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多家上市公司回应集成电路超级扶持政策 谁是“税收礼包”最大受益者？

8月5日早盘 ， 在三大股指低开的情况下 ， 集成电路多个板块高开 ， 半导体硅片、封测、半导体、中芯国际概念、晶圆产业、光刻胶等板块领涨A股 ， 涨幅均在3%以上 。 午后 ， 各板块有所回落 ， 半导体、封测、集成电路指数等涨幅收窄至2%左右 。
个股方面 ， 振华科技、联创光电、晓程科技、北斗星通等涨停 ， 三安光电、紫光国微、卓易信息等涨幅居前 。
前一晚 ， 国务院印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》（以下简称“新政策”） 。 和现有政策（2000年18号文、2011年4号文）相比 ， 新政策将集成电路放到了首位和最重要的位置 ， 在减免所得税、增值税、关税 ， 鼓励境内外上市融资 ， 鼓励进口 ， 推动关键核心技术攻关 ， 加强人才培养等方面出台了一系列措施 。
政策一出 ， 芯片行业一片沸腾 。 不过 ， 当天集成电路板块的走势 ， 并没有如市场预期的那般强劲 ， 业内人士分析 ， 多数细分板块高开下压 ， 说明各板块前期累计涨幅比较大 ， 主力兑现意愿较强 。
但长期来看 ， 新政策的落地将利好中国集成电路行业发展 ， 加速半导体国产化进程 ， 特别是享受减免政策的龙头标的将受益 。 对于政策业内讨论颇多 ， 那么上市公司层面具体如何看待政策的影响？21世纪经济报道采访人员了解到 ， 目前多家公司正在研究相关政策 。
上市公司积极研究政策
备受市场关注的是 ， 新政策首次推出了“十年免税期”政策 ， 支持28nm（含）及以下先进工艺生产企业发展 。
目前 ， A股上市公司中满足拥有28nm及以下产线的公司为中芯国际 。 以中芯国际为例 ， 其子公司中芯上海、中芯天津、中芯北京分别自2004、2013、2015年起享受五免五减半政策 ， 中芯北方（28nm）及中芯南方（14nm及以下）由于2019年尚未盈利 ， 故尚未开始享受所得税减免 。
由于中芯国际是满足上述免税政策的龙头标的 ， 市场对其将在多大程度上影响公司业绩格外关注 。 8月5日 ， 中芯国际证券部人士在受访时说 ， “因为政策才刚刚下发 ， 细则没有完全出来 ， 政策对企业、项目会产生什么影响 ， 目前还没法给出具体答复 。 但可以明确的是 ， 国家非常重视半导体产业的发展 ， 政策发布就是一个信号 。 ”
该人士进一步表示 ， “短期内 ， 政策对公司财务数据还没有影响 ， 因为28nm以下的产品还没有盈利 ， 才刚刚开始上量 ， 但长期来看肯定是向好的政策 。 ”
按照中信证券的预计 ， 假设中芯北方2021年开始盈利并计算免税期 ， 按照每年8亿美金收入、10%净利率的假设计算 ， 2026年~2030年期间从五免五减半切换到十年免税新政策 ， 将带来每年所得税下降约1000万美金 。
受此消息影响 ， 8月5日开盘 ， 港股中芯国际率先反应 ， 高开5%以上；随后A股开盘 ， 中芯国际高开6%以上 ， 截至收盘 ， 报83元 ， 涨幅2.37% 。
此外 ， 新政策把“两免三减半”政策适用范围从过去的芯片设计扩大到封装、设备、材料全产业链 ， 政策几乎遍及全产业链 。
中微公司是国内领先的刻蚀设备龙头 ， 公司董秘刘晓宇第一时间在朋友圈转发了相关政策 ， 并对政策发布感到鼓舞 。 “长风破浪会有时 ， 直挂云帆济沧海 。 ”刘晓宇附言称 。
北斗星通主要从事北斗芯片研发、生产 ， 日前其在互动平台表示 ， 公司28nm芯片已经规模量产应用；22nm芯片目前处于客户验证阶段 ， 预计明年大规模量产 。
“公司子公司较多 ， 涉及业务范围也比较广 ， 子公司目前也正在积极和税务局进行沟通 ， 看是否符合条件享受相应的优惠 。 政策对企业来说肯定是利好的 。 ”北斗星通证券部相关人士说 。
此外 ， 兆易创新、长电科技、北方华创、澜起科技、紫光国微等公司均向采访人员表示 ， 正在积极研究相关政策 。
实际上 ， 此前已有不少公司享受了相关税收优惠 ， 此次新政策出台或会进一步提升优惠空间 。 “部分子公司是减按10%的企业所得税税率享受产业政策优惠的 ， 公司正在研读新的文件 ， 如果能享受更多优惠的话 ， 会积极按照相关政策办理 。 ”紫光国微证券部人士说 。
澜起科技则表示 ， “公司财务部肯定会和税务局沟通 ， 如果适用的话在季报中都会公布 ， 如果符合条件 ， 在三季报中可能就会有所体现 。 但目前还未收到财务部反馈信息 。 ”
加速国产替代
除了公司层面的积极反馈 ， 业内早已对新政策进行了多番解读 ， 一时间 ， 相关研报亦如雨后春笋出现 。
中金公司认为 ， 遍及全产业链的“两免三减半”政策 ， 有望促进全产业链健康发展 。 而对重点设计及软件企业的加大扶植 ， 有望帮助我国摆脱重点芯片以及EDA软件短板 。
政策的另一变化是 ， 与生产相关的原材料等产品进口关税免除政策继续施行 ， 并明确了设备免税办法 。 中金认为 ， 此举有望继续降低领先的半导体制造及封装企业生产成本 。
【多家上市公司回应集成电路超级扶持政策 谁是“税收礼包”最大受益者？】此外 ， 集成电路相关的投融资、研发、人才等配套政策齐发 。 川财证券指出 ， 将有望加快集成电路企业上市步伐 ， 推动二级市场资本流动；人才侧 ， 加快推进集成电路一级学科设置工作 ， 为集成电路长期发展奠定良好基石 。
新政策的出台 ， 也再度引发了市场有关半导体行业国产替代机会的讨论 。
光大证券认为 ， 半导体行业正处于国家意志、国产替代和创新周期三轮驱动下 。 2019年半导体上市公司上交的所得税总额为25.67亿元 ， 本次减税政策有望进一步提升全行业的盈利能力 。 国产化率提升的市场需求足够大 ， 国产厂商仍将持续受益 。
谈及未来芯片产业的投资逻辑 ， 财通基金基金投资部总监金梓才在受访时表示 ， “国产替代的逻辑蕴含大量投资机会 ， 我国原本在半导体设计、封装、晶圆厂这几个环节在全球的市场份额非常低 ， 从低份额到高份额的过程中 ， 蕴含着大量投资机会 。 也有一些结构性机会存在 ， 比如随着消费电子结构性创新 ， 光学等方面的半导体设计公司弹性是比较大的 ， 柔性电路板的份额也会越来越多的 ， 上游芯片端也有机会 。 重点关注中芯国际产业链和华为产业链两条主线 。 ”
就在8月4日 ， 在一次电话会议上 ， 很少公开发声的中芯国际创始人张汝京表示 ， “美国对中国制约的能力没有那么强 ， 我相信我们能追得上 ， 第三代半导体IDM现在是主流 。 如果中国在5G技术上保持领先 ， 将来在通讯、人工智能、云端服务等等方面 ， 中国都会大大超前 ， 因为中国在高科技应用领域是很强的 。 ”


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