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东风公司|拟登创业板 东风转型的资本局

距离吉利宣布回归科创板仅一个月 ， 东风汽车集团股份有限公司（以下简称"东风公司"）也拟登陆A股创业板 。 7月28日 ， 东风集团相关负责人对北京商报采访人员表示 ， 此次回归是为进一步健全公司治理结构 ， 打造境内外融资平台 。 事实上 ， 作为国内四大汽车"国家队"之一的东风公司选择此时回归A股的背后 ， 是其急需资金支撑的转型路 。
东风公司|拟登创业板 东风转型的资本局
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回归A股
7月27日晚 ， 港股上市的东风公司发布公告称 ， 拟申请首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在深圳证券交易所创业板上市 。
公告显示 ， 此次拟发行的A股数量不超过9.57亿股 ， 即不超过A股发行完成后公司总股本的10% ， 每股面值为1元 。 在符合法律法规及监管要求的前提下 ， 公司可授权主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份 。
对于2005年已在港交所挂牌上市的东风公司为何回归A股市场 ， 乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对北京商报采访人员表示 ， 目前国内企业回归A股有外部环境变化因素 ， 同时近年来A股市场对外开放进程加快 ， 一系列限制措施和门槛都有所减小和降低 ， 已迎来政策窗口期 。
在东风公司发布回归A股消息后 ， 资本市场也迅速做出反应 。 截至北京商报采访人员发稿前 ， 东风公司股票被拉升22.9% ， 总市值达541.09亿元 。
值得注意的是 ， 在东风公司宣布回归前一个月 ， 吉利汽车发布公告称拟登陆A股科创板 。 不过 ， 与吉利不同的是 ， 此次东风公司登陆的是A股创业板 。
国泰君安证券首席汽车分析师张欣表示 ， 回归A股将为东风汽车增加新融资渠道 ， 同时A股的投资环境目前在全球来看比较稳定 ， 市场投资意愿也比较高 ， 国内企业在A股认可度更高 ， 融资会更为顺畅 。
东风公司方面表示 ， 在7月27日召开的董事会会议上已经通过有关建议A股发行及相关授权事宜的议案 ， 并决议将该议案分别提呈临时股东大会、内资股类别股东大会及H股类别股东大会予以审议批准 。
急补储备金
除政策红利和市场环境外 ， 东风公司回归A股背后与其新战略下亟待补齐资金缺口不无关系 。
东风集团相关负责人对北京商报采访人员表示 ， A股发行上市所募集资金经扣除发行费用后 ， 拟用于全新品牌高端新能源乘用车项目、新一代汽车和前瞻技术开发项目、数字化平台及服务建设项目、补充营运资金 。
上述负责人所提到的全新品牌高端新能源乘用车项目 ， 正是近日东风公司发布的"岚图"品牌 ， 该品牌从提出到发布仅用一年时间 ， 是东风公司提升竞争力开拓高端市场的重要"落子" 。 据了解 ， 岚图已经制定十年产品规划 ， 十年内将推出9款车型（含SUV、MPV等） ， 包括纯电动与混合动力 ， 东风雷诺位于武汉的工厂升级改造后将用于新车型生产 ， 年产能规划为15万辆 。
不过 ， 建立全新的高端品牌在研发、人员、生产上需要大量资金投入 。 以一汽集团所推出红旗品牌为例 ， 2012年一汽集团方面曾透露 ， 为打造红旗精品 ， 集团投入最优质资源 ， 项目团队达到1600人 ， 累计投入研发费用52亿元 。 此后 ， 一汽集团对红旗品牌持续投入 ， 有消息称 ， 一汽集团对于自主品牌整体研发投入接近400亿元 ， 红旗品牌超过一半 。 不过 ， 直到2019年红旗品牌销量才闯过10万辆销量大关 。
