浪潮|上半年净利润预亏超2000万 浪潮国际云转型的危与机
《投资者网》戴昌洲
7月15日 ， 浪潮国际有限公司（以下简称"浪潮国际" ， 00596.HK）发布盈利警告 ， 称其2020年上半年股东应占亏损预期超过2000万港元 ， 相比去年同期盈利（约1.13亿港元）将大幅度下降 。 次日 ， 公司股价下跌约10% ， 收盘于每股2.50港元 。
据港交所交易资料 ， 在盈利警告公布前一星期 ， 浪潮国际主要股东王予昆以每股平均价3.2港元减持221.4万股 ， 共涉资708.48万港元 。 减持后 ， 其持股比例由5.00%降至4.80% 。
对于业绩首次由盈转亏超2000万港元 ， 以及主要股东减持股份 ， 浪潮国际业绩承压不被看好的背后究竟发生了什么？
盈利下滑的背后
尽管目前尚未披露今年半年报信息 ， 但从2019年年报来看 ， 浪潮国际净利润已然步入下滑态势 。
据浪潮国际2019年年报 ， 公司营业收入约为28.98亿港元 ， 同比增加18.6% ， 而年度净利润约为1.91亿港元 ， 同比减少了约44.6% 。 其中浪潮国际联营和合营公司贡献利润约为4,537万港元 ， 较2018年的1.48亿港元下降约69.4% 。
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（数据整理自浪潮国际年报）
更长周期来看 ， 《投资者网》查阅浪潮国际过去五年的年报发现 ， 其核心业务长期处于亏损状态 ， 从2018年才开始实现盈利 。 税前运营业务的利润大部分来源于浪潮国际投资的联营与合营公司 ， 而青岛乐金浪潮数字通信有限公司(下称"青岛乐金")便是其中最大的利润贡献者 。
据企查查显示 ， 成立于2003年的青岛乐金是一家制造及销售无线全球通讯系统移动电话和移动电话增值软件的中外合资公司 。 韩国LG电子株式会社及其在华子公司共持有青岛乐金70%的股份 ， 浪潮国际则占股30% 。
选择与韩国LG公司合作 ， 是浪潮集团（浪潮国际母公司）在九十年代末的战略规划 。 除浪潮国际外 ， 集团旗下子公司浪潮软件、浪潮信息均与LG集团成立过合资公司 。 浪潮集团总裁孙丕恕曾在接受媒体采访时表示："首先合资公司生产的CDMA手机中相应的配套的软件全由浪潮来做 ， 其次与LG的合作将为浪潮带来许多电信运营商的经验 ， 在竞争中占据优势 。 "
当初 ， 浪潮LG公司在成立5个月后生产的CDMA手机销售量便达25万台 ， 占全国市场份额的四分之一 。 但十几年后 ， 随着国产手机的崛起 ， 其市场地位已发生翻天覆地变化 。 据全球智能硬件分析机构Counterpoint数据 ， LG在2019年全球市场排名第八位 ， 出货量为2920万台 ， 市场份额仅为2% ， 同比下跌28.4% ， 被联想手机反超 。
LG在全球手机市场上日显颓势 ， 不可避免地影响着以出口为主营业务的合资公司青岛乐金 。 而中美贸易摩擦与今年爆发的新冠疫情 ， 对青岛乐金来说更是雪上加霜 。 在近期发布的盈利警告中 ， 浪潮国际也坦承 ， 联营公司盈利大幅度下滑是公司上半年亏损的原因之一 。
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（青岛乐金曾在2018年山东省出口百强企业中排名第11）
与此同时 ， 关于LG手机合并关闭一些内地工厂 ， 意欲退出中国市场的消息也开始甚嚣尘上 。 就此 ， 《投资者网》向浪潮集团及浪潮国际相关负责人核实 ， 至今仍未收到明确答复 。
转型追赶"云服务"
核心业务不温不火 ， 重要盈利来源又前景堪忧 ， 浪潮国际似乎到了一个需要改变的十字路口 。 这一次 ， 浪潮国际选择向云服务和物联网方向转型 。
据2019年年报显示 ， 公司营业额中来自云服务收入约为3.88亿港元 ， 较去年增长109.6% 。 云服务业务占总营业额比重为13.4% ， 成为新的增长动力 。 物联网解决方案收入约为5.4亿港元 ， 同比增长61.3% 。 管理软件收入占比约68% ， 但较上一年增速仅有2.4% 。
在ERP（企业资源计划）领域 ， 往云服务方向转型的企业 ， 不只浪潮国际一家 。 国内管理软件龙头企业用友（600588.SH）和金蝶（00268.HK）早已率先入局 。 早在2011年 ， 金蝶便发布云战略转型计划 ， 并于第二年推出了核心云ERP产品K3Cloud 。 而用友也于2012年发布了面向小微企业的云应用服务 。
【浪潮|上半年净利润预亏超2000万 浪潮国际云转型的危与机】"云本身可以解决很多问题 ， 这个趋势是比较明确的 。 "一位业内证券分析师向《投资者网》解释 ， "云会给双方带来好处 。 一个是厂商自己它的产品可以统一起来 ， 维护的难度会降低 。 第二个是客户的需求可以及时得到更新和满足 。 "
能帮助企业降本增效的云服务在中国还有很大的发展空间 。 艾瑞咨询称 ， 中国企业信息化阶段滞后于美国等领先国家 。 整体起步较晚的SaaS（软件即服务）市场 ， 将在全球市场增长趋缓后继续保持高速增长 。 预计到2021年中国企业级SaaS整体市场规模将达到654.2亿元 ， 未来三年复合增长率近40% 。
云服务市场前景广阔 ， 但浪潮国际想要分一杯羹却也并非易事 。 相较于2011年至2012年便开始转型的金蝶和用友 ， 从2017年才开始云转型的浪潮国际 ， 其追赶的步伐也许要迈的更快 。
而近年来 ， 随着阿里、腾讯、京东等互联网巨头纷纷开始布局云市场 ， 大众对于互联网巨头是否会对传统ERP企业造成威胁也颇感好奇 。 上文中提及的分析师则认为两者并不存在竞争关系 ， 更像是合作关系 。 "传统的ERP厂商主要业务是SaaS方面 ， 而阿里腾讯等互联网公司的业务主要是在PaaS(平台及服务)和IaaS(基础设施及服务) 。 你可以理解为一个是做软件的 ， 一个是做硬件的 。 "
此外 ， 将运营业务的重心向云服务转移 ， 前期需要大量投入 ， 亏损可能会成为ERP厂商们的常态 。
任何一项新技术业务在没有规模化之前都是一项烧钱的买卖 。 目前受惠于产业政策及投资得当 ， 浪潮国际获得的其他收入中 ， 政府补贴以及投资收益仍可使其负债维持一个比较健康的状态 。 "但是长期来看 ， 还是需要核心业务自身带来利润来作为支持 ， 形成一个正循环的商业模式 。 "一位SaaS的实施顾问说道 。 对浪潮国际而言 ， 需要持续输血的云转型或许是一条通往光明未来之路 ， 但路上也注定充满挑战 。
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