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白银成为投机者乐园：4个月时间价格翻倍

8月4日夜间 ， 全球都在关注黄金现货站上2000美元/盎司的高点 。 同时 ， 白银也刷新了历史新高 ， 逼近27美元/盎司 ， 最高冲至26.75美元 。 相比黄金35%左右的涨幅 ， 白银的表现更猛 ， 截至8月5日下午7点的涨幅已经超过50% 。
“白银的保证金更低 ， 贵金属牛市来的时候 ， 白银就成了投机者的乐园 。 从目前来看 ， 白银仍有冲高的可能 ， 但目前白银处于高位 ， 一个是警惕获利盘了结抛盘 。 另一个是美联储议息会议 ， 如果美联储的言论不及预期宽松 ， 金银短线会下跌 。 ‘’ 中国国际期货高级研究员汤林闽在接受21世纪经济报道采访人员采访时表示 。
8月5日 ， 沪银主力合约涨停 。
半个月上涨38%从7月20日开始 ， 白银出现较明显的上攻形态 ， 半个月左右的时间 ， 累计涨幅达到38% 。 其中 ， 7月21日、7月27日和8月4日三个交易日的涨幅都超过8% ， 7月27日表现最为凌厉 ， 全日上涨幅度达到11.54% 。
今年以来 ， 白银的累计涨幅已经接近50% ， 大幅跑赢黄金 ， 若从3月份的低点11.64美元/盎司来看 ， 白银的涨幅在4个多月的时间已经实现翻倍 。
“相比投资黄金 ， 白银的投机性更强 ， 主要是保证金更少 ， 一手黄金的保证金几乎是白银的5倍 ， 因此当贵金属牛市到来 ， 投机总会把目光放到白银身上 。 此前2013年的那波黄金大牛市 ， 情况也如出一辙 。 我们最近有客户 ， 把投资黄金的仓位转移了一部分到白银上 ， 从目前来看 ， 暂时效果不错 ， 但是白银因为弹性更大 ， 振幅超过5%的交易日很多 ， 所以我们也提醒客户要控制风险 。 ”华南一家期货营业部的负责人对21世纪经济报道采访人员表示 。
市场认为 ， 白银期货的上涨 ， 一方面是紧跟黄金上涨的行情 ， 反映出市场避险的需求不断增加；另一方面是出于对白银供给的担忧 。
年初以来 ， 新冠肺炎疫情的扩散让全球经济陷入动荡 ， 黄金和白银的价格飙升 。 即便目前主要经济体已经逐渐放松封锁措施 ， 但投资者的避险需求并没有减弱 。 而美国和拉美大多数国家的疫情尚未得到控制 ， 进一步提振了市场对白银的需求 。
在金融市场上 ， 白银不仅拥有同黄金类似的避险属性 ， 同时 ， 白银在工业生产中也扮演着重要的角色 ， 包括电子、光伏等工业需求的回暖 ， 以及5G大规模商用带来的对白银需求的增加 。
全球主要的银矿位于拉美 ， 尤其是秘鲁、智利和墨西哥是全世界前三大白银生产国 ， 但是最近这些国家的新冠肺炎疫情丝毫没有缓解的趋势 ， 不论是新增确诊病例还是死亡人数都在迅速增加 。 严重的疫情拖累了白银的生产 ， 而随着主要经济体的经济复苏 ， 白银的需求又在不断增加 ， 供需矛盾正在逐渐加剧 。
金银比仍有空间瑞银称 ， 整体大环境将持续推升黄金走高 ， 因而全面上调黄金预测值 ， 今年9月底及12月底均上调至2000美元/盎司 。 预计今年下半年白银潜在回报高于黄金 ， 在未来6个月 ， 金银比可能下跌至75甚至以下 ， 目前的金银比在78左右 ， 而此前三月份时 ， 这个数值一度飚至125 。
全球最大的白银ETF——ishare8月4日的持仓量为7649.43吨 ， 相比前一个交易日增加8.74吨 ， 整体处于高位 ， 但是相比黄金一路加仓 ， 白银ETF的投资者投机性更重 ， 在此前三个交易日（7月30日、7月31日和8月3日）ishare出现减仓迹象 ， 分别减仓28.97吨、101.38吨和28.97吨 。
“主要是短线涨幅过猛 ， 投资者获利丰厚 ， 因此选择落袋 。 ”汤林闽表示 。
对于未来白银的走势 ， 渣打银行分析师库珀（Suki Cooper）分析：“尽管可以预见黄金的强势 ， 但投资者对白银产品的购买步伐却是难以置信的 。 一旦投资者发现他们已经错过了黄金的行情 ， 或者通过金银比感觉到白银仍被低估 ， 他们可能会转向白银 。2011年黄金上涨到1900美元以上高位时 ， 金银比一度达到39 ， 从这个角度来看 ， 白银的涨幅还远远没有到顶 。 ”
汤林闽认为 ， 目前白银上涨逻辑还没有被破坏 ， 短线继续上冲的可能性很高 。 沪银现货不排除到7000元/千克的可能性 。
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