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券商|券商资管看好权益市场 警惕投资“价值陷阱”

证券时报采访人员 王蕊
随着券商资管产品的中报相继公布 ， 券商资管重仓股显露真容 。 从券商资管机构对后市的研判来看 ， 投资经理普遍对下半年的权益市场抱有充足信心 ， 认为估值修复有望从目前的少数行业逐渐扩散 ， 宽松的货币环境也将进一步助推股市向好 ， 预计将进一步维持仓位或择机加仓 。
据Wind统计 ， 截至昨日 ， 券商资管中报共披露了298只重仓股 ， 包括13只科创板股票和34只港股 。 其中近三个月有271只个股收益为正 ， 涨幅超过50%的个股有83只 ， 18只个股涨幅超过100% 。
从持有市值来看 ， 券商资管产品二季度末持有贵州茅台(600519,股吧)和泸州老窖(000568,股吧)总市值分别高达43.07亿元和28.41亿元 ， 稳居前二 。 尽管二季度这两只白酒股均遭到券商资管部分减持 ， 但由于股价一路上行 ， 持仓总市值不降反升 ， 分别增加4.1%和12.55% 。
恒瑞医药、山东药玻(600529,股吧)、长春高新(000661,股吧)3只医药股进入前十榜单 。 相比于一季度末 ， 山东药玻、长春高新二季度末券商资管持有总市值分别增长了66.99%和68.42% 。 但不同的是 ， 山东药玻略有减持 ， 市值增长主要得益于股价大涨 ， 而长春高新则被增持了241.25万股 。
值得一提的是 ， 在《乘风破浪的姐姐》热播的同时 ， 芒果超媒(300413,股吧)二季度被券商资管大举增持600多万股 ， 二季度末持仓总市值高达18.66亿元 ， 大增九成 。
京东方A二季度末被券商资管持有3.64亿股 ， 而在一季度末这一数字仅为292万股 。 开源证券电子分析师刘翔认为 ， 随着三星和LGD的战略转型和退出 ， 面板行业进入新一轮涨价周期 ， 行业景气向上 ， 预计京东方A将迎来业绩爆发 。
“就估值方面来看 ， 目前A股整体估值不高 ， 仍处在2005年以来估值中位数以下 ， 但行业间估值分化加剧 。 ”华泰证券(601688,股吧)资管向证券时报采访人员表示 ， 当前消费、医药估值分位数已经超过90% ， 但仍有60%以上行业估值在中位数以下 ， 估值处于底部区间的行业主要以传统周期性行业为主 。 从风格上来看 ， 下半年市场机会较上半年将更为扩散 。 具体到行业配置 ， 周期板块仍需等待 ， 消费和医药是“压舱石” ， 预计表现较为稳健 ， 成长板块中新能源板块景气度有望持续提升 ， 5G关注应用端包括云计算、云游戏、IDC ， 以及局部创新科技领域等 。
东方红资管基金经理王延飞认为 ， 二季度消费者服务、医药、食品饮料表现相对较好 。 流动性宽松的环境 ， 使得行业估值分化进一步演绎 。 “在当前很多板块的估值仍在历史较低水平的情况下 ， 我们对权益类资产长期带来的收益充满信心 ， 也要去思考是否存在‘价值陷阱’ 。 ”
中信证券资产管理业务执行总经理、研究部负责人刘琦则表示 ， 预计未来一个季度 ， 股票市场依然会围绕经济复苏和疫情发展反复博弈 ， 将积极寻找结构性机会 ， 仓位保持中性较高的状态 ， 在市场波动中加大逆向操作力度 ， 同时继续强化自下而上选股的力度 。
（责任编辑：李佳佳 HN153）


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