收入|恒瑞医药上半年净利仅增1成 2019年创新药收入不足3成再推股权激励
作者：有局儿
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
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医药行业爆发的上半年 ， “医药一哥”恒瑞医药（600276.SH）上半年增长低于往年水平 。
8月1日 ， 恒瑞医药发布2020年半年报称 ， 实现营收113.09亿元 ， 同比增长12.79%；实现净利润为26.62亿元 ， 同比增加10.34% 。
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（图源：恒瑞医药中报）
尽管营收和净利润保持了双位数增长 ， 却是恒瑞医药近4年来 ， 中期净利润增速的首次下滑 。
恒瑞医药表示 ， 虽然创新药持续放量 ， 但是上半年疫情影响还没完全结束 ， 导致业绩增速低了一点 。
恒瑞医药成立于1970年 ， 是目前唯一一家市值超过5000亿元的A股医药生物上市公司 ， 也是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一 ， 产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域 。
2017-2019年 ， 恒瑞医药上半年净利润分别为15.73亿元、19.10亿元、24.12亿元、26.62亿元；净利润增速分别为19.71%、21.38%、26.32%、10.34% 。
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（数据来源：恒瑞医药中报）
恒瑞医药正处于从仿创结合到创新驱动的转型阶段 ， 截至2019年底 ， 创新药收入占比尚不足三成 ， 仿制药仍然占其收入的主要来源 ， 而投入在研发费用上的比例却越来越高 。
2020年上半年 ， 恒瑞医药累计研发投入18.63亿元 ， 同比增长25.56% ， 研发投入占销售收入比重为16.48% 。
恒瑞医药的销售费用也在上涨 。 根据中报 ， 恒瑞医药上半年销售费用高达40.28亿元 ， 同比上涨10.31% 。 其中差旅费和学术推广费分别为4.46亿元、35.60亿元 ， 同比分别增加19.23%、10.25% 。
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（图源：恒瑞医药中报）
2020年5月 ， 有媒体报道称 ， 恒瑞医药子公司江苏新晨医药有限公司人员对浙江某医院医生行贿 。 5月12日晚 ， 恒瑞医药发布公告称 ， 该事件是子公司员工个人行为 ， 目前相关人员已离职 ， 子公司责任领导已被调离岗位 。
针对差旅和学术推广费的使用等问题 ， GPLP犀牛财经已向恒瑞医药发去求证函 ， 截至发稿尚未得到回复 。
此外 ， 恒瑞医药还公布了一项新的股权激励计划 ， 拟授予14位董事、高管以及1288位关键岗位人员(含控股子公司)限制性股标 。 该项股权激励计划解锁的业绩条件为：以2019年净利润为基数 ， 2020年、2021年、2022年各年度的净利润增长率分别不低于20%、42%、67% ， 三年复合增长率为18.64% 。
【收入|恒瑞医药上半年净利仅增1成 2019年创新药收入不足3成再推股权激励】股权激励能够扭转恒瑞医药增速下滑吗？
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