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特斯拉的未来在中国？二季度在华营收增长103%

近日 ， 特斯拉在美国证券交易委员会（SEC）上发布了最新财报 。 数据显示 ， 这家电动汽车制造商今年上半年营业收入120.21亿美元 ， 其中 ， 中国市场的营业收入为23亿美元 ， 占其总营收的两成 。
随着上海工厂建成投产 ， 中国已经成为特斯拉越来越重要的市场 ， 尤其是在新冠疫情蔓延全球的第二季度 。 财报显示 ， 今年第二季度特斯拉在中国的营业收入为14亿美元 ， 同比更是大幅增长103% 。
这与特斯拉在其他市场的表现形成了鲜明的对比 。 第二季度 ， 在销量最大的本土市场美国 ， 特斯拉营业收入下滑11%至30.9亿美元 ， 在欧洲及其他市场 ， 营业收入更是下降29%至15.5亿美元——公司二季度营收总体仅同比小幅下降5% ， 显然是中国市场力挽狂澜 。
中国之于特斯拉的意义不言而喻 ， 不难理解 ， 特斯拉将加大在中国市场的布局 。 近期 ， 特斯拉又开启了新一轮工厂一线员工招聘 ， 按公开信息推算 ， 这些员工有很大可能将会支持二期工厂及新车型Model Y的生产 。 此外 ， 特斯拉中国还发出了设计岗的招聘信息 ， 立足中国、全新设计的特斯拉产品似乎也在酝酿之中 。
不过 ， 在光鲜的数字背后 ， 特斯拉也并非全无隐忧 。 一方面 ， 特斯拉本身的业务结构已经呈现出了明显的调整 ， 高毛利产品销量下降在一定程度上引发了投资者担忧；另一方面 ， 大规模量产之后 ， 特斯拉产能的问题仍然没有根本解决 ， 短期来看 ， 部分供应链和生产端仍有一些“救火”任务 ， 而长期来看 ， 核心原材料（例如动力电池中的镍）仍可能会成为“卡脖子”的因素 。
中国市场逆流向上在全球车市低迷与“伤筋动骨”之时 ， 特斯拉罕见地只遇到了点“皮外伤” 。 据最新财报数据 ， 特斯拉第二季度营业收入为60.26亿美元 ， 同比下降5% ， 上半年全年营业收入为120.21亿美元 ， 同比还逆市增长10% 。
营收稳定主要得益于特斯拉在三月份启动交付的Model Y及Model 3交付量的持续扩大 。 数据显示 ， 特斯拉二季度共交付90650辆汽车 ， 同比下降仅5% ， 远远高于华尔街分析师此前72000辆的预期 。 其中 ， Model Y及Model 3系列交付量共为80277辆（占比达九成） ， 环比还上涨5% 。
需要指出的是 ， 上海工厂和中国市场为特斯拉二季度的交付贡献出众 。 受新冠疫情影响 ， 特斯拉弗里蒙特工厂的生产和交付一度处于停工状态 ， 但在上海超级工厂投产和中国新能源汽车补贴政策的助力下 ， 据数觉DataVision的数据 ， 特斯拉二季度在中国交付了3.17万辆汽车 ， 约占据其全球销量的35% 。
“中国是特斯拉除美国之外的第二大市场 ， 可以说是特斯拉的第二故乡 。 ”更早之前发布二季度季报时 ， 特斯拉在一份通稿中这样表示 。
特斯拉之所以在中国市场取得优异成绩 ， 一方面离不开中国政府提供的各种政策支持 ， 包括为特斯拉车型提供补贴等等 ， 另一方面也与特斯拉团队自身的产品及营销布局相关 ， 例如 ， 疫情在海外暴发之后 ， 特斯拉迅速调整战略 ， 加速推进更多车型的国产化等等 。
今年4月 ， 在提前了Model 3长续航版车型的国产进度 ， 并在补贴新政推出后快速反应 ， 将国产Model 3标准续航版的起售价格降到了30万元以内 ， 以满足补贴要求 ， 吸引更多消费者 。
