3400点关口上下两难 市场还在纠结什么?
（_本文原始标题：3400点关口上下两难 ， 市场还在纠结什么?）
7月中旬以来 ， A股A股高位震荡 ， 沪指一度跌破3200点 ， 虽然近日再度回到3400点附近 ， 但向上压力同样不容低估 。
对于市场风格 ， 近期市场普遍感受是“轮动太快 ， 不好赚钱” 。 一方面支撑市场的金融权重股似乎遇上了“不小的麻烦” ， 另外7月下旬以来强势反弹的小票也陷入了“乱战”的格局 。
3400点关口上下两难
周三（8月5日)） ， A股全天维持窄幅震荡走势 ， 上证指数收盘涨0.17%报3377.56点 ， 连升4日；深证成指涨0.72%报13960.93点；创业板指涨0.97%报2860.24点；科创50涨1.44%；万得全A涨0.59% 。
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两市成交额1.2万亿 ， 连续6日达到万亿级别 ， 但较于8月前两个交易日明显缩量 。
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热点板块轮番切换
周三 ， 军工、农业、有色成为市场领涨板块 ， 而周二领涨的银行、保险、地产三大低估值行业集体回调 ， 领跌市场 。 一方面表明现阶段市场的板块轮动在不断地加速 ， 另一方面显示市场资金对于板块的抉择上依然较为谨慎 ， 在市场无发生任何变化的情况 ， 依然看到前期强势板块 。
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三大利好助力市场稳步上行
从周三市场表现来看 ， 在缩量震荡中 ， 多空盘中争夺明显加剧 。 消息面上 ， 可谓是多空因素相互交织 ， 致使市场上涨速度放缓 。 主要利好因素有以下三个方面 。
首先 ， 近期多个产业迎来政策大礼包 ， 比如集成电路、软件、人工智能、在线教育等 。
其次 ， 8月A股解禁规模骤减 。 Wind数据显示 ， 经历7月全年解禁规模最大的月份后 ， 8月A股解禁规模明显减少 ， 解禁股份市值相比7月减半 。
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第三 ， 美元持续走弱 ， 利好新兴市场 。
三大隐忧扰动大盘
首先 ， 自7月中旬以来 ， 作为A股重要增量资金的北上资金流入A股的步伐放缓 。
周三 ， 北上资金净流出19.81亿元 ， 中国平安、财通证券、海尔智家、格力电器净卖出居前 ， 分别遭净卖出5.54亿元、4.75亿元、4.7亿元、3.55亿元 。
自7月14日以来的17个交易日 ， 北上资金仅仅在7月17日、7月22日、7月29日和8月4日这4个交易日净买入 ， 其余13个交易日全部为净流出 ， 累计净流出550亿元 。
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其次 ， 在7月市场环境较好的情况下 ， 上市公司股东的态度却发生了实质性的转变 。
Wind数据显示 ， 7月至今共有397家公司发布了724份减持计划 ， 合计最高减持69.58亿股 ， 按照8月5日收盘价估算 ， 拟减持金额上限达到1356亿元 。 中国人保、深信服、东方财富、光威复材、宁波银行等25家公司拟减持金额上限超过10亿元 。
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第三 ， 上市险企中期业绩不佳引发市场担忧 。 8月3日晚 ， 中国太平发布2020年中期业绩预减公告称 ， 根据公司初步估算 ， 2020年上半年的归属股东净利润预期将显著下降 ， 同比大约减少57% ， 2019年中期的归属股东净利润为67.44亿港元 。
业内人士预计 ， A股五大上市险企上半年净利润增速整体承压 ， 不过 ， 随着资产端和负债端的改善 ， 将带动估值显著修复 。
机构情绪仍显乐观
国泰君安认为 ， 需要放下突破的执著 。 历史筹码密集区域 ， 宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题 ， 突破3500还需要时间 。 需要对震荡区间的下沿保持足够的信心 。
中信证券研报表示 ， 预计8月份市场依然处于向上有海外扰动制约 ， 向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时 ， 市场流动性整体保持平衡 ， 政策宽松的共识也将重新凝聚 。 在此期间市场受到的任何冲击 ， 都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机 。 在经历了业绩验证和解禁高峰 ， 以及海外疫情和中美分歧逐渐明朗之后 ， 预计A股在三季度末会启动的下一轮上涨将更稳健、更持续 。
【3400点关口上下两难 市场还在纠结什么?】海通证券认为 ， 总体判断大盘反弹仍将延续 ， 投资者不必过于恐慌 。 操作层面 ， 在市场震荡过程中 ， 及时调仓换股应是不错的选择 ， 站在目前时点上 ， 建议大家继续关注调整较为充分的消费电子板块 。
兴业证券表示 ， 此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除 ， 经济正在由“通缩”转向“复苏” ， 如果外部波折导致优质股票调整 ， 是拥抱权益时代 ， 把握“长牛” ， 布局优质个股的良机 。
东北证券则表示 ， 目前牛市处于进行时 ， 3800点目标在逐步实现过程中 。 从近期基本面和流动性的变化来看 ， 国内PMI数据显示生产端和需求端的修复持续；目前已披露的中报数据显示业绩回升基本可以确认；货币投放量边际回落 ， 但信用改善持续；微观资金面较前期边际有所改善 。
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