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中新经纬|资管新规过渡期延长一年 买理财有哪些影响？

资管新规过渡期延长的“靴子”终于落地 。 7月31日 ， 央行官网显示 ， 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(业内俗称“资管新规”)过渡期延长至2021年底 ， 比原计划延长了一年 。
央行有关负责人表示 ， 适当延长过渡期 ， 能够缓解疫情对资管业务的影响 ， 有利于缓解金融机构整改压力 ， 也为金融机构培育规范的资管产品提供宽松环境 。 资管新规涉及的机构包括银行、信托、证券、基金、期货等金融机构的产品 ， 其中最为人关注的是银行理财产品 。 对于普通的投资者而言 ， 资管新规对买理财有何影响？
保本型理财产品难觅踪迹
资管新规对买理财有影响吗？答案是有 。 最显而易见的是保本型理财产品逐渐在市场上消失 。
2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》中 ， 第二条和第六条明确了“打破刚兑”的要求：
第二条规定 ， 资产管理业务是金融机构的表外业务 ， 金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益 。 出现兑付困难时 ， 金融机构不得以任何形式垫资兑付 。
第六条：金融机构应当加强投资者教育 ， 不断提高投资者的金融知识水平和风险意识 ， 向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念 ， 打破刚性兑付 。
中新经纬客户端查询多家银行官网发现 ， 在售的理财产品大多数已经转为净值型理财产品 ， 不过依然有少量保本型理财产品在售 。
Wind统计数据显示 ， 8月4日在售的理财产品共5218只 ， 其中 ， 保本固定型和保本浮动型理财产品仅566只 ， 占比仅10.85% 。
从机构类型来看 ， 在售的保本型理财产品中 ， 城商行和农商行的数量最多 ， 共有349只 ， 占比达61.67% 。 12家股份制银行共有102只 ， 占比18.02% 。 六大国有银行仅有30只 ， 占比仅5.3% 。 其他银行共85只 ， 占比15.02% 。
“我们还是会推荐购买保本型理财产品 ， 因为任务导向的原因 。 现在保本型理财产品还算存款；净值型理财只算金融资产 ， 没什么考核 。 但是保本型产品也不好卖 ， 因为它的收益率是一个区间 ， 有保底、也有上限 ， 不确定最终实现哪个收益 。 ”一位国有银行的客户经理告诉中新经纬客户端 ， 由于客户对净值型理财产品接受度还不高 ， 非保本浮动收益的理财产品预期收益率较高 ， 成了抢手货 ， 额度在急剧缩小 ， 基本上天天处于售罄的状态 。
融360大数据研究院主编殷燕敏对中新经纬客户端表示 ， 资管新规要求银行理财产品逐步打破刚兑 ， 投资者风险自担 ， 对于习惯于银行保底的投资者而言 ， 需要转换思路 ， 以往的预期收益率型的保本理财产品将越来越少 ， 非保本浮动收益的净值型理财产品将成为市场主流产品 。
【中新经纬|资管新规过渡期延长一年 买理财有哪些影响？】结构性存款是否保本？
“资管新规”发布以来 ， 保本型理财产品逐渐淡出市场 ， 银行面临着客户流失的风险 ， 于是结构性存款成为银行新的揽储利器 。 结构性存款究竟是存款还是理财 ， 对于这个问题 ， 不少投资者也是“雾里看花” 。
“结构性存款是一种特殊的存款产品 ， 是存款加理财的一个集合体 ， 它的投资分为两部分：一部分是用来投资存款的 ， 这部分要缴纳相应的存款准备金 ， 受存款保险制度保护；另一部分是投向金融衍生品 ， 比如期货、期权、黄金、原油等 ， 这部分不受存款保险制度的保护 。 ”苏宁金融研究院高级研究员黄大智对中新经纬客户端解释道 。
