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斗鱼虎牙合并传闻再起：两者背后大股东腾讯的选择题

斗鱼虎牙合并传闻再起：两者背后大股东腾讯的选择题
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雷帝网雷建平8月5日报道
随着游戏直播行业的不断洗牌 ， 斗鱼与虎牙成为这一行业仅剩的两大巨头 。
斗鱼与虎牙的合并传闻不断 ， 近期 ， 彭博报道称腾讯已开始主导斗鱼和虎牙的合并事宜 ， 并认为合并后的斗鱼和虎牙市值将在百亿美元 。
甚至有消息称 ， 腾讯已提出促成斗鱼、虎牙合并的建议 ， 建议已上升到腾讯总办层面 。
斗鱼、虎牙合并的方式是内容打通 ， 但两个团队独立运营 ， 品牌也将继续保留 。 “动作够快的话 ， 年内可以完成 。 ”
当前 ， 腾讯有足够的能力促成这一交易 ， 因为腾讯是斗鱼与虎牙两家的大股东 ， 完整的控制了游戏直播赛道 。
腾讯是斗鱼与虎牙背后的大股东
截至2020年3月31日 ， 斗鱼拥有31,747,952股 ， 其中 ， 斗鱼创始人、CEO陈少杰持股为14.7% ， 斗鱼联合创始人、联席CEO张文明持股为2% 。
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截至2020年3月31日 ， 斗鱼股权结构
截至2020年3月31日 ， 腾讯持股为38% ， PhoenixFujuLimited持股为5.7% ， 红杉中国持股为9.3% 。 腾讯在斗鱼拥有非常大的话语权 。
而2020年4月3日 ， 腾讯已行使其股权 ， 购买虎牙16,523,819股虎牙B类普通股 ， 为2.626亿美元现金 。
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截至2020年4月3日 ， 虎牙股权结构
这个变化的背后是 ， 腾讯成为虎牙最大股东 ， 投票权提高到50.9% 。
截至2020年4月3日 ， 腾讯持有36.9%股权 ， 为控股股东 。 腾讯互动高管黄凌东为虎牙董事长 ， 黄凌东曾在九城任高管 ， 当前是腾讯副总裁 ， LOL中国区总负责人 ， 此外 ， 虎牙另外还有3名腾讯派驻的董事 。
如果斗鱼与虎牙 ， 其实腾讯也面临着选择题 ， 即到底选择斗鱼还是选择虎牙为最核心的上市主体 ， 剩下一个可能面临退市 。
此外 ， 选择斗鱼团队还是选择虎牙团队来主导新公司 ， 或者直接由腾讯高管担任CEO ， 来主导新公司的发展 。
选择斗鱼从利益层面上更高
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从现实来说 ， 腾讯选择斗鱼为核心主体可能更符合各方利益 ， 原因有几点：
1 ， 斗鱼在游戏直播赛道耕耘最早 ， 以陈少杰为首的管理团队从草根起家一步步做大 ， 斗鱼在游戏直播的一些核心指标上要优于虎牙 ， 斗鱼拥有很强造星能力 ， 从斗鱼出来了很多知名游戏主播 。
2 ， 斗鱼在地方层面获得的支持要高于虎牙 。 原因在于 ， 斗鱼在整个湖北 ， 尤其在光谷 ， 属于本地龙头老大的位置 ， 甚至是鹤立鸡群 ， 享受着超然的待遇 ， 往年的斗鱼嘉年华 ， 武汉层面的领导都是全力的配合与支持 。
斗鱼对于武汉甚至湖北来说 ， 有很强稀缺性 。
武汉在2020年遭遇疫情的重创 ， 从疫情中走出来后 ， 对数字经济的重视程度比往年更高 ， 这对斗鱼的发展有很大好处 。
虎牙则是从欢聚集团拆分出来 ， 属于职业经理人占主导地位 ， 虎牙虽然市值要高于斗鱼 ， 但虎牙在政策层面获得的支持不及斗鱼 ， 这主要在于 ， 广州不仅仅有虎牙 ， 还有网易、微信、唯品会、小鹏汽车这些更明星的企业 。
3 ， 斗鱼在2020年第一季度业绩表现再超预期 ， 营收22.78亿 ， 同比增53% 。 斗鱼2020年第一季非美国会计通用准则下 ， 平台净利润2.97亿元 ， 同比增长741.7% ， 连续五个季度实现盈利 。 付费用户达760万 ， 同比增26.2% 。
虎牙第一季度净利润为1.712亿元（约2420万美元） ， 总付费用户人数达610万人 ， 较上年同期的540万人增长13% 。 这意味着斗鱼在利润和付费用户层面均超过了虎牙 ， 尤其是利润实现了反超 。
对于斗鱼来说 ， 相对不利的因素是 ， 创始团队当年因为上市经验不足 ， 让虎牙成为了游戏直播行业第一股 ， 这之后 ， 虎牙的市值一直高于斗鱼 。
截至今日 ， 虎牙市值为58.78亿美元 ， 斗鱼市值为49.11亿美元 。 有利的因素是 ， 陈少杰在斗鱼的持股要大幅高于虎牙CEO董荣杰在虎牙的持股 。
当然 ， 无论是虎牙还是斗鱼作为主导 ， 新的公司依然面临着新的竞争 ， 因为B站、快手也对这一领域虎视眈眈 ， 从未来趋势看 ， 游戏直播行业仍面临变局 。
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