商却唱多，8倍妖股的故事能讲多久？】截至8月6日收盘 ， 诚迈科技股价为199.15元 ， 市值为207.1亿元 。 诚迈科技当前股价距离最高点271.53元 ， 跌幅达36.3% 。 后市股价向上还是向下 ， 市场终究会给出结果！


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