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黄金八周连涨！金价逼近2000之际，交易员的交易行为出现两大变化

COMEX期金交割量大增反映出黄金交易员变得更喜欢实物金而不是纸黄金 ， 更喜欢黄金ETF而不是期货黄金 。
COMEX期金8月合约在交割月的第一个交易日就有327万盎司黄金被要求交割 ， 这是1994年以来的最高单日交割量 。
德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇（CarstenFritsch）认为 ， 这表明 ， 在金价逐渐攀升并接近2000美元之际 ， 黄金交易员的交易行为正在发生变化 ， 他们更喜欢实物金而不是纸黄金 ， 更喜欢黄金ETF而不是期货黄金 。
交易行为变化观察①：青睐的黄金资产变了
弗里奇指出 ， COMEX期金的交割近几个月呈现逐步上升趋势 ， 从2月份的仅26吨 ， 到4月份的98吨 ， 再到6月份总计的171吨 。 他认为这种交易方式的转变就表明了 ， 投资者更喜欢实物黄金而不是纸黄金 。 不过 ， 他补充道 ， 尽管实物金大增 ， 但预计还不会出现短缺 。 他说：
“目前COMEX库存黄金还能够应付交割需求的激增 ， 那里的黄金超过1100吨 ， 因此要交割的标准金条还不会出现短缺 。 ”
弗里奇还指出 ， 黄金交易模式的另一个转变是投资者变得更喜欢黄金ETF ， 而不是期货黄金 。 7月黄金ETF持仓量增加了155吨 ， 是该月全球黄金矿产量的一半 。
交易行为变化观察②：更多人选择获利了结
除了青睐的黄金资产有变化之外 ， 随着金价创新高 ， 交易行为的变化还体现在投机者对黄金的兴趣有所下降 ， 部分交易员选择获利了结 。
CFTC持仓报告显示 ， 截至7月28日当周 ， 黄金多头仓位锐减21649手至312588手 ， 为今年3月份以来最大单周降幅；空头头寸则增加7986手至75787手 ， 增幅为近10周最高水平 。 两相抵消之下 ， 黄金净多头仓位大减29635手至236801手 。
弗里奇表示 ， 黄金的净多头仓位已回落至6月初的低位 。 不过 ， 他还是认为 ， 黄金冲破2000美元大关只是时间问题 。
【黄金八周连涨！金价逼近2000之际，交易员的交易行为出现两大变化】两年前就曾清空股票满仓黄金的华尔街资深贵金属分析师彼得·格兰迪奇（PeterGrandich）在近日的采访中 ， 也提到了其观点的变化 。 格兰迪奇表示 ， 如果是今年买入的话 ， 他不会那么激进了 。 他说：
“我认为短期内金价不会出现较大幅度的回调 ， 但现货黄金若涨至2000美元 ， 我将平掉一些仓位获利了结 。 ”
回想自己当年毅然做多黄金 ， 格兰迪奇说：
“在当时这被认为是非常不理性的行为 ， 所有人都说黄金是老古董 。 但我仔细分析了经济和政治环境 ， 发现黄金相对于股票被低估了 。 ”
其实不管是转变投资的黄金资产、还是获利了结 ， 都反映出当前交易者对黄金后市的不确定性 。
截至目前 ， 现货黄金已连涨8周 。 自1971年美国取消金本位制以来 ， 连续上涨超过8周的情况仅发生过4次 ， 分别是1979年6月 ， 1980年1月 ， 1983年2月和2006年5月 。
既是如此难得的走势 ， 从此前类似行情中总结出相关规律或能为预测未来提供一定参考 。
根据统计 ， 平均而言 ， 黄金在经历7连涨后 ， 在随后的一周会下跌3.90％ ， 在接下来1个月会下跌近6％ ， 剧烈的波动还会抑制接下来六个月的回报 。
从历史规律来看 ， 交易员还需警惕盲目追高 。


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