首张罚单闪电出笼 精选层监管措施可向A股市场靠拢
7月27日是新三板精选层32只新股正式挂牌交易的首日 ， 当天股转公司也开出了精选层第一张罚单 。 作为精选层挂牌公司同享科技股东的宝源胜知 ， 在挂牌首日卖出8万股同享科技股票 ， 因而遭到全国股转公司的自律监管 。
宝源胜知是同享科技持股5%以上股东 ， 根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》的规定 ， 宝源胜知在上述减持首次卖出前15个交易日需要预先披露减持计划 。 但宝源胜知却未按照要求预先披露减持计划 ， 因此 ， 宝源胜知的减持行为构成信息披露违规 。 为此 ， 股转公司在7月27日当天即开出精选层的首张罚单 ， 这也足见股转公司的监管效率之高 ， 这一点显然是值得肯定的 。
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但股转公司开出的首张罚单具有多大的震慑力却令市场存疑 。 股转公司给出的处罚是 ， 对宝源胜知采取出具警示函及限制证券账户交易3个月的自律监管措施 。 至少从字面上来看 ， 股转公司并未对宝源胜知进行罚款处罚 ， 宝源胜知在资金方面没有因此受到一分一毫的损失 。 因此 ， 这首张罚单有多大的震慑力确实很难认定 ， 或许在市场看来就当是一次提醒而已 ， 但这也暴露出精选层监管的乏力 。
【首张罚单闪电出笼 精选层监管措施可向A股市场靠拢】作出上述自律监管措施的决定 ， 作为股转公司来说当然是无可厚非的 ， 毕竟股转公司严格执行的也是《全国中小企业股份转让系统自律监管措施和纪律处分实施细则》等相关规定 ， 因此也是依规办事 。 但基于精选层在新三板的特殊地位 ， 对精选层的监管不能停留在新三板市场的层面上 ， 而是应该尽可能地向A股市场看齐 。
精选层的定位是在新三板与A股市场之间架起的一座桥梁 ， 或者说是新三板公司通向A股市场的跳板 。 新三板公司要直接转板到A股市场 ， 就必须经过精选层这个跳板 。 所以 ， 从表面上看 ， 精选层承载着将新三板优秀公司向A股市场输送的使命 。 但与此同时 ， 精选层更承载着打造新三板公司的使命 ， 将新三板那些不太规范的公司打造成规范的、适应A股市场监管要求的公司 。 如此一来 ， 精选层向A股市场输送的公司 ， 不仅在上市条件方面符合A股市场的要求 ， 而且在企业规范发展方面同样也符合A股市场的要求 。
正是基于精选层所扮演的角色定位 ， 所以 ， 对精选层的监管要求显然不能只是停留在新三板的层面 。 如果只是停留在新三板层面 ， 这些公司在规范发展方面显然短期内难以适应A股市场的要求 。 因此 ， 对精选层的监管需要引入A股市场的监管要求 ， 要尽可能地向A股市场靠拢 ， 这样精选层也就可以更好地完成自己的历史使命 。
比如股转公司开出的精选层首张罚单 ， 明显有监管乏力之感觉 。 如果按照A股市场的要求 ， 其处罚力度显然就会大得多 。 就宝源胜知的违规减持来说 ， 违反了《证券法》第三十六条的规定 ， 其减持行为构成信息披露违规 。 既然如此 ， 那就应该执行《证券法》第一百八十六条的规定：在限制转让期内转让证券 ， 或者转让股票不符合法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定的 ， 责令改正 ， 给予警告 ， 没收违法所得 ， 并处以买卖证券等值以下的罚款 。 根据该条款 ， 不仅要没收宝源胜知减持股票的违法所得 ， 同时还要处以买卖证券等值以下的罚款 ， 这样的处罚较之于股转公司作出的“出具警示函及限制证券账户交易3个月的自律监管措施”要严厉得多 ， 对市场的震慑力也要大得多 。
资本市场充满了各种各样的利益关系 ， 而为了利益 ， 各种违法违规行为也是接连不断地发生 ， 所以资本市场需要“严监管” 。 尤其是精选层 ， 这是新三板与A股市场的连接处 ， 承载着将新三板合规合格公司向A股市场输送的功能 。 而要打造合规合格的精选层公司 ， “严监管”是必不可少的 。 这就要求监管的制度也必须严厉严格 ， 因此 ， 精选层有必要在监管制度等方面靠拢A股市场 ， 甚至可以有选择性地将A股市场的法制建设引入到精选层中来 。
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