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微小的观察|从种大蒜到玩大蒜——傅海棠的期市风云( 二 )


大蒜和棉花一役令傅海棠一战成名 。 他对农产品基本面的理解又加深了 ， 自然规律不可改 ， 掌握了这条准则就能在市场找到机会 。 “牛市基础的两个条件：一是对生产者造成严重的打击；二是库存急剧减少” 。
赚钱法则：低价做多
“别人说我有做多情结 ， 其实不是 ， 做多既赚快钱又赚大钱” 。 回过头来看 ， 叶大户、葛卫东、林广茂等期货市场的大鳄都是靠做多起家 ， 傅海棠也不例外 。
在傅海棠看来 ， 价格往上涨和往下跌的概念完全不一样 。 “以2003年的铜价为例 ， 由1.3万元涨到8.5万元 ， 可以赚6倍多 。 同样的资金不加杠杆从8.5万元放空 ， 跌到2.3万元 ， 只跌了0.8倍” ， 傅海棠给采访人员算了一笔账 ， “做多对了赚6万 ， 做空对了只赚几千 。 价格跌到零才算跌1倍 ， 涨价可以翻很多倍 。 ”
“商品是有价值的 ， 而价格永远不可能归到零 ， 还有成本” ， 想清楚了这个道理后 ， 他总是寻找逢低做多的机会 。 在他看来 ， 价格低容易翻倍 ， 价格高涨幅有限 。
“抄底商品的好处在于一涨就是极端的暴涨 ， 百年一遇的大行情 ， 抓住一次就成功了 。 ”傅海棠说 ， 跌得有多深 ， 反弹力度就有多大 。
当然这不是说完全不放空 。 “有99%的把握才放空 ， 否则70%的机会都是做多” ， 傅海棠说 ， 按概率来算 ， 同样做对一次 ， 做多赚的多 ， 做空亏的多 。 随着价格的降低 ， 犯错的概率就增加 。
在傅海棠的投资哲学里 ， 一条最重要的法则就是寻找低价中隐藏的暴利 。 无论是大蒜、棉花 ， 还是工业品和股指期货等期货品种 ， 他总是在寻找低价做多的机会 。 “我百分之百确定2009年大蒜会暴涨 ， 而且涨价程度是按翻倍来说的” ， 傅海棠充满自信 ， “价格从2块涨到4块只翻1倍 ， 从1毛涨到2块翻了20倍 ， 这个幅度很惊人 。 涨价是按倍数的涨幅 ， 低价的时候容易隐藏暴利 。 ”
一路走来 ， 傅海棠坦言并不是每次都能精准的抄底入场 。 虽然不断试水的过程很痛苦 ， 但心里有底气就不怕亏损 。 “越跌说明离底部越近 ， 我买得更起劲” ， 傅海棠胸有成竹地说 ， “发觉基本面不对 ， 就果断平仓 ， 不断调整仓位 ， 跌了再入场 ， 总有一天买到底 ， 概率越来越高” 。
【微小的观察|从种大蒜到玩大蒜——傅海棠的期市风云】信奉基本面 ， 不做技术分析 ， 傅海棠可以说是绝对的价值投资者 。 他对技术指标的理解是 ， 技术分析可以作为参考 ， 但不能全用 。 “人是千变万化的 ， 程序化不能代替人 ， 如果两军打仗可以用程序化作战 ， 那就不用人指挥了 。 ”
多年的投资经验让傅海棠对于商品价格与供求有自己独特的见解 。 他认为 ， 价格不是围绕价值波动 ， 而是围绕成本波动 。 “价值是个含糊的概念 ， 成本有个最底线 ， 所有产业链都亏钱 ， 那就在成本线以下 ， 长期在成本线以下就没人生产 ， 谁都亏不起 。 ”
傅海棠认为 ， 价值投资的本身 ， 就是成本线以下有价值 ， 成本线以上没有价值 。 不过 ， 特殊商品例外 ， 钻石这类稀缺资源成本线以上也涨 。 归根到底 ， 还是供求关系决定的价格 ， 价值是成本和供求相结合的结果 。
“只要对价值的分析判断没有错 ， 是真理 ， 价值规律是不会变的” ， 洞悉了市场的运行规律 ， 傅海棠捕捉到数次的行情 。
亏钱是大概率事件
2012年 ， 傅海棠通过运作豆粕和股指 ， 赚了接近1个亿 ， 资产再翻倍 。 去年4月份 ， 傅海棠投身股市 ， 持有了银行、钢铁、房地产等大盘蓝筹股 ， 几乎抄了底 ， 至今 ， 他还持有着宝钢、万科、浦发等股票 ， 并打算长期持有 。


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