实际上 ， 高端品牌谋求突围过程中 ， 高投入已是"常态" 。 作为造车新势力头部车企的蔚来 ， 其CEO李斌曾表示 ， 蔚来汽车在车辆方面的研发就投入超100亿元 。 "高端化新品牌前期投入是巨大的 ， 不仅是研发 ， 在新车投产前的宣传也耗费资金 。 "汽车行业专家颜景辉表示 ， 即便是投入市场产品也需适应时间 ， 前期很难实现回本 。
不仅高端化布局"烧钱" ， 近两年东风公司也在追赶数字化布局 。 目前 ， 东风公司已经与华为、腾讯先后签署战略合作协议 ， 在智能化、网联化、电动化和共享化合作 。 同时 ， 东风公司在加速自动驾驶的研发 ， 目前东风公司L2+级产品已经量产 。 此外 ， 东风公司布局DFGO、T3出行等平台 。 东风公司方面曾表示 ， 预计2020年投资161.72亿元 ， 2021年投资208.57亿元 。
然而 ， 高额资金投入也给东风公司造成压力 。 2018年起 ， 东风公司利润出现下滑 ， 2018净利润为同比下滑7.7% 。 2020年一季度东风公司未能维持盈利状态 ， 亏损2764.7万元 。
"无论高端化还是'新四化'都面临巨额资金投入 ， 这对企业而言压力不小 。 "崔东树表示 ， 打通A股的资本市场融资渠道 ， 可以补充企业在资金上的缺失 。
转型"抗寒"
事实上 ， 即便是投入重金也要打造高端化与数字化 ， 是东风公司在市场变革中为自身寻找的"新生机" ， 亦是对转型的迫切需求 。
数据显示 ， 2019年东风公司归属于上市公司股东的净利润为128.58亿元 。 虽然整体利润可观 ， 但实际上仅东风本田一家的利润贡献便达47.16亿元；东风公司销量为293.2万辆 ， 其中合资品牌乘用车销量占据总销量的比重超过七成 。 这意味着 ， 目前东风公司还是依靠合资品牌"输血" ， 自主品牌仍未获得反哺能力 。
然而 ， 在东风自主品牌不振的同时 ， 竞争对手一汽集团、吉利等品牌都在纷纷布局高端化 ， 也让A9车型冲高失利后的东风自主品牌倍感压力 。 一位自主品牌企业内部人士表示 ， 随着车市持续下行以及合资品牌下探 ， 自主品牌竞争压力越来越大 ， 低端车型价格没有优势、利润过低 ， 自主品牌想要突围只能寻找拥有高利润的高端市场发展 。 "疫情的影响加快了中国汽车市场的洗牌 ， 尤其是自主品牌 。 "颜景辉对北京商报采访人员表示 ， 前几年竞争对手布局广泛市场 ， 给东风公司留的空间已经不多了 ， 高端转型迫在眉睫 。
此外 ， 今年的疫情也给企业带来的更多思考 。 数据显示 ， 今年上半年国内汽车市场产销同比两位数下滑 。 东风公司董事长竺延风表示："压力也是动力 ， 我们不改今年总体经营目标 ， 而是要努力在危机中育新机 ， 于变局中开新局 。 "
市场压力下 ， 东风公司除布局高端市场 ， 数字化转型也成为下一个战场 。 东风公司党委常委、副总经理尤峥认为 ， 如今5G、"新基建"、人工智能、大数据的出现 ， 未来汽车行业将会从产品形态、研发制造及服务方式等方面迎来变革 。 "汽车将成为高速公路上的移动终端 ， 在数字化驱动下 ， 我们要向服务商转型 ， 未来的车需要积极引进车内生态 ， 根据汽车属性进行定制和适配 ， 因此数字化科技化尤为重要 。 "他表示 。
"如何适应新消费群体的理念 ， 是未来汽车行业发展的关键 。 "颜景辉表示 ， 目前汽车产业正在从性能技术向互联智能化过渡 。 对于企业而言正是智能化布局的"窗口期" ， 谁能先成功转型布局就在未来的市场占据先机 ， 转型缓慢的企业将被市场淘汰 。 不过 ， 转型背后需要大数据、AI能力、5G与V2X能力的支持 ， 并不是依靠传统的汽车企业可以达成 ， 因此引入第三方合作也是未来发展方向 。
【东风公司|拟登创业板 东风转型的资本局】北京商报采访人员刘洋刘晓梦


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