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新乡市瑞丰新材料首次发布在创业板上市 上市主要存在风险分析

中商情报网讯：新乡市瑞丰新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市 。 据了解 ， 新乡市瑞丰新材料股份有限公司主要从事从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售 。
主要财务指标
新乡市瑞丰新材料资产总额逐年增加和净利润逐年增加 ， 2017年度营业收入为46579.04万元 ， 2018年度营业收入为53046.61万元 ， 2019年度营业收入为65670.76万元；2017年度营业利润为5310.50万元 ， 2018年度营业利润为6624.44万元 ， 2019年度利润为11376.67万元 。
主要财务指标表
新乡市瑞丰新材料首次发布在创业板上市 上市主要存在风险分析
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资料来源：中商产业研究院整理
本次上市存在的风险
（一）技术风险
1、技术研发风险润
滑油行业发展应与节能、高效、高端化的内燃机油发展趋势相适应 。 因此 ， 润滑油添加剂产品结构高档化进程正在加速、润滑油品种细分和性能差异日益明显 ， 润滑油大客户对润滑油添加剂企业的产品环保节能水平、产品开发能力以及对产品的技术支持要求越来越高 ， 润滑油添加剂企业必须具备持续的技术创新 ， 快速实现产品升级换代的能力 。 若公司对技术、产品和市场的发展趋势不能正确判断 ， 或者技术研发投入力度不够 ， 可能导致公司未来的市场竞争能力下降 ， 公司因而存在一定的技术研发风险 。
2、人才流失风险
公司作为高新技术企业 ， 拥有多项知识产权与核心非专利技术 。 高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才 ， 特别是核心技术人员 。 若公司出现核心技术人员流失的状况 ， 有可能影响公司的持续研发能力 ， 进而对公司的生产经营和持续发展带来不利影响 。 另外 ， 随着公司经营规模日益扩大 ， 对营销人才、管理人才等亦有较大需求 。 如果公司的高素质专业人才流失严重 ， 可能会削弱公司的竞争优势 。
（二）经营风险
1、主要原材料供应及价格波动风险
报告期内 ， 公司原材料成本占主营业务成本比例分别89.19%、90.19%和89.99% ， 占比较高 。 公司生产所需的原材料主要为原油的下游产品、副产品或者衍生品 ， 主要包括基础油、异辛醇、五硫化二磷、苯乙烯、氧化锌、四聚丙烯、水杨酸、α烯烃、聚异丁烯、二苯胺等 。 公司主要采取“基于安全库存、以销定产、以产定购”的采购模式 。 若上述原材料价格出现持续大幅波动 ， 且公司在产品销售定价、库存成本控制等方面未能有效应对 ， 则公司经营业绩将存在下滑或大幅波动的风险 。
另外 ， 由于国家对环保的监管愈加严格 ， 公司部分原材料供应商可能会因环保问题减产甚至停产 。 若此种情况发生 ， 可能会导致公司原材料不能及时采购或采购价格上升 ， 因此公司存在原材料供应风险 。
2、海外市场拓展风险
报告期内 ， 公司产品出口收入分别为12,962.31万元、13,633.03万元及22,594.46万元 ， 占当期主营业务收入比重分别为28.07%、25.97%及34.50% ， 出口金额逐年增长 。 2017年至2019年度 ， 公司境外销售额增长较快 。 在润滑油添加剂领域 ， 由于国际大厂商介入时间较早且由于润滑油相关产品主要与发动机相关 ， 而发动机主要又由国外品牌占据主导地位 ， 因此国际润滑油添加剂市场主要被路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐、雅富顿等几家国际知名添加剂厂商所占据 。 公司目前经营规模及涉足行业的历史与国际几大厂商相比仍处于相对劣势 ， 国外市场的拓展前景具有不确定性 ， 如果国外市场销售不能持续增长或不能保持稳定 ， 将会影响公司效益 。