此外 ， 特斯拉也在加速布局线下销售与服务网络的建设 。 此前5月中旬 ， 21世纪经济报道采访人员统计发现 ， 特斯拉在全国的线下体验店与展厅数量已经由年初的51家增加至53家 ， 服务中心数量则由36家增加至38家 。 根据东吴证券一份深度报告的预测 ， 今年特斯拉的服务中心还将扩展至63家 。 而7月初 ， 特斯拉又在上海工厂附近开了一家新店 。
近期 ， 特斯拉继续加快中国业务的布局 。 有公开招聘信息显示 ， 特斯拉正在为工厂一线“招兵买马” ， 总规模多达970人 ， 涉及压铸、冲压、车身、涂装、总装等全部车间 。 有长期关注特斯拉的人士推测称 ， 这些新员工将用来支持Model Y产线的生产 。 根据此前投资者会议的沟通内容 ， 国产Mode Y将于2021年交付 。
“神话”能否续写？特斯拉股价一骑绝尘 ， 成为空头们的噩梦 。 在屡创佳绩的情况下 ， 资本给予了特斯拉毫不吝啬的支持 。 尽管近期股价略有调整 ， 但特斯拉当前仍处于整个汽车产业的顶端 ， 截至发稿 ， 总市值为2751.6亿美元 ， 远超丰田 。
不过 ， 高速成长之下也有隐忧 。 近期有质疑声音出现 ， 尽管Model 3/Y销量蒸蒸日上 ， 但Model S和Model X却在无可挽回地“溃败” ， 长此以往 ， 特斯拉的毛利水平将受到制约 ， 甚至将丧失一定的品牌力 ， 并失去一部分核心消费者 。
数据显示 ， 今年第二季度Model S和Model X交付量为10614辆 ， 环比进一步下滑13% 。 在特斯拉最新的“风水宝地”中国市场 ， Model S和Model X更是与Model 3形成了鲜明而残酷的对比：今年一季度和二季度 ， 这两款车型在华合计销量分别仅为1192辆、928辆 ， 在总体销量中占比仅为6%、4%（全球销量中这一比例尚为11%）——其中 ， Model S今年2月在整个中国市场仅销出了1辆 ， 也是相当“扎眼”了 。
尽管特斯拉的毛利率当前并未受产品结构调整的影响 ， 但客观而言 ， 很大程度上是受益于上海工厂的迅速建设与投产 。 从长期看 ， 特斯拉是否执着于低毛利的普及产品 ， 实际上也是不少投资者关心的问题 。
有投资者在财报交流会议上问道：如何平衡公司盈利能力与电动汽车的价格？特斯拉CEO马斯克对此的回答是：兼顾两者 。 他认为 ， 在自主研发的支持下 ， 特斯拉有能力让更多的人拥有电动汽车 ， 同时维持一定的利润 。 “但我们也没有试图实现超高利润 。 显然 ， 利润率大概是1%或2% 。 ”
另一处隐忧来自生产 。 马斯克本人也在交流会中坦言 ， 需求不是问题 ， 困扰团队的是供应链和生产方面的一堆“救火”工作 。 在订单迅速下达后 ， 尤其是Model Y上市以来 ， 马斯克竭力避免两年前的“产能地狱”再现 ， 他介绍 ， 弗里蒙特工厂正在组装铸造压力机 ， 将Model Y的车身铸造从两件式过渡到一件式 ， 以提高生产效率 。
而远期来看 ， 大规模量产之后 ， 原材料的供应也有可能成为掣肘 ， 尤其是像电池这样的核心零部件 。
有长期观察汽车行业的人士认为 ， 从当前的情况来看 ， 电动汽车的商业模式尚未走通 ， 汽车是规模经济 ， 需要通过不断降低成本来实现盈利 ， 但核心零部件电池的成本能否降低仍存在变数 。 一个客观事实是 ， 电池由大量稀有材料制成 ， 而矿产资源储量有限 ， 从逻辑上讲 ， 原材料并不会越来越便宜 。
马斯克对此也深有感触 。 有投资者问道：特斯拉是否仍受电池的限制？马斯克甚至没有正面回答 ， 而是直接喊话“所有矿产公司”：请开采更多的镍！“如果你们以环保的方式高效地开采镍 ， 特斯拉将为你们提供长期的巨额合同 。 ”如何保障上游原材料的供应 ， 恐怕也是令这位“硅谷钢铁侠”头疼的问题 。
【特斯拉的未来在中国？二季度在华营收增长103%】


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