黄大智表示 ， 因为投资金融衍生品的部分具有高风险的性质 ， 所以结构性存款产品按照理财的销售规定进行管理 ， 比如要进行“双录” 。
中新经纬|资管新规过渡期延长一年 买理财有哪些影响？
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结构性理财被称为浮动收益型存款产品 来源：中新经纬 魏薇 摄
中新经纬客户端在走访中发现 ， 不少银行对于结构性存款在销售口径和页面展示上还较为混乱 ， 有的银行客户经理将结构性存款作为保本型理财产品介绍 。 在工商银行的官网页面中 ， 结构性存款被划分至理财中的“保本浮动”产品中 。
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结构性存款在理财产品中展示 来源：工商银行官网
2020年7月 ， 交通银行的APP发布了一则通知 ， 将结构性存款产品由原来的“理财-保本型”迁移至“财富-存款”中 。 锦州银行的宣传单页上介绍结构性存款时写道 ， 该产品为“保本浮动收益型存款产品” 。
尽管归类还并未统一 ， 但是各银行对于结构性存款的营销口径均统一为“保本” 。 “国内的结构性存款产品在设计上 ， 会通过存款与金融衍生品投资比例的控制 ， 设计成保本的 ， 不会让客户承担那么高风险 。 结构性存款都会有一个区间收益 ， 有下限和上限 。 ”黄大智表示 。
他认为 ， 资管新规过渡期结束后 ， 就不再有保本理财的概念 ， 对于结构性存款这种特殊产品 ， 也不应宣传其“保本性” 。
黄大智指出 ， 对于个人投资者而言 ， 需要打破“结构性存款”是保本的、刚兑的这种观念 。 真正的结构性存款产品具有一定的投资风险 ， 其收益具有不确定性 ， 风险程度较高 ， 需要投资者具备一定的衍生品交易的知识 ， 如利率、汇率、期货、期权等 ， 才能更好的进行理财 。
年化收益率4%以上产品逐渐减少
对于理财客户而言 ， 最关心的问题是“资管新规”过渡期延长是否会对银行理财产品的收益率产生影响？
中新经纬客户端发现 ， 目前国有银行的保本型理财产品业绩比较基准均比较低 ， 在2%左右 。 比如工商银行保本型个人91天稳利人民币理财产品的起购金额为1万元 ， 业绩比较基准在2.2%-2.3% ， 最短投资期限为91天 。 农业银行的保本保收益型理财产品的期限在34天至90天 ， 预期收益率在2.1%-2.3% 。 建行保本型理财产品“乾元-众享保本人民币理财产品2020年第46期”产品 ， 起购金额1万元 ， 投资期限92天 ， 业绩比较基准为2.6% 。
城商行和农商行的保本型理财产品业绩比较基准 ， 较国有银行和股份制银行而言相对高一些 ， 比如锦州银行的“天天上205期D款”开放式保本产品 ， 投资期限35天 ， 起售金额5万元 ， 业绩比较基准达3.7%；营口银行在辽宁省、黑龙江省销售的“渤海通宝之安营系列2020第66期理财产品”投资期限为91天 ， 业绩比较基准达4.05% 。
殷燕敏认为 ， 从宏观政策来看 ， 下半年货币政策进一步宽松 ， 资金充裕 ， 固收类资产收益将进一步下行 ， 投资标的以债券为主的银行理财产品的收益仍有下行空间 。
她建议 ， 对于保守型投资者而言 ， 鉴于后期保本类理财产品将继续缩量 ， 投资者可选择中长期的保本理财产品 ， 锁定产品以及当前收益 。 对于有风险承受能力的投资者 ， 可适度配置权益类投资品种 ， 或风险偏高一点的混合型银行理财产品 ， 博取相对高一点的收益 。
招联金融首席研究员董希淼对中新经纬客户端表示 ， 投资理财要考虑资产配置的问题 ， 现在整个市场流动性处于合理充裕状态 ， 理财产品收益率相比去年有所下降 ， 接下来随着《标准化债券类资产认定规则》实施 ， 对理财产品还会有一些影响 ， 选择理财产品要更注意风险和收益的平衡 。 以后买理财产品对投资者的要求会更高 ， 不能再闭着眼睛买理财了 。
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