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千亿野心之下，三盛控股心急难吃“热豆腐”

斑马消费杨柘
从宣布注入资产到终止交易 ， 三盛控股花了不到1天时间 。 虽然公司董事会马上公开道歉 ， 不过违规注入资产的形象 ， 依然难以挽回 。
千亿野心之下，三盛控股心急难吃“热豆腐”
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在2017年借壳上市之后 ， 三盛控股期待更多优质资产注入提升公司业绩 。 2019年 ， 首次注入地产资产之后 ， 业绩暴增 。
“上瘾”之后 ， 公司日前启动再次注入地产资产时 ， 险些犯下大错 。
再次注入地产资产
继去年9月首次注入地产资产让公司业绩大增 ， 三盛控股再次动起了同样的心思 。
7月28日晚间 ， 三盛控股（02183.HK）公告拟增发4980万股 ， 以3.39亿港元对价收购控股股东兼公司董事局主席林荣滨控制的MegaRegal公司全部股权 。
若收购完成 ， 公司将间接持有福州伯盛95%股权 。
福州伯盛在9个项目公司持有权益 ， 分布在福建、四川、江苏等地 。 其中 ， 除部分中高端住宅项目在建之外 ， 两个商业项目已投入运营 。
截至今年3月 ， 上述项目市值约100.23亿元 。
斑马消费梳理发现 ， 这次拟注入的地产资产不仅市值高 ， 且在区域上有更多的扩展 ， 业态也多元化 。 去年9月注入的地产资产全部在福建省内 ， 这次拟注入的资产已延伸到福建以外多个省份 。 此次拟注入的资产不仅包括住宅物业、还有商业项目和写字楼项目 。
不过 ， 这次启动注入资产 ， 远没有去年那么好的运气 。
7月21日至8月21日期间 ， 属于公司股票禁止买卖期 ， 此时公布增发股份 ， 显然不符合上市有关规则 。
令人意外的是 ， 这个险些违规的重大事项 ， 还是联交所在交易时间开始前告知公司的 。
7月29日上午 ， 公司与卖方以书面方式协定终止协议 。 至此 ， 林荣滨苦心积虑谋划的二次资产注入宣告搁浅 。
值得注意的是 ， 这本是公司对证券业务不熟练险些导致的事件 ， 公司解释是“无心之失” 。
业绩亟待改善
通过注入项目资产 ， 是三盛控股实现规模扩张、做大资产最容易的路径 。
自2017年借壳利福地产之后 ， 公司项目注入一直较慢 ， 只能依赖于利福地产的遗留资产或合作开发度日 。 借壳时注入的济南章丘项目、福建平潭项目等到2018年、2019年才集中开盘发售 ， 并未对公司业绩发挥明显的提振作用 。
2018年 ， 公司实现营业收入9.34亿元 ， 归母净利润-1.66亿元 ， 直到2019年 ， 业绩才有所好转 。
2019年9月 ， 公司终于等来借壳上市注入资产限制期解禁 。 当月 ， 公司即收购时幸投资 ， 年底并表之后 ， 公司实现营业收入20.46亿元 ， 归母净利润0.69亿元 ， 一举扭亏为盈 。
从销售金额来看 ， 2019年实现113.22亿元、销售面积实现81.55万平方米 ， 同比分别增长891.64%和754.05% 。
克尔瑞显示 ， 2年资产禁止注入期结束后 ， 公司从控股股东方面收购的漳州国际海岸、福州璞悦湾、福州滨江国际以及宁德璞悦山河等4个项目 ， 带来的销售额超过50亿元 ， 在总销售规模中占比44.4% 。
可以说 ， 注入资产是公司的一次涅槃重生 。
从目前来看 ， 公司当时注入的资产体量并不大 ， 三盛控股还有着比较大的资金压力 。
截至2019年末 ， 公司现金及现金等价物8.09亿元 ， 短期借款33.85亿元 ， 长期借款42.49亿元 ， 资产负债率高达93.58% ， 同比增长6个百分点 。
林荣滨的“双千亿”野心
2019年9月 ， 三盛控股总部迁址上海 ， 成为又一个坐拥福州、上海两地双总部的闽系上市房企 。
公司进驻上海 ， 身处在全国化布局中 ， 马上就提出了千亿梦想 。
这个“千亿梦想”的支撑是 ， 母公司三盛集团在全国20多个城市打造了60多个地产项目 。
启信宝显示 ， 三盛集团成立于1988年 ， 控股、参股三盛教育(300282.SZ)、乾照光电（300102.SZ）、马上金融等企业 。
彼时 ， 林荣滨对外宣布 ， 公司将通过3年时间 ， 实现资产千亿和销售千亿的“双千亿”目标 。
在三盛集团新任地产总裁冯劲义眼里 ， 这个时间更为紧迫 。 他曾在受访时指出 ， 计划用2年时间陆续将大量资产装进三盛控股 。
冯劲义是地产行业内营销操盘老手 ， 早年成名于龙湖集团（00960.HK）任职期间 ， 曾是龙湖集团百亿到500亿规模的肱股之臣 。 加盟三盛之前 ， 冯劲义在合生创展集团（00754.HK）任职总裁尚不满一年 。
三盛控股是三盛集团地产板块重要的上市平台 ， 注入资产是集团层面着力推进的事情 。 加速注入资产、实现弯道超车 ， 可能是三盛控股最便捷的晋级之路了 。
【千亿野心之下，三盛控股心急难吃“热豆腐”】克尔瑞统计 ， 2019年 ， 公司实现全口径销售额403亿元 ， 较2018年增加52.9亿元 。 今年上半年 ， 三盛集团全口径销售额165.5亿元 ， 同比增长13.9% 。


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