天神|逾期负债超28亿，*ST天娱债权人申请重整获批
曾因朱晔借壳转型游戏产业 ， 天神娱乐在资本市场名噪一时 。 2015年 ， 天神娱乐实际控制人朱晔拍下巴菲特天价午餐 ， 同年12月 ， 天神娱乐股价超过40元/股（前复权） ， 攀上借壳后的历史高峰 。 如今 ， 朱晔退出天神娱乐的历史舞台 ， 巨额商誉减值吞噬利润 ， 两年连亏 ， 天神娱乐披星戴帽走到退市边缘 ， 巨额债务压顶更是加剧了天神娱乐的退市危机 。
截至2019年末 ， *ST天娱已逾期但尚未偿还的流动负债规模为28.50亿元 ， 2019年全年债务利息费用已高达3.77亿元 。 如何解决债务危机 ， 成为了天神娱乐解局的关键 。 在内斗落下帷幕之后 ， 新管理层上任 ， 保壳是重中之重 。
7月31日 ， *ST天娱收到辽宁省大连市中级人民法院送达的《民事裁定书》 ， 辽宁省大连市中级人民法院裁定受理申请人周永红对公司的重整申请 。 公告显示 ， 如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划 ， 将有利于优化公司资产负债结构 ， 从根本上摆脱债务和经营困境 ， 化解终止上市和破产清算风险 ， 推动公司回归健康、可持续发展轨道 。
债权人申请重整 ， *ST天神叠加退市风险警示
一年之前 ， *ST天神还未披星戴帽 ， 彼时 ， *ST天神以朱晔为首的管理层和NEWEST WISE LIMITED为新有限公司（简称“为新公司”）便就债务危机的解决方式产生了分歧 ， 为新公司正是天神娱乐借壳科冕木业时的壳主 ， 科冕木业创始地正是辽宁省大连市 。
2019年8月 ， 天神娱乐对新京报贝壳财经采访人员表示 ， 公司管理层当下正在与债权人积极沟通 ， 且已经与两家债权人达成了债转股框架方案 。
据证券日报报道 ， 为新公司认为就目前公司状态 ， 债转股的方案并不切实际 。 “我们认为今年上半年杨锴董事长提出债转股时是最佳时机 。 但公司目前的状况并不好 ， 子公司经营不好 ， 业绩下滑 。 而业绩转好才是债转股的前提 ， 拖到现在 ， 再来谈债转股 ， 基本就没有可能 。 ”为新公司的高层认为 ， “几个月后的下一个年度 ， 公司大概率会被ST ， 如果那样 ， 就更难操作 。 因此 ， 一方面用法律手段要处理好十几亿元违规担保债务 ， 回归本源；另一方面 ， 希望能够进行破产重整 ， 轻装前进 。 ”
朱晔已经出局 ， 董事会改选 ， 天神娱乐也被实施退市风险警示 ， 解决债务危机保壳成重点 。
7月31日 ， *ST天娱收到辽宁省大连市中级人民法院送达的《民事裁定书》 ， 辽宁省大连市中级人民法院裁定受理申请人周永红对公司的重整申请 。
某上市公司前任高管对新京报贝壳财经采访人员表示 ， 企业资不抵债进入破产程序通常有三种结果 ， 和解、破产重整或者破产清算 。 破产重整可由债务人或者债权人申请提出 ， 假定企业能顺利完成重整 ， 则必须经过如下几个步骤：1、申请重整；2、法院受理重整申请 ， 裁定准许公司进行重整；3、制定重整计划 ， 由债权人会议表决通过后 ， 提交法院裁定批准计划；4、计划批准后 ， 重整计划需按期执行完毕 ， 提请法院裁定批准重整计划执行完毕 。 收到法院批准重整计划执行完毕的民事裁定书后 ， 重整顺利完成 。 对比破产清算 ， 破产重整能够更大力度、更广层面保护债权人、股东及其他相关权益人的权利 ， 破产重整状态下的债权清偿率通常高于破产清算 。
在协议债转股的过程中 ， 如果某几个债权人拒绝谈判或要价过高 ， 那些已经完成谈判的债权人努力就白费了 。 但如果破产重整方案没能通过， 一般就是破产重组或者破产清算 ， 如果债转股或者股权让渡等等一揽子计划没能通过 ， 就只剩下有人接盘或者破产清算一条路了 ， 所以债转股谈判难度陡然下降 。 上述前高管告诉新京报贝壳财经采访人员 。
*ST天娱公告显示 ， 如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划 ， 将有利于优化公司资产负债结构 ， 从根本上摆脱债务和经营困境 ， 化解终止上市和破产清算风险 ， 推动公司回归健康、可持续发展轨道 。
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