3、所得税税收优惠政策变化风险
公司2010年8月25日被认定为高新技术企业 。 2013年6月26日、2016年12月1日和2019年10月31日通过高新技术企业复审 ， 发行人报告期内所得税率均为15% 。 同时 ， 公司还享受研发费用加计扣除、残疾人税收优惠、专用设备投资抵免企业所得税等税收优惠 。 报告期 ， 公司享受的所得税税收优惠占利润总额的比例分别为12.72% ， 13.15%和12.35% 。 如果国家企业所得税税收优惠政策在未来发生重大变化或公司享受优惠政策的条件发生重大不利变化 ， 公司将面临所得税优惠政策变化的风险 ， 由此将对公司经营业绩产生一定的不利影响 。
4、出口退税率下调的风险
报告期内公司出口外销收入按照政策规定实行“免、抵、退”办法核算 ， 出口退税率依不同产品分别为5%、6%、9%、10%、13% 。 报告期内 ， 公司出口销售收入占主营业务收入的比例分别为28.07%、25.97%和34.50% ， 海外销售占比总体较低 。 出口退税率如果下调或取消 ， 公司可能无法完全将增加的成本内部消化或向下游客户转嫁 ， 从而将对本公司的经营业绩产生不利影响 。
5、产品出口国家进口政策变化风险
2018年6月15日 ， 美国政府正式发布了针对中国产品征收关税清单（以下简称“500亿关税清单”） ， 对500亿关税清单上的500亿美元中国产品征收额外25%的关税 ， 其中约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施 ， 约160亿美元商品自2018年8月23日起实施加征关税措施 ， 公司对美国出口的添加剂产品在加征关税的范围内 ， 加税于2018年8月23日生效 。
2018年9月18日 ， 美国政府公布新一轮针对中国产品加征关税清单（以下简称“2,000亿关税清单”） ， 自2018年9月24日起对2,000亿关税清单上的2,000亿美元中国产品加征10%的关税 ， 自2019年1月1日起对2,000亿关税清单上的2,000亿美元中国产品加征关税税率提升至25% ， 公司对美国出口的显色剂产品在加征关税的范围内 ， 加税于2018年9月24日起生效 ， 初始加征关税税率为10% 。
2018年12月初 ， 阿根廷G20峰会召开后 ， 中美两国元首达成共识 ， 美国原定2019年1月1日起对2,000亿关税清单上的中国输美产品加征关税至25%的措施推迟至3月1日 。 2019年2月底 ， 美国贸易代表办公室宣布 ， 对2,000亿关税清单上的自中国进口商品的关税税率继续保持10% ， 直至另行通知 。
2019年5月9日 ， 美国宣布自5月10日起对2,000亿关税清单上的从中国进口的商品加征的关税税率由10%提高到25% 。 上述政策下 ， 公司的润滑油添加剂产品和显色剂产品均被加征关税 ， 在一定程度上会影响公司添加剂和显色剂产品在美国的销售 ， 进而给公司的业绩带来一定的不利影响 。
假设极端情况下 ， 受中美贸易摩擦的影响 ， 公司对美国客户的所有销售均停止 ， 则根据2019年公司产品对美国的销售额及2019年公司的主营业务收入和净利润情况计算 ， 其对公司收入和净利润的影响数均不到2.5% 。 从长期来看 ， 中美贸易摩擦可能将降低公司对美国客户出口业务的收入或毛利率 。
除上述情形外 ， 目前公司主要产品其他进口国家或地区未出台针对公司产品的贸易壁垒或贸易摩擦 。 但若未来公司其他主要客户所在国家或地区的进口政策发生重大不利变化或国际形势出现重大紧张局面 ， 或我国与这些国家或地区之间发生重大贸易摩擦或争端 ， 将可能对公司出口业务造成不利影响 ， 进而影响经营业绩 。
6、安全生产风险
公司为精细化工材料生产企业 ， 公司生产过程中的部分原料为易燃、易爆物质 ， 存在因生产操作不当或设备故障 ， 导致事故发生的可能 ， 从而影响公司生产经营的正常进行 。
【新乡市瑞丰新材料首次发布在创业板上市 上市主要存在风险分析】7、环境保护风